论我国货币必要量公式的不适用性

十年来,我国金融改革未能有实质性突破的重要原因之一,是理论界未能充分认识到我国货币必要量公式的不适用性。本文拟对比展开讨论,并提出使之变得适用的设想。     

电子货币对货币政策效果的挑战

本文介绍了国外学者关于电子货币发展对货币政策效果影响的观点 ,并指出电子货币将减少公众对央行基础货币的需求 ,削弱以货币供给量为基础的货币政策效果 ,甚至可能使其失去作用。同时 ,本文分析了我国使用电子货币在短期内可以提高货币政策的效果 ,但从长期来看货币数量调控效果也会下降。因此 ,我们应尽早做好向利率调控转轨的准备。     

信息技术发展对美国宏观经济政策的影响及其启示

20世纪90年代以来,信息技术的发展和普及提高了美国经济的自我调节能力,使其表现出前所未有的稳定性,这就从根本上动摇了传统宏观经济政策的作用基础,从而要求宏观调控的理论和实践都要作出相应的调整。本文在介绍和分析信息技术的发展对美国宏观政策的影响,并结合我国经济发展的实际,提出调整我国宏观经济政策操作的建议。     

国外信用风险转移市场作用机制研究述评

近年来,信用风险转移市场迅速发展已引起了各国金融监管当局和国际组织的关注,与之相关的理论研究也渐成热点。本文介绍了信用风险转移市场的工具、参与主体及动机,归纳和探讨了国外学者关于信用风险转移市场对市场参与者间关系的影响及其宏观作用等,以期为我国信用风险转移研究提供借鉴。     

理顺和规范Shibor决定机制的思考

由于目前Shibor与存贷款利率之间没有稳定联系,因而它还不能算基准利率。发挥Shibor的基准利率功能是推进利率市场化的关键,而要规范和完善Shibor的功能,则不能只关注Shibor操作的本身,更要分析决定Shibor的变量所处的状态,以及Shibor在利率体系中的地位,只有消除造成Shibor扭曲的变量,并使Shibor处于核心主导地位,Shibor才能成为调控利率体系的基准利率。     

消费波动小于产出波动吗?

我们发现东亚主要经济体普遍存在消费波动大于产出波动的现象,初步分析表明这与各经济体的经济转型有关,我国转型期以来比较剧烈的总消费波动应主要归于居民消费行为的转型:(1)以1990年为界,我国居民总消费自经济转型以来的前一个时间段中波动比较剧烈,之后则趋于平稳。进一步地,由于我国的经济改革先从农村开始,而后推进到城镇,相应地农村和城镇居民消费在两个时间段中的波动幅度也出现了明显差异;(2)消费的剧烈波动往往出现在转型早期,在转型后期大部分东亚经济体的消费序列开始变得平稳;(3)耐用品不能解释我国消费的大部分波动性。     

石油价格变动对我国实际汇率的影响

随着近年来我国经济的快速发展,我国的石油消费量也呈现出显著的增长趋势,对国际石油市场的依赖程度逐步提高。据国际能源署统计,2003年,中国进口原油9000万吨,首次超过日本成为仅次于美国的世界第二大石油消费国。与     

风险投资中控制权分配及其影响因素的研究

在风险投资中,创业者和风险投资家由于目标不同而存在着利益冲突,这时对风险企业的控制权进行适当分配成为关键.由于风险投资中有关控制权问题的复杂性,国内外对这方面的研究目前还较少,尚处于起步阶段.文章以不完全合同作为理论基础通过建立两期模型分析了影响风险企业中控制权配置的重要因素,从而在统一的不完全合同理论的框架下对风险企业的控制权、现金流量权、声誉机制等各种影响因素展开系统的研究.     

"公告操作":西方国家货币政策操作的新范式

近期西方国家的货币政策实践反映出“公告操作”正逐渐取代公开市场操作的位置，并在利率调控中发挥重要作用的发展趋势。实践表明，“公告操作”更为简单透明，有利于正确引导公众预期，并具有更好的调控效果。因此，在货币政策的未来发展中，“公告操作”极有可能成为中央银行另一个有力的政策操作工具。