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共有20条相似文献,以下是第1-20项 搜索用时 968 毫秒

1.  上市公司定向增发新股对股价的影响  
   刘宏  景舒婷  国超《财会通讯》,2012年第12期
   本文选取上海证券交易所在2006年1月1日至2010年12月31日期间进行定向增发的上市公司为原始样本,分析了上市公司定向增发新股公告日及正式实施前后的短期股价效应,研究了其增发后12个月的长期股价表现。研究发现:定向增发在公告日前有显著的市场预期反映,投资者普遍看好定向增发这种融资方式并认为此事件为利好事件,定向增发实施后一个月内也产生了正的市场效应,但定向增发中长期却呈下滑趋势,说明定向增发在长期并没有创造财富价值且侵害了中小股东的利益。    

2.  定向增发公告效应及长期市场反应研究  
   王莉婕《技术经济与管理研究》,2015年第5期
   文章以2006-2012年A股成功实施定向增发的上市公司为研究样本,从定向增发认购者角度出发,充分比对预案公告日、增发公告日前后的短期公告效应以及长期市场反应。从长短期市场反应的分析中探究短期公告效应与长期市场反应的相关性,大股东、机构投资者在定向增发中的监督与合谋效应以及大股东参与定向增发对上市公司的支持与侵占作用。结果发现,短期公告效应尤其是预案公告日前的公告效应与长期收益相关性显著;机构投资者认购比例的提高增强了对大股东、管理层的监督效应,向市场传递了正向信息,短期公告效应较好;大股东认购比例与长期收益正相关,大股东参与定向增发起到了较好的支持作用。    

3.  上市公司定向增发的股价效应实证研究  被引次数:1
   刘秋生  孙健  张海军《商业时代》,2009年第18期
   定向增友通常认为会引起股价下降,从而侵害散户的利益.本文运用事件研究法,通过我国上市公司2007年4月到2008年4月期间公告定向增发募集资金公告前后的超额收益率来验证市场对该事件的反应,从而证明上市公司定向增发募集资金公告具有明显的正股价效应.本文的研究意义在于实证了定向增发募集资金会使股东普遍获利,从而为更多上市公司通过定向增发融资或股权优化提供理论上的依据.    

4.  中国上市公司定向增发公告效应的影响因素研究--基于事件研究法的实证分析  
   顾海峰  吴狄《山东经济》,2014年第6期
   上市公司定向增发公告效应的存在,不利于证券市场的健康稳定发展,应深入揭示定向增发公告效应的影响因素,以此来规范上市公司定向增发制度。在分析中国上市公司定向增发的现状及其动因的基础上,运用事件研究法选取2012-2013年度286家上市公司定向增发事件作为样本,对上市公司定向增发公告效应的影响因素进行了实证分析。研究表明定向增发公告效应与增发规模、增发价格折扣率、增发目的存在正相关性,与净资产收益率、股东权益比率不存在显著相关性,以此为依据给出了规范中国上市公司定向增发制度的政策建议。    

5.  定向增发新股长期股东财富效应的实证研究——来自中国上市公司定向增发新股的经验证据  
   章卫东  赵安琪《上海经济研究》,2012年第1期
   本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。    

6.  大股东参与上市公司定向增发的效率分析  
   梁尔昂《财会月刊》,2010年第36期
   本文以2007年大股东参与定向增发的66家上市公司为研究样本,采用因子分析研究方法,通过分析66家样本公司在定向增发新股前后的因子分析综合得分在1 353家A股上市公司中的排名变化情况,研究探讨了大股东参与上市公司定向增发的效率性。实证研究结果表明,在我国资本市场上,控股大股东参与上市公司的定向增发并没有对公司业绩的改善产生积极的推动作用,总体而言效率低下。    

7.  上市公司定向增发研究述评  
   何丽梅《财会通讯》,2010年第9期
   本文通过梳理文献发现,国外学者主要通过定向增发折价、股价效应和业绩效应等对定向增发问题进行研究,提出监控理论、信息不对称理论、管理层控制理论、股东控制权理论和机会窗口理论。西方多数国家的定向增发股票均为折价发行,而且折价幅度通常高于公开增发和配股,而定向发行股票的短期公告效应通常为正,长期业绩表现则不甚理想,具体的表现和幅度依不同的投资者类别、不同的增发规模等而存在不同。本文认为,我国对定向增发的研究主要集中在其短期股价效应及增发折价上,将来还应采用较大样本对我国上市公司定向增发的真实动因、新政策对定向增发的影响以及不同市场环境下的定向增发行为进行更为全面深入的研究。    

