离岸与在岸人民币汇率的联动性效应研究——中间价报价机制改革前后

本文根据此次中间价报价机制改革前后的数据,对人民币即期CNY市场,香港离岸人民币CNH市场与离岸的无本金交割人民币远期NDF市场之间相互存在的联动性效应进行了实证分析.结果发现:在改革之前主要是在岸市场对离岸市场实现价格的信息传导,在岸汇率引导着离岸汇率,而在离岸市场上CNH市场逐渐起到了替代NDF市场的作用;改革之后则发现CNY、CNH、NDF三者的汇率存在着高度相关性,三者的短期汇率互相产生了信息的双向传递性,人民币汇率的价格发现机制不断得到改善.     

2021年2月境外人民币市场综述

2021年2月,在岸(CNY)和离岸(CNH)人民币兑美元即期汇率基本维持稳定,月末汇率较上月分别升值0.03%和贬值0.5%。在岸和离岸人民币掉期点均比上月有所增加,月均掉期点差较上月增加33BP。离岸人民币债券市场发行额较上月增加184.1%。离岸人民币货币市场利率略有波动。     

2021年1月境外人民币市场综述

2021年1月,在岸(CNY)和离岸(CNH)人民币兑美元即期汇率总体呈先升后贬并企稳的态势,月末价较上月分别升值1.2%和0.9%,在岸和离岸人民币价差较上月收窄,掉期点下行后重新反弹,离岸汇率衍生品交易量有升有跌。离岸人民币货币市场利率总体平稳、略有波动。境内银行间本外币市场的境外机构数量和交易量均有显著增长。     

2022年10月境外人民币市场综述

10月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率贬值较快;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为171BP,较上月扩大120BP;三种人民币汇率指数均有所下降。离岸人民币债券发行额较上月下降41.1%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期限均较上月末下降。     

2021年境外人民币市场综述

2021年,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率先贬后升;年均价差(CNY-CNH)为83BP,较上年缩小53BP;三种人民币汇率指数走升。离岸人民币债券发行数量和额度均较上年增长。CNH HIBOR 7天期限较上年末下降,隔夜、3个月和1年期限较上年末上升。     

2022年7月境外人民币市场综述

7月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率整体保持平稳;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为31BP,和上月日均平均价差相同;三种人民币汇率指数在经历小幅上升后略微下降。离岸人民币债券发行额较上月下降42.4%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期限较上月末下降。     

2022年1月境外人民币市场综述

2022年1月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率先升后贬;日均价差(CNY-CNH)为53BP,较上月缩小10BP;三种人民币汇率指数走升。离岸人民币债券发行数量和额度均较上月下降。CNH HIBOR 7天期限较上月末上升,隔夜、3个月和1年期限较上月末下降。     

2021年3月境外人民币市场综述

3月末,在岸(CNY)和离岸(CNH)人民币对美元即期汇率较2月末分别贬值1.51%和1.31%。在岸和离岸人民币日均价差为103BP,较上月下降23BP,在岸和离岸月均掉期点差为45BP,较上月下降38BP。离岸人民币债券市场发行量环比下降;离岸人民币货币市场隔夜、7天、3个月和1年期利率均有所上升。     

离岸与在岸人民币市场间的报酬溢出效应研究

随着人民币国际化进程的加快,离岸与在岸人民币市场间的相互影响越来越强.本文通过选取2014年3月17日至2016年6月14日这段时间的数据,运用Eviews建立VAR模型,分3个时期,分别研究离岸人民币(CNH)市场和在岸人民币(CNY)市场间的报酬溢出关系以及相应的变化.结果表明:随着央行进一步推进人民币汇率形成机制改革,放松对CNY汇率波动的管制,CNY市场和CNH市场相互之间表现出报酬溢出效应,并且CNH市场对CNY市场的影响更大,相对来说香港离岸人民币市场更能反映市场信息;一旦央行加大对人民币汇率的干预力度,过多使用行政力量影响人民币汇率的走向,CNY市场和CNH市场便不存在报酬溢出关系.     

