我国资金信托业务转型:基于公司治理的解释

我国信托业在经历了混乱和整顿之后,迎来了新的发展机遇。但是,在资金信托业务快速发展的过程中,资金运用方式过于单一,面对金融市场日趋激烈的客户资源竞争,信托如何转型成为理论界一个新课题。通过模型构建,从公司治理的角度探讨了在信息不对称的条件下,流动性合同优于非流动性合同,并指出全流通预期为资金信托业务转型提供了机遇,使资金信托业务由融资运用型向投资运用型转变。     

影响上海股市波动的因素分析

中国股市是世界上最年轻然而发展最快的股市,股市在过去近十年的发展过程中逐渐自我完善和发展壮大,其监管体制也发生了巨大的变化,由建立初期的多头乱管到今天的逐渐分工明确,由消息发布的不规范到今天的逐步规范,由交易制度、证券立法的欠科学、不健全到今天的更加科学和逐步健全……其间中国股市经历了多次大起大落。政策、消息、扩容都是引起股市波动的因素,除此之外企业经营状况的好坏、机构大户操纵、各种非正常途径     

经济增长与能源消费关系的多重结构突变模型研究

在假设保持资本和劳动不变的情况下,运用Ｂａｉ和Ｐｅｒｒｏｎ（２００３）内生多重结构突变方法研究了中国经济增长与能源消费关系。研究结果表明,１９５２—２０１０年中国经济增长与能源消费的关系可以分为九个时期,能源消费对经济增长的影响在１９５２—１９８８年期间（前六个时期）大致呈“Ｎ”形,在１９８９—２０１０期间（后三个时期）大致呈４５度的“Ｓ”形。能源消费对经济增长的贡献是稳步上升的,为了保证中国经济可持续增长,一方面要保持能源的充分供给,另一方面要对能源消费价格进行改革,以充分发挥市场机制在能源价格形成中的基础性作用,合理配置资源。     

考虑大银行冲击下中小银行经营的效率与风险

本文运用GR指数度量大型商业银行的冲击,衡量了中国大型商业银行的重要程度。在此基础上,利用50家银行4年的面板数据,使用改造后的银行经营影响模型来分析中国中小型商业银行受到的影响。研究结论显示,大型商业银行的正面冲击减少了中小型商业银行的风险和危机,商业银行的规模分布影响银行经营的稳定。同时发现,从微观角度看,股东权益比率、资产规模、股权回报率都对商业银行经营状况产生了正的影响;从宏观角度看,利率越高,商业银行经营越好,而GDP增长率越高,商业银行风险越大。     

中国地方政府财政支出效率及影响因素的实证研究

本文利用随机前沿分析方法对我国26个省级地方政府1978～2008年的财政支出效率进行了测算,并分析了影响地方政府财政支出效率的主要因素。研究结果表明:(1)中部地区的政府财政支出效率平均好于东部地区和西部地区;(2)1994年的分税制改革明显地提高了我国地方政府的财政支出效率,但之后地方政府的财政支出效率呈逐年下降趋势;(3)财政自主性、人均GDP、人均预算内财政收入对地方政府的财政支出效率有显著的负面影响,人口密度对地方政府的财政支出效率有显著的正面影响。     

利用证券政策促进我国经济发展

本文基于对传统宏观政策效果局限性的思考,从证券市场的财富效应、融资功能、资源配置功能和证券市场提高企业竞争力等方面探讨了如何有效利用证券政策,配合政府所采取的一系列宏观经济政策,来引导证券市场发挥其扩大内需促进经济增长的功效。本文提出利用证券政策来扩大内需促进经济增长的新理念,通过分析研究证券政策对经济的影响,提出当前情况下稳定证券市场促进经济增长的相关政策建议。     

"机会主义"策略及其在中国货币政策中的运用

本文融合"机会主义"货币政策时变中间目标和阈值效应的特征,提出了含时变产出中间目标的"机会主义"货币政策规则,并利用时变阈值的"泰勒规则"从通胀和产出两方面对我国货币政策规则进行了考察.研究表明,我国利率的调节同时兼顾了经济增长和物价稳定,且调节程度依赖于通胀、产出与其中间目标的偏离程度,表现出"机会主义"货币政策策略的特征.利率对经济增长与其中间目标较小的偏离([-1.478,1.522])就会作出反应,而对通货膨胀与其中间目标较大的偏离([-2.55,2.15])才会作出反应.在我国"十二五"期间,为了实现促进经济平稳较快发展和保持物价总水平基本稳定的总体目标,我国货币政策应该采取更加灵活成熟的"机会主义"策略,调整对通货膨胀调节的力度和敏感度,同时应增强经济可能遭受负面冲击的预期,努力实现"控通胀稳增长"的目标.     

内幕交易与证券价格的有效性

本文基于中国证券市场的实际情况，修正了Michael和Kathleen（1992）等提出的非竞争模型，探讨内幕交易对证券价格有效性的影响，研究信息和被内幕交易排挤的市场专家数目之间的关系。研究结果表明内幕交易降低了证券价格的有效性，监管的关键在于促使信息在市场参与者之间的均匀分布。