8.  上市公司定向增发研究述评  
   何丽梅《财会通讯》,2010年第3期
   本文通过梳理文献发现,国外学者主要通过定向增发折价、股价效应和业绩效应等对定向增发问题进行研究。提出监控理论、信息不对称理论、管理层控制理论、股东控制权理论和机会窗口理论。西方多数国家的定向增发股票均为折价发行,而且折价幅度通常高于公开增发和配股,而定向发行股票的短期公告效应通常为正。长期业绩表现则不甚理想,具体的表现和幅度依不同的投资者类别、不同的增发规模等而存在不同。本文认为,我国对定向增发的研究主要集中在其短期股价效应及增发折价上,将来还应采用较大样本对我国上市公司定向增发的真实动因、新政策对定向增发的影响以及不同市场环境下的定向增发行为进行更为全面深入的研究。    

9.  定向增发、资金占用与利益输送——来自中国上市公司的经验证据  
   赵玉芳  夏新平  刘小元《投资研究》,2012年第12期
   本文基于2006年5月8日-2010年12月31日的沪深两市286家实施定向增发的上市公司为样本,研究了大股东参与定向增发与增发后公司资金占用的问题。研究结果发现,相对于大股东未参与定向增发的公司而言,大股东参与定向增发的公司在增发后资金占用更加严重。同时本文还发现,"大股东参与定向增发之后的每年",大股东参与定向增发后公司资金占用的增长率每一年都显著增加。研究结果表明,我国上市公司的大股东在定向增发后通过占用上市公司的资金,实施有利于自身利益的行为。    

10.  上市公司定向增发投资收益实证分析  
   李月娥  刘锡标《时代金融》,2013年第5期
   本文以2006年5月8日-2007年12月31日在我国沪深交易所实施定向增发的上市公司为样本,用事件研究方法中的市场调节模型计算不同投资者36个月的购入持有超额收益率。参与定向增发的控股股东和战略投资者、参与定向增发的普通投资者和以及未参与定向增发投资者的购入持有超额收益率分别为107.5%、105.52%和26.23%,投资者购买定向增发过的股票是一个不错的选择。    

11.  上市公司定向增发新股融资与可转换债券融资比较研究  被引次数:3
   章卫东  周伟武《经济评论》,2010年第1期
   本文以2005年5月1日至2007年12月31日中国证券市场发生的218个定向增发新股或可转换债券事件为样本,运用标准的事件研究法实证检验了中国上市公司定向增发新股与可转换债券的短期市场绩效的差异性。研究结果发现,在控制其他因素的条件下,定向增发新股的短期市场绩效显著好于可转换债券。这说明,监管当局在制定相关融资政策时,应当充分考虑证券市场投资者的意愿,为上市公司进行定向增发新股创造一个好的政策环境。    

12.  非定向增发与上市公司现金股利政策的实证研究  
   李春琳  张立达《财会通讯》,2011年第5期
   本文以2008年1045家沪深两市制造业上市公司为研究样本,利用样本公司2008年现金股利分配数据及2007-2008年非定向增发数据,检验了现金股利分配倾向和非定向增发行为之间的关系。研究发现,上市公司非定向增发行为对其现金股利分配倾向有显著影响,进行了非定向增发的公司比未进行非定向增发的公司具有更高的现金股利分配倾向。表明上市公司大股东利用控制权获取私人收益,转移上市公司现金,侵害了广大中小投资者的正当权益,增加了代理成本。并提出了相关的政策建议。    

13.  非定向增发与上市公司现金股利政策的实证研究  
   李春琳  张立达《财会通讯》,2011年第15期
   本文以2008年1045家沪深两市制造业上市公司为研究样本,利用样本公司2008年现金股利分配数据及2007-2008年非定向增发数据,检验了现金股利分配倾向和非定向增发行为之间的关系。研究发现,上市公司非定向增发行为对其现金股利分配倾向有显著影响,进行了非定向增发的公司比未进行非定向增发的公司具有更高的现金股利分配倾向。表明上市公司大股东利用控制权获取私人收益,转移上市公司现金,侵害了广大中小投资者的正当权益,增加了代理成本。并提出了相关的政策建议。    

