货币政策与长期利率之间关系的实证研究

文章通过构建货币政策工具变量与长期利率的向量自回归模型，在此基础上计算脉冲响应函数，考察银行间同业拆借利率与长期国债收益率之间的短期动态影响机制，在此基础上分析货币政策对我国长期利率的影响机制。结果发现，货币政策对期限相对较短的长期利率具有正向冲击效应。     

我国经济增长的“自然率”水平与可持续增长路径的识别与检验

各种经济变量的“自然率”水平是十分重要的概念，宏观经济学理论中也有大量“自然率”命题，例如“自然增长率”、“自然失业率”和“自然利率”等（Blanchard and Fisher，1989）。现代经济增长和经济周期理论都将“自然率”水平的度量和检验放在了核心位置，将经济运行与“自然率”水平的偏离，不仅作为经济波动程度的重要标志，也作为经济偏离均衡状态的指标，更是宏观经济调控的基本依据。     

一种特殊制度变迁的模式选择

通过后勤保障社会化制度变迁的模式选择图解模型分析,我们认为军队后勤保障社会化制度变迁是以供给主导的具有诱致性特征的强制性制度变迁和渐进式制度变迁,"M型组织"推行渐进的社会化保障改革比"U型组织"实施改革更有效.本文还分析了在推行社会化保障的同时,推行军区联勤保障改革的合理性,并认为军队后勤保障社会化选择分阶段、分层次、分能级的渐进性制度变迁模式是理性选择.     

国外总需求和总供给对中国经济增长拉动作用的经验分析

本文利用协整关系检验和向量自回归模型,从短期波动和长期均衡角度,描述和检验了国外总需求和总供给对中国经济增长的拉动作用。检验结果表明,国外总需求和总供给的拉动作用不仅是2003年中国经济快速增长的重要原因,也是近年来中国经济保持长期稳定增长的重要原因。为此,中国的市场结构和产业结构调整,仍然要将提高和保持国际贸易规模、增强产品的国际竞争力和积极开拓国际市场等目标作为重要的政策取向。     

从经济周期波动"软扩张"到宏观经济双重稳定性增长

我国始于2003年的“软扩张”增长态势在2008年由于实施紧缩性政策而结束．随之我国经济将进入价格稳定和增长稳定的双重稳定增长阶段。在该阶段仍然以总需求管理为主，但需要兼顾总供给管理，经济增长仍然维持在接近自然率的水平上，虽然经济增长速度有所回落，但是经济周期波动的稳定性趋势仍然没有显著变化。     

普惠金融发展及其收入分配效应 ——基于经济增长与贫困减缓双重视角的研究

本文首先合成中国各省普惠金融指数,随后在经济增长与贫困减缓的双重视角下,通过系统GMM方法逐步考察了普惠金融对城乡收入差距的直接效应和间接影响。研究结果表明,普惠金融发展不仅能够直接遏制城乡收入差距的扩大,同时也会通过经济增长和贫困减缓两个渠道对城乡收入差距带来间接的减小效应。为此,政府不仅要关注金融发展的深度,更要注重金融发展的广度,进一步打造更具普惠性与包容性的金融服务体系,从而促进全社会共享经济金融发展的成果。     

我国积极财政政策"紧缩效应"的形成机制及其检验

积极财政政策的扩张性效果依赖经济周期的阶段性,积极财政政策也有可能通过货币需求的利率渠道和汇率渠道等,产生对于实际产出的紧缩影响.本文利用误差修正模型和时变参数模型,通过估计货币需求相对于实际产出的弹性系数,发现我国的财政政策仅在1996年前体现出显著的"紧缩效应",而在1996年后"紧缩效应"逐渐减弱和消失,这说明在我国宏观经济调控中,积极财政政策和稳健货币政策的组合方式和期限结构发挥了比较稳定的政策效果.     

我国GDP增长率序列中趋势成分和周期成分的分解

本文使用H-P滤波、时间趋势平稳、ARMA趋势平稳和状态空间分解等趋势分解方法，对我国GDP增长率序列进行了趋势分解，并对各种周期成分进行了对比检验。我们发现，这些分解方法得到的周期成分具有类似的统计性质，但就残差序列的白噪声检验来说，双变量状态空间模型的分解效果最为显著，因此应该采用状态空间模型进一步分析我国的经济周期性质。     

时间序列的分整检验与"费雪效应"机制分析

“费雪效应”假设说明通货膨胀率对于名义利率存在直接影响，两者之间存在长期均衡关系，我们利用单位根检验和分整检验等方法检验名义利率和通货膨胀率序列的单位根性质，并利用协整检验判断它们之间的长期均衡关系。检验结果表明，我国通货膨胀率对名义利率的作用尚不明显，我国经济当中没有出现显著的“费雪效应”。     

中国沪深股市收益率和波动性的实证分析

沪市和深市股票收益率和波动性之闻具有相互作用和相互影响,存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应,我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系,这说明它们存在类似的长期趋势成分;它们的短期误差修正系数存在一定的差异,这说明它们具有相异的短期波动模式;我们利用 GARCH 模型等非对称性方法发现两市之间存在显著的波动"溢出效应"和"杠杆效应",这说明两市资金的流动性约束较低,投资主体的相关性较强,两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性。