货币政策、负债融资与股权代理成本

本文基于货币政策的研究视角,利用中国上市公司2002~2012年的相关数据,结合考虑公司产权性质,研究不同货币政策环境下负债融资对股权代理成本的影响。研究发现:负债融资在紧缩货币政策下能有效减少股权代理成本,但与非国有上市公司相比,由于国有上市公司存在预算软约束和监督激励机制不完善等问题,负债融资抑制股权代理成本的效果在这些公司上较差;同时,短期负债降低股权代理成本的效果好于长期负债。因此,在紧缩性货币政策下,公司应调整融资结构,适当提高负债融资比例,特别是短期负债融资的比例,以降低股权代理成本,提升公司价值。     

声誉机制与证券分析师的利益冲突行为研究

理论界关于声誉机制对证券分析师利益冲突行为的影响存在两种截然不同的观点,本文通过构建证券分析师不同情况下的收益矩阵,求解其最大化的期望收益,得出了声誉机制会引发证券分析师的利益冲突行为,而且证券分析师是否选择跟风主要取决于不同情况下的收益的结论.本文认为,可通过建立声誉回报机制来影响证券分析师的收益,促使证券分析师发布独立且公正的投资建议,以消除证券分析师的利益冲突行为.     

国有商业银行产权与货币政策传导

货币政策传导机制是指货币政策工具的运用引起中间目标的变动，从而实现中央银行货币政策最终目标这样一个作用过程。在由中央银行、金融机构、企业和居民组成的货币政策传导链条上，只有金融机构、企业和居民都符合理性经济人假设，追求利润的最大化，货币政策才能产生最大的效果。     

现行国际货币体系非均衡:基于博弈理论的解释

本文指出现行国际货币体系中，储备资产分布过于集中、主要货币间汇率波动频繁剧烈、国际收支失衡难以调节、IMF协调作用不到位。博弈分析表明，现今国际货币体系的非均衡主要源于各国在相互动态政策博弈过程中政治经济实力对比而导致的原有均衡的变化。只有尽快改变发展中国家在国际货币体系政策博弈中的被动局面，改革IMF及现今汇率制度安排，加强国际间政策协调与合作，才能改变或消除国际货币体系中的非均衡局面。     

金融监管效率的基石:激励相容的监管机制

本文通过金融监管过程中的博弈分析,揭示了当前的金融监管制度安排在信息不对称条件下导致的监管当局提供有效监管激励的缺失及金融机构普遍的道德风险是造成金融监管失灵的主要原因.因而解决金融监管低效率或失灵问题的关键,在于通过金融市场透明度建设、监管制度安排的合理设计及金融机构治理结构的完善,实现社会公众、监管当局、金融机构之间的激励相容.     

中小企业信用担保体系构建与运行:政府的作用

我国中小企业信用担保体系实际运行效果不理想，原因之一是政府在其中的作用不明确。分析借鉴他国经验，我们认为，我国政府在中小企业信用担保体系的构建和运行中，必须出资一部分来推动担保机构体系的建立；为民间担保机构提供再担保，尤其在目前商业性担保机构难以盈利，不能承担全部风险的情况下更需如此；完善有关中小企业信用担保机构的法律法规，以保证其依法且有效运行。     

商业银行税负与社会责任关系:基于我国200家商业银行数据的实证研究

本文选取2009-2017年我国200家商业银行相关数据,分析其实际税负与社会责任承担之间的关系。研究发现,我国商业银行实际税负与其社会责任承担显著负相关。其中,履责的商业银行,其实际税负显著低于未履责的商业银行;履责质量高的商业银行,其实际税负亦相对较低。进一步研究发现,商业银行规模大小会显著减弱该负相关关系。鉴此,相关部门可结合社会责任制定税收政策,给予履责商业银行一定税收空间,商业银行亦需积极承担社会责任,在履责同时,降低税负。     

购并中的目标企业定价分析

由于在兼并收购过程中对目标企业的估价要考虑协同作用、目标公司重组和管理层变动对价值的影响,所以目标企业估价的依据应该是Vn+△v×i,其中,Vn为不存在任何并购情况下的目标企业的内在价值,△v为并购时经营协同效应和财务协同效应带来的目标企业的价值增值,i为购并方转移目标方的协同价值的比例(百分比).当然此估价只是谈判的依据,具体价格可能还要取决于一些其它因素.     

重塑银行与企业的关系，推进国有企业的改革

重塑银行与企业的关系，推进国有企业的改革口文／萧松华一、计划经济体制下及体制转轨时期银企关系透析（一）计划经济体制下银企关系及其后果建国以来，国有企业与银行的关系基本上是监督与被监督、管理与被管理的关系，且通过信贷联系来实现，但结果体现为银行对企业的...     

两岸金融控股背景银行绩效研究——基于因子分析的比较研究

对比分析两岸金融控股背景银行发展现状,实证研究两岸金融控股背景银行绩效差异。因子分析结果表明:多数台湾金融控股背景银行绩效表现优于大陆金融控股背景银行,且前者易呈现两极分化态势。鉴于台湾的发展经验与存在的问题,大陆金融控股背景银行应加快立法,加强内部管理,提升金融创新能力。