"替代融资理论"还是"买方市场理论"?——融资约束与商业信用价值

文章利用A股上市公司2008-2018年的数据,以投资者视角实证检验了融资约束与商业信用价值的关系,探讨了"替代融资理论"与"买方市场理论"的适用性.实证检验发现,中国上市公司提供的商业信用平均价值为0.531元,表明商业信用正向促进企业发展.相对于非融资约束企业、国有性质企业而言,融资约束企业、民营性质企业所提供的商业信用平均价值更高.该结果表明:在我国目前的商业信用体系中,融资约束企业、民营企业是商业信用的提供主体,与非融资约束企业、国有企业相比,更有倾向通过提供商业信用来增加销售、扩大市场份额,该结论支持"买方市场理论".上述研究方法及结论是对既有文献的有益补充,对进一步理解商业信用价值的影响因素及相关金融风险具有政策指导意义.     

结构性违约、信用分层与评级机构的策略性反应——来自中国信用债市场的证据

2014年以来，以主要集中于民企的"结构性违约"宣告了中国信用债市场刚性兑付的"结构性打破"，债券市场进入了新的发展阶段。利用2013-2017年债券数据，本文深入分析了结构性违约对评级机构行为和效率的影响，主要有如下发现：首先，信用评级的市场公信力会因政府隐性担保导致的"刚性兑付"而削弱；其次，结构性违约爆发之后，信用评级的整体效率有所提升，但在不同发行主体呈现分化，对于非城投类企业，信用评级对发行利差的影响显著增大，意味着评级公信力的显著提升，而对于城投类企业，评级效率并未明显改善；进一步研究表明，出现这种情况的原因在于评级机构在违约后采取了差异化的评级策略，对于违约风险较大的非城投类债券，评级机构倾向采取"收紧评级"的策略；对于违约风险较低的城投债，评级机构倾向于采取"放宽评级"的策略。这种策略性行为是导致市场"信用分层"的重要原因，并有可能推升民营企业的融资成本。     

浅析区块链技术对小微企业信用认证及融资的作用

随着经济社会的全面发展,经济全球化已经成为全新的发展趋势,紧随其后的是后金融危机时代的到来。区块链是一种特定的数据技术,它在安全和便捷方面一直被业内人士所看好。论文围绕区块链技术对小微企业信用认证及融资的作用展开讨论分析,通过讨论分析有助于实现小微企业成功融资,为我国小微企业提供强有力的保障与支撑。     

企业信用与企业价值的相关性研究——基于电商平台聚美优品和阿里巴巴的实证研究分析

随着互联网的发展,电商平台在我国的使用越来越频繁,除了阿里巴巴、聚美优品等一些大的电商平台外,还有一些小的电商平台在不断发展。随着电商平台的普及,人们也越来越关注平台的信用。造假行为的出现,让越来越多的企业为了利益不惜牺牲企业的信用来达到目的。从短期来看,造假可能确实能达到所谓的利益目标;但是长期来看,随着人们生活水平的提高以及对真假的辨别能力的提高,造假对企业自身可谓是百害无一利。以我国工商总局颁布的电商平台商品交易定向监测结果为依据,以事件研究法对聚美优品和阿里巴巴两家企业进行对比,其结果表明,企业的信用与企业价值是成正比的,信用缺失不仅会影响我国电商平台的总体发展,还会给企业带来负面影响,进而形象企业的发展。     

健全我国企业环保信用评价法律制度的正当性面向

《环境保护法》等环境法律体系日渐趋同的多元共治理念，渗透并引发环境法律制度体系的结构性转型；国内环境信息公开制度保障公众环境知情权的核心功能不能容纳企业环保信用评价制度的制度功能；信用制度与信息制度错序产生的国内外法治及社会环境迥异等，决定了我国企业环保信用评价制度健全的正当性面向。     

企业应收账款管理存在的问题及对策思考——以恒达物流为例

随着国家对物流行业的逐步规范,行业的规范将引领企业的规范经营,物流企业规范经营的利润将会趋于企业的平均利润点,但是目前应收账款在物流行业的严重问题不仅给企业造成很高的财务成本、坏账风险,同时带来巨大的资金压力,甚至给企业带来资金链断裂的风险,所以加强应收账款的管理及风险控制是物流企业势在必行的一项重要财务管理工作。文章主要论述的是商品车零公里运输物流企业应收账款产生的背景、原因,以及企业自身应如何加强应收账款的管理及采取的相关措施提出一些个人看法及建议。