14.  定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究  被引次数:12
   章卫东《会计研究》,2007年第12期
   定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具,本文从理论上解释这种现象,并运用中国证券市场定向增发新股、整体上市的数据,对宣告定向增发新股、定向增发新股实现集团公司整体上市的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。实证研究结果表明,上市公司宣告定向增发新股和宣告定向增发新股实现集团公司整体上市都有正的财富效应,并且上市公司通过向控股股东或控股股东的关联企业定向增发新股实现集团公司整体上市的宣告效应要好于其他类型的定向增发新股的宣告效应。    

15.  投资者保护、定向增发和财富转移  
   郭思永《当代经济科学》,2012年第2期
   本文研究良好的投资保护环境能否抑制上市公司的财富转移行为,以2006-2010年进行定向增发的上市公司为研究样本,我们发现地区投资保护程度越高,大股东借助定向增发折价进行财富转移的程度越低。这一研究不仅为我国定向增发中所存在的财富转移提供了佐证,而且对理解宏观投资保护水平对企业微观行为的影响,构建完善的定向增发监管体系,具有重要的理论和现实意义。    

16.  沪深A股上市定向增发公告的股价效应研究  
   黄明康  胡吉祥《上海金融学院学报》,2011年第6期
   定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具。本文运用事件研究法,通过我国上市公司2009年5月至2011年4月期间最新的A股数据,对宣告定向增发新股的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。研究结果表明,我国上市公司定向增发存在显著为正的公告效应。在定向增长预案公告日前一周左右的时间内,定向增发公司股票累积平均超额收益率为0.720%,而在公告日前一天至当天的累积平均超额收益为1.766%。    

17.  掏空、支持与定向增发折价——来自我国上市公司的经验证据  
   姜来  罗党论  赖媚媚《山西财经大学学报》,2010年第4期
   以国内上市公司的定向增发案例为样本,研究了国内资本市场上定向增发折价的形成原因。研究结果表明,我国定向增发中的特殊增发制度安排以及大股东通过定向增发对上市公司的支持,是定向增发折价存在的重要因素。研究发现,增发对象为大股东的定向增发有着更高的折价,同时,在面向大股东的定向增发中,以非现金的其他资产为增发方式的定向增发折价更高,这说明定向增发折价在一定程度上是对大股东支持上市公司的补偿。    

18.  定向增发与公开增发新股融资股东财富效应的实证研究  
   邹斌  章卫东  周冬华  王珏伟《经济评论》,2011年第6期
   公开增发新股和定向增发新股是上市公司增发新股融资的两种方式。研究发现,我国上市公司公开增发新股后1~3年股东获得的长期超额收益率均为负,而定向增发新股后两年股东获得的长期超额收益率均为正,表明我国上市公司宣告公开增发新股股东获得负的股东财富效应,而宣告定向增发新股股东能获得正的股东财富效应。从保护投资者长期利益的视角看,本文的研究结果表明在股权分置改革之后证券管理部门推出的定向增发新股融资方式和上市公司青睐定向增发新股融资方式具备其适时性和合理性。    

19.  定向增发折价发行下大股东财富转移研究  
   成璐媛  翟淑萍《会计之友》,2012年第2期
   文章以2006年至2009年进行定向增发的上市公司为样本,研究了定向增发折价发行与大股东利益输送的问题。研究中发现,大股东认购比例和上市公司定向增发折价水平成正比,上市公司折价越大,大股东侵占中小股东利益越大。    

20.  我国上市公司定向增发折扣影响因素研究  被引次数:1
   孙贺捷  黄建川《商业会计》,2012年第7期
   本文以2006年至2010年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究了定向增发折价的形成原因。研究发现,大股东的机会主义行为是定向增发折价的重要成因。当大股东购买定向增发股票的比例与其增发前持有的公司股权比例差额越大时,即大股东机会主义行为动机越强时,增发折价越高。这一结果表明,大股东通过定向增发这一方式成功地实现了利益输送。不过只有在市场行情较好的情况下,大股东及关联方才能通过定向增发顺利实现其利益输送和财富转移的目的。    

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