拦截投机资本 构筑防护网——解读出口预收货款和转口贸易收汇管理新政

近期．人民币升值压力空前禹涨，投机资本千方百计流入国内。没有人能准确说出到底有多少热钱流入了中国，但投机资本流入已引起监管当局高度关注。在进一步扩大境外投资外汇管理改革试点的同时，外汇局出台《关于现阶段完善出口预收货款和转口贸易收汇管理有关问题的通知》，冀望于以此抑制无贸易背景资金投机逐利。“疏”与“堵”并举．监管者显然深谙这其中的平衡之道。     

国际投机资本对我国影响几何?

近十多年来,我们看到短期投机资本即国际游资在国际金融市场上式风作浪,对世界金融经济的发展产生很大的影响。例如上个世纪90年代初投机资本对英镑的投机;在东南亚金融危机中,以对冲基金为首的国际游资对亚洲的有关国家和地区金融市场的投机冲击。而我们当前面临的是国际游资对中国的投机冲击。     

非法外资的进入对我国股市的冲击分析

非法外资进入,是指海外资本为获得高额收益,逃避资本管制和政策限制,通过非正常渠道进入中国大陆进行投机的资本流动。本文1994年到2010年非法外资进入的规模进行测量,进而实证检验非法外资进入对中国股市的冲击。     

“热钱”流入中国的套利机制及其防范

目前在人民币升值预期较强的条件下,投机资本早已把目光投向中国市场,大量的投机资本流入中国,加剧了通货膨胀的压力,影响中国金融的稳定。本文主要分析了投机资本流入的原因、套利机制原理、热钱流入的影响,并重点考察了通过外汇贷款套利和通过港币套利的机制。最后本文提出了投机资本管理和防范的政策建议。     

关于境外投机资金流入问题的研究

近年来,由于我国经济的快速发展、人民币升值预期和人民币利率高于外币利率等因素的影响,境外投机资金正通过各种渠道流入境内,而且呈现加速上升趋势.本文试对境外投机资金流入的现状、主要渠道以及境外投机资金流入对国内经济金融的负面影响进行深入分析和探讨,并在此基础上寻求相应对策.     

后危机时代国际投机资本对我国产业安全的影响

由于受到国际金融危机的冲击和影响,加之伴随着较为频繁的国内调整,2008年下半年以来,我国产业安全形势变化较为复杂。论文分析国际投机资本涵义及其大致规模,着重阐述输入我国的国际投机资本主要流入渠道,以及流入我国的盈利空间。剖析国际投机资本对产业安全造成怎样的有利影响和不良作用。力求在后危机时代背景下,引起相关人员和组织对国际投机资本的重视,关注其对我国产业安全的影响。     

个人外汇收支管理存在的主要问题及几点建议

个人外汇收支管理存在的主要问题 　　1.境外投机资金往往以个人大额外币现钞结汇的方式流入境内.当前,人民币升值预期明显,2007年国内证券市场也屡创新高,吸引了大量境外投机资金也进入国内,一方面境内非法资金通过此渠道流向境外,另一方面,更多境外热钱和投机资金也利用地下钱庄流入国内.……     

我国外汇储备增长根源及治理研究

我国外汇储备持续增长的宏观经济根源在于我国储蓄大于投资,即存在净储蓄。造成净储蓄的根本原因是国内消费不足,而非投资不足。此外,国外储蓄的流入进一步增加了我国净储蓄的过剩。自从境外要求人民币升值以来,国际投机资本通过贸易、单方面转移、QFII等渠道大量进入我国,通过数量分析发现,通过以上三大渠道最近4年内流入我国的投机资本约占当前外汇储备增长的24.4%。据此,本文提出了四条治理建议。     

国际投机资本流入:动机与冲击——基于中国大陆1999～2011年样本数据的实证检验

为研究国际投机资本流入中国大陆的动机及其对经济发展的冲击效应,本文基于所构建的向量自回归分布滞后模型,选取中国大陆1999.1～2011.6期间的样本数据进行实证检验。研究发现:套汇与套利是国际投机资本流入中国大陆的主要动机,其中套汇的动机更为强烈,出于套利动机的国际投机资本流入对国内外利差变化存在明显的时滞。国际投机资本流入会对中国大陆金融资产价格指数和商品价格指数产生冲击,其中对金融资产价格指数的冲击效应更为明显,对商品价格指数的冲击效应存在明显的时滞。研究还发现,中国大陆的金融市场与商品市场是相互联接的,国际投机资本流入对这两个市场的冲击呈现出非对称性。     

