“稳增长”与“控杠杆”双重目标下的货币当局最优政策设定

近年来,在物价形势稳定、国际收支趋于平衡、经济潜在增速下行、杠杆率不断快速攀升的背景下,"控杠杆"与"稳增长"同时成为货币当局的现实目标,给其政策操作带来了较大挑战。本文通过构建一个涵盖居民、企业、金融机构和货币当局的DSGE模型来考察"稳增长"和"控杠杆"双重目标下货币当局最优政策设定。基于数值模拟分析,本文考察了不同政策参数设定下模型稳态和动态的变化,以及货币信贷外生冲击对模型的影响。结果表明,最优货币增速本身受到多方面因素制衡,单纯依靠货币当局使用货币政策工具来降低杠杆率的效果并不理想,且货币当局政策效果缺乏稳定性。因此,当前有必要减轻货币当局控杠杆的压力,通过包括结构性改革在内的多种措施来化解高杠杆率。     

新三板上的创投玩法

新三板市场繁荣可期，不仅成为创投新的退出渠道，也为市场资源最优配置提供了各种可能。     

基于均值-方差模型的我国企业年金基金海外投资研究

我国企业年金基金进行市场化运营以来,始终被封锁于国门之内,由于投资范围的局限,非市场风险一直未得到充分分散。本研究利用国内外债券市场和股票市场的投资工具,充分考虑风险偏好与政府设定投资限制等因素对海外投资份额的影响,通过马克维茨的均值-方差模型模拟出不同投资限额和风险偏好下的最优投资比例,论证企业年金基金可以通过海外投资获得更多的多样化效益,并在剖析宏观经济形势的基础上,结合实证结果,     

基于双层规划模型的铁路货运定价研究

铁路货物运输收入作为铁路行业最主要的收入,其货运定价关系到整个铁路企业的发展;货物运输改革以后,如何根据市场的需求科学灵活地定价成为关键.从广义运输费用出发,建立能够全面反映真实情况的各运输方式的广义运输费用,并分析货流在OD间各交通运输方式下满足的是用户最优原则(UE)还是系统最优原则(SO),考虑到铁路运输企业对于运价的制定影响货主对运输方式的选择,货主又反过来影响铁路运输企业对于运价的制定这一真实情况来建立双层规划模型,并在下层模型中考虑到运价影响总需求量,提出更为完善的适用于铁路货运定价制定的双层规划模型.     

上市公司审计串谋防范的最优激励模型及对策研究

为了规避审计串谋对上市公司相关利益者的损害,促进注册会计师行业及证券市场的健康发展,在分析上市公司审计串谋发生的基本条件和主要机理的基础上,运用委托代理理论构建了一个考虑惩罚机制的防范审计串谋的最优激励模型,得出了防范审计串谋行为需要满足的五个均衡条件,并提出了相应的对策建议。     

被征农地定价的讨价还价博弈与匹配机制研究

中国农地改变用途后价值大幅提高,政府、企业和农民三个利益主体对增值进行利益博弈。被征农地应该如何定价,增值应该以什么比例分配给相关利益主体,研究者对此争议很大。文章把农地交易看成一个纯交换经济,探讨了三个利益主体之间的利益博弈。首先,找到不同条件下的讨价还价解,分析它们的关系及演化规律;然后,利用边际生产力贡献原理,分析均衡点的效率和公平兼顾的可能性;最后,利用稳定匹配理论探讨博弈双方实现以上均衡点的机制。研究表明:农地定价讨价还价博弈中任何个体的"理性"都会陷入囚徒困境,应该寻找一种定价机制和分配机制来实现个体理性、群体理性和整体理性的完美统一;所创造财富只有按照贡献份额公平分配,生产才有效率,但是由于现实与理论的差距,必须设计一些社会机制如农地网上交易平台以尽可能使现实接近理想。由此,文章在以上理论探讨的基础上,尝试设计出网上农地交易机制进行交易匹配,并针对农地交易中存在的现实问题给出相应的政策建议。     

VAR和CTE风险度量准则下农作物成数再保险的最优分保精算研究——兼对“封顶赔付”的思考

农作物再保险是农业巨灾风险分散的重要渠道,关系到农业保险的稳定和持续发展。本文在VAR和CTE风险度量准则下,建立了政策性农作物成数再保险的优化分保模型,设计了12种不同情景的保险方案,实证精算了河南省小麦成数再保险的最优自留比例。研究表明,CTE风险度量准则考虑了巨灾损失分布的尾部特征,较VAR准则下的分保方案稳健。成数再保险方式适合我国现阶段风险管理水平不高的实际,可操作性强,若与超额赔付率再保险方式联合应用,可有效地分散巨灾风险,减少出现诸如"封顶赔付"等不合规的做法。     

基于动态面板模型的城市最优规模实证研究——以广东省为例

本文使用广东省2000-2012年地级城市面板数据,利用动态矩估计法估算最优城市规模值,实证分析的结论是：广东省城市规模偏小,结论支持培育更多大城市的观点,产生更大城市净集聚经济效应。     

搜索引擎广告拍卖委托代理最优激励算法设计研究

探讨委托代理问题的算法以及最优性条件等,关系到能否进行激励机制的正确设计和委托代理理论应用领域的深化与扩展。通过开展有效的数值算法设计研究来拓展现代优化理论在管理实践中的应用,扩展委托代理问题的适用范围,为实际管理问题提供技术支撑。