2022年5月境外人民币市场综述

5月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率小幅贬值之后步入升值区间;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为235BP,较上月扩大25BP;三种人民币汇率指数均有所下降。离岸人民币债券发行额较上月增加61.9%。CNH HIBOR隔夜期限较上月末上升,7天、3个月和1年期限较上月末下降。     

关于人民币汇率和人民币国际化问题的一些思考

本文就人民币汇率和人民币国际化问题进行了探讨,认为随着中国经济实力的上升,人民币汇率形成的市场化、人民币的国际化和资本账户的开放是必然趋势,就中国目前的情况看,已经具备了推进这一进程的基本条件。人民币汇率形成机制改革、人民币国际化和资本账户开放对于全球和中国经济社会的平衡、健康发展具有重要意义。     

跨境贸易人民币结算与人民币离岸市场发展研究

2009年以来,我国政府推出一系列人民币国际化的政策措施,跨境贸易人民币结算取得快速进展,而香港人民币离岸市场的建设对人民币国际化起到了积极的助推作用。继续推进人民币国际化,需要进一步拓展人民币离岸市场业务,加快人民币在岸市场的对外开放,扩大人民币对外直接投资,有序推进人民币资本项目可兑换。     

浅议人民币升值压力问题

美日等国为什么呼吁人民币升值 最近一年多来,美元币值一直处于跌势,与欧元、日元相比,美元目前贬值率已分别达30%、19%左右.     

关于"人民币升值论"的几点思考

人民币升值的观点来源于日本，去年以来，日本政府一直在鼓吹人民币升值的理论。随后．欧洲及美国相关利益集团也加入进来，提出人民币应该升值。我们从世界经济及中国经济的发展现实来看。这种人民币应升值的理论是站不住脚的。我们也应该看到自身的问题，采取相应的措施来应对。     

基于跨境人民币结算视角下的人民币外债管理研究

随着跨境人民币结算的发展和人民币国际化进程的推进,必然鼓励境外非居民持有人民币资产,形成一定的人民币外债规模.但是,现阶段人民币外债尚未有较为明确的管理办法,对于人民币外债应如何管理也存在着许多不同意见.文章提出要完善人民币外债管理的法律法规顶层设计;建立适合人民币外债自身特征的管理模式;相关配套措施要进行必要的完善等建议.     

从跨境人民币结算到人民币国际化

近十年来得益于经济持续快速发展,中国在世界经济中的地位不断提升,为人民币国际化创造了有利的条件,人民币国际化成为历史的必然。本文主要从人民币国际化的必经阶段跨境人民币结算和国际货币历史经验来分析探讨从跨境人民币到人民币国际化的实现过程,以及对策建议。     

人民币汇改布局

人民币汇率与热钱问题,就如同这个季节骤变的气温,仅仅一个多月前,经济学界还在讨论人民币升值的幅度、热钱流入中国的规模等。但现在,多起事实在明确证明:人民币汇率开始"双向波动";国外热钱流入我国的速度明显放缓,潜伏国内的热钱也在逐步撤离。     

关于人民币汇率问题的思考

本文认为,人民币汇率不仅不存在所谓"严重低估",而且从购买力平价角度分析,还有高估之嫌,以人民币汇率严重低估为由逼迫人民币升值缺乏理论和现实依据.中国国际收支顺差和外汇储备快速增长并不是人民币汇率"严重低估"的结果,人民币升值非但不能解决国际收支顺差和外汇储备增长过快问题,反而会成为促使国际收支顺差和外汇储备进一步增长的重要推手.鉴于上述原因,破解前述人民币汇率与国际收支顺差和外汇储备之间恶性循环的对策,绝不能是人民币无休止地升值,而是保持人民币汇率的基本稳定.     

人民币回流问题研究

跨境贸易人民币结算试点工作全面推开,标志着人民币国际化的程度进一步加深。随着海外人民币资金的增多,完善人民币回流渠道日益迫切。本文分析了人民币回流现状及其制约因素,在此基础上,提出我国要进一步完善外汇管理制度,通过扩展跨境贸易人民币结算范围、建立人民币离岸中心、发行人民币基金及债券等有效措施,进一步完善人民币回流渠道,为人民币国际化创造更加有利的条件。     

关于当前人民币升值问题的思考

从中长期来看,我国经济的发展水平和基本特征决定了人民币以保持基本稳定为好。当前应该继续加强和改善宏观调控,运用多种手段促进国际收支趋于平衡,进一步推进汇率形成机制改革,同时可以考虑适度放宽人民币汇率的波动幅度,以减轻升值压力和预期,保持货币政策的相对独立。