国际投机资本冲击风险引致中国金融风险的测度

国际资本的流动增大了一国宏观经济的不稳定性,与国际收支危机的发生有密切的关系。金融全球化为国际游资提供了投机基础和投机空间。国际金融投机已经成为实质经济的不稳定和破坏性因素。本文分析了国际投机资本冲击对国际收支危机的影响,并结合我国的现状和发展趋势探讨了防范国际收支危机的相关措施。要加强对国际投机资本的监管,在实践中可考虑利用税收手段、汇率安排、外汇外债管理等政策和措施。一国资本账户可兑换的开放应与本国实际和宏观控制能力相适应。要加强对金融衍生市场的监管,加强对投机资本监管的国际合作与协调。     

外资倾入的负面影响及监管对策

当前,全球经济进入了后金融危机时期,中国经济经受住了危机的严峻考验,西方国家和发达经济体十分看好我国经济运行发展的良好态势,以美元为代表的西方主流货币为应对危机大幅贬值,而人民币的升值预期,使得境外投机资本大量涌入我国。     

上海楼市进入调整期？

今年3月以来，上海市政府连续出台了五项政策措施调控楼市。这套“组合拳”先后指向房地产的房源供应，交易、资金几个关键环节：增加中低价房供应量；提高投机交易的税费；叫停转按揭，卡住投机资本进入楼市的路径。     

境外投机资金流入国内股市问题研究

境外资金流入国内股市,既有良性作用,也可能导致资金集中流出入的风险。本文阐述了境外资金流入国内股市的现状,分析了投机资金流入股市的原因及影响,然后从人民币汇率制度改革、加强监测等方面,提出对策建议。     

境外投机资金流入国内股市问题研究

境外资金流入国内股市,既有良性作用,也可能导致资金集中流出入的风险.本文阐述了境外资金流入国内股市的现状,分析了投机资金流入股市的原因及影响,然后从人民币汇率制度改革、加强监测等方面,提出对策建议.     

跨境资金异常流入渠道的监管难点及对策建议

近年来,随着人民币的升值并呈现持续上升趋势,加之利差加大等因素,一些境外投机套利资金利用各种渠道流入境内。大量跨境异常资金的流入,在一定程度上抵消或削弱了央行适度从紧货币政策的实施效果,增加国内通货膨胀压力。通过日常现场与非现场检查,掌握了一些境外资金异常流入的渠道。下面,结合现场检查中遇到的典型案例,谈谈对境外异常资金流入的监管难点及对策建议。     

外资潜入及其对中国股市的冲击——基于1994～2007年实际数据的分析

"外资潜入",是指海外资本为获得高额收益,逃避资本管制和政策限制,通过非正常渠道进入中国大陆进行投机的资本流动。本文在对"热钱"的内涵进行辨析的基础上,提出"外资潜入"的概念,分析外资潜入的目的和渠道,并对1994～2007年外资潜入的规模进行测度,进而实证检验外资潜入对中国股市的冲击。研究发现:外资潜入规模较大、流动速度加快、反转性强;外资潜入与国内股票价格正相关,即外资潜入会推动国内股价上涨;当外资潜入出现反转时,则会引起国内股价下跌。     

全球化视角下的国际投机资本流动风险预警

全球金融危机使我们面临着复杂的经济环境,大规模的国际投机资本的流入增加了国内市场和经济发展的不稳定因素。通过对国外四个经典的金融风险预警模型进行梳理,并应用一种改进的KLR分析法对我国2005~2008年国际投机资本的金融风险进行预警分析,表明我国在这四年间宏观经济均处于警戒状态,国际投机资本并没有对我国的宏观经济产生巨大的影响。     

央行将深入研究“托宾税”

随着中国资本项目的逐渐有序开放,避免短期资本投机套利的“托宾税”被提上了中国货币当局的议事研究日程。近日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲撰文指出,深入研究“托宾税”、无息存款准备金、外汇交易手续费等价格调节手段,可抑制短期投机套利资金流出入。     

国外投机资本冲击风险预警研究

理论分析 国外投机资本的定义是：独立于商品生产和商品流通之外，主动承担风险以追求风险利润为目的的、短期成超短期的资本。它是为追求最高报酬和最低风险，最大特点就是短期，套利和投机。国外投机资本的构成及流入途径，国外投机资本由三部分构成。一是预期人民币升值从中获利而流入的资本。二是因人民币与美元利差逆转而流入的资产。     

“热钱”与监管部门的博弈：决定中国经济走向的第三种力量

2008年"热钱涌入潮"爆发,有内外两方面因素:从内部条件看,人民币的持续升值预期吸引大量国际投机资本涌入;从外部条件看,美国全面爆发的次债危机,加剧了国际"热钱"滋生。国际投机大量涌入,成为影响中国经济的重要变量,不但向中国境内输入巨量流动性,使得货币政策执行效果大打折扣,而且严重影响到经济金融的安全。因此,密切关注"热钱"流向的风向标和国际投机资本流向的逆转,成为我国监管部门的重要使命。