中国上市银行信贷行为的周期性研究

文章基于中国上市银行1998-2013年的数据,采用固定效应模型,对16家中国上市银行信贷行为的周期性进行了研究。研究表明,中国上市银行的信贷行为表现为阶段顺周期性和阶段逆周期性;银行规模对其周期性也有较大影响,规模较小银行或同一银行在规模较小阶段其信贷的逆周期性更显著。由于当前我国政府对宏观经济及银行行为的干预程度较大,银行监管当局所制定监管政策的针对性及有效性将受到很大削弱,因此文章建议政府的宏观经济调控政策与银行的监管政策必须相互协调,这是未来防范经济危机与金融危机,促进中国经济健康持续发展,保持中国金融系统稳健经营的必然选择。     

房贷政策、融资结构与财务绩效--基于129家房地产上市公司的证据

目前我国房地产上市公司资产负债率的均值介于[64%~67%]之间,如此高的资产负债率对公司财务绩效有很大的影响。从债务融资结构角度出发,结合当前我国房地产上市公司的实际,实证分析的结果为：我国房地产上市公司最优的短期借款率介于[17.8%~24.9%]之间,长期借款率与财务绩效并不存在显著的线性、二次、三次方关系,最优的房屋预售款率应介于[30.7%~41.9%]之间,商业信用率应控制在[0~42.8%]之间,同时,财务绩效与企业债券率呈正相关。因此,优化房地产上市公司债务融资结构应该合理协调债务融资结构中各个指标的比率,充分利用房贷政策及时调整融资手段、积极发行中期票据,适当运用税务筹划手段,建立适应政府宏观调控和市场变化的内部融资机制。     

我国上市公司大股东与中小股东企业剩余分配不均衡的权力解读--兼论我国上市公司中小投资者利益保护机制

真实经济中存在大量的大股东利益侵占现象,本文认为,这是股东经济权力天然非对等的必然结果.本文从放松股东为同一性质主体假定和股东间非对等经济权力入手,建立企业剩余分配的博弈模型,推演出大股东侵占中小股东利益过程和实现机制,指出通过控制权实现利益侵占是市场失灵的必然结果,市场机制本身无法解决.     

黄金上市公司经营效率的动态评价

黄金上市公司的经营效率水平是衡量我国黄金产业综合竞争实力的最重要标准。文章采用Malmquist指数方法,依据我国黄金上市公司2007-2012年的面板财务数据,从动态角度对我国黄金产业的效率水平及演化趋势进行了分析与评价。研究表明：2007-2012年,我国黄金上市公司的平均全要素生产率呈现年均5％的衰退趋势;技术进步效率是制约我国黄金上市公司全要素生产率提高的主要因素;考察期内,综合技术效率、纯技术效率和规模效率均未发生明显的增减变动。     

资产结构、资本结构与盈利能力相关性研究——基于我国稀土类上市公司经验数据

稀土企业盈利状况极不稳定是当前我国稀土产业面临的严峻问题之一.资产结构与资本结构是否合理直接关系着企业的盈利状况.本文以我国13家稀土类上市公司为研究样本,首先采用主成分法对影响企业盈利能力的财务指标进行综合,再通过回归分析法对稀土企业资产结构、资本结构与盈利能力之间的关系进行回归分析.研究表明：稀土类上市公司资产结构与资本结构不够合理,优化资产结构与资本结构是提高稀土类上市公司盈利能力的重要途径.     

医药类上市公司会计政策选择研究

会计政策选择能否恰当,直接影响着企业所提供的会计信息质量,进而影响外部信息使用者的决策。文章以沪深两市医药类上市公司2011到2013连续三年的会计年报的数据为样本,统计分析了医药类上市公司会计政策的选择情况和存在的问题,对规范医药类上市公司会计政策选择提出了相关对策。     

Intangible assets and value relevance: Evidence from the Portuguese stock exchange

We assess the value relevance of the amounts for identifiable intangible assets and goodwill reported in the financial statements of all non-finance companies listed on the main market of the Portuguese Stock Exchange from 1998 to 2008. Additionally, we use panel data to explore the impact on value relevance of Portugal’s formal adoption of International Accounting Standards [IAS] and International Financial Reporting Standards [IFRS] in 2005. A distinctive feature of the accounting by our sample companies is that when they adopted IAS 38 and IFRS 3 in 2005, they were no longer required to recognise some intangible assets (such as start-up costs and research expenditures) and were no longer required to amortise goodwill.We find that net earnings, reported goodwill and other intangible assets are highly significantly associated with stock price. However, whereas earnings are related positively to stock prices when Portuguese Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) were applied prior to 2005, the value relevance of earnings appears to have declined after the adoption of IAS/IFRS in 2005. Although the change to IAS/IFRS had no impact on the value relevance of identifiable intangibles as a whole, the evidence suggests that there was a positive effect on the value relevance of goodwill. When the subclasses of identifiable intangible assets are considered, we found evidence of an increase in value relevance of goodwill, other intangible assets, and research and development expenditures.     

上市地产公司自组REITs的绩效分析

截至2008年1月,我国共有七只REITs在香港成功上市,其中就包括一只由内地物业组建的权益型REIT越秀。但内地至今未引入REITs制度。本文以越秀REIT为例,分析上市地产公司在REITs上市后的绩效,从而探讨REITs制度的引进,会对我国房地产企业和行业产生的短期,中期及长期影响。     

上市公司股权分置改革方案选择的理性思辨

文章以股权分置改革方案获得通过的45家试点上市公司为样本,分析了其股权分置改革方案的现实选择特性:80%的试点公司采用纯送股方案.通过分析6种股权分置改革方案的实施对上市公司相关财务比率和理财目标函数的影响,得出上市公司股权分置改革方案选择的理性思路:尽可能选择缩股型方案.对比上市公司股权分置改革方案的现实选择特性和理性选择思路,说明其股权分置改革方案的选择具有一定的非理性成分.     

国内上市银行薪酬制度对国有商业银行的启示

国内A股上市银行注重薪酬的激励作用,对关键性管理、技术岗位和高素质短缺人才岗位实行倾斜性分配政策。同国内上市银行相比,国有商业银行薪酬机制还没有建立起规范的岗位职级体系,工资总额核定不够科学,薪酬制度缺乏科学规范的业绩考评指标体系支持。为加强国有商业银行薪酬市场竞争力,国有商业银行应改革现行工资总额分配体系,构建以业绩为导向的考评指标体系,并建立长效分配激励机制。