对“股票期权制”本质的再认识——一种关于异质型人力资本产权的定价机制

本文通过对现有的关于股票期权制本质的几种观点进行简要评析点,从人力资本产权特性的角度提出了股票期权制本质的新看法,即股票期权制的本质是通过资本市场对异质型人力资本产权进行计量的一种定价机制。     

上市银行公司治理：理论与实证分析

中国上市银行在股权性质上具有资本市场浓厚的转型期特征，在股权结构上又呈现出符合现代股份公司发展态势的寡头竞争型格局；其债务融资比重偏低，融资结构的公司治理效应尚未得以有效发挥，推进银行可转债以及长期次级债的发行工作不仅是大力补充银行资本的需要，也是完善公司治理结构的需要；上市银行董事会的股东信托特征鲜明，针对银行的风险配置属性，需要适当降低股东董事的比重，并引入债权人与职工代表董事；银行业是知识、资金密集型行业，银行管理者应该分享企业剩余，实现高级人力资源的资本化。     

1998-2001年积极财政政策效果评析

1998-2001年的积极财政政策，增加了公共产品投资，在一定程度上改善了供人结构，补充了企业投资需求的不足，但积极的财政政策没有在政府投资支出与市场内生需求之间建立有效的渠道从而没有在总体上启动市场内生需求，积极的财政政策总体效果不显。为此提出了提高积极财政政策等效果的建议。     

融资结构与企业控制权争夺

在市场经济条件下，融资结构的确定对企业有着特殊的治理功能。融资方式的选择，规定着企业控制权的分配，对企业的控制权争夺具有多方面的作用。关于融资结构与企业控制权争夺之间的关系的理论分析，对我国企业鼓励经理人员持股、重视债务的控制作用、解决产业过剩规模、全面准确理解和实施“债转股”政策、扶持新兴企业股权融资等方面都具有一定的理论指导意义。     

融资制度与企业家筛选机制

从资本与企业家才能这两种生产要素之间的关系看 ,一个社会的融资制度安排的核心功能在于对企业家的筛选 ,即把稀缺的资本资源配置给最优秀的企业家从而最大限度地提高经济效率。因此 ,企业家的筛选机制与其所面临的融资制度密切相关。本文首先探讨了一个好的融资制度的标准 ,进而分别分析了两种不同的融资制度即政府融资制度、市场融资制度与企业家筛选机制之间的关系 ,最后简要提出了相关的政策建议     

商业银行制度演进的逻辑——一个基于社会资金流动视点的分析框架

从社会资金流动视点观察,银行的经济性质是社会资金流动的管道,银行的基本功能是为经济活动中的资金流动提供管道服务。商业银行制度演进的实质,是社会资金流动管道功能的发展,是对现代市场经济中资金流动新态势的真实再现。中国的商业银行改革和发展的路径,是实现从原来的国家融资工具向社会资金流动管道的转变。     

城镇居民家庭的财产积累行为分析

居民家庭的财产积累问题是改革开放以来出现的一个新事物,正日益引起人们的关注。通过对我国城镇居民家庭的财产积累行为问题的尝试性分析,我们发现：当前我国城镇居民家庭的财产积累规模增长迅速;在财产积累构成形式的选择中出现了严重偏差;财产分配的不均等程度已大于收入分配的不均等程度,而财产的各项构成对总财产分配差距的作用疚又各不一样;决定财产积累的因素复杂多样,并且蕴含着与发达市场经济国家较大差异的内容;居     

中国离私人银行还有多远？

银行机构只有在细分市场和客户的基础上，对每个客户的具体情况进行深度分析，才能制定出个性化的理财方案，进而才能称得上是为客户提供优质、尊贵的私人银行服务。     

对人力资本与股票期权制的新思考

本文认为，无论从经济后果还是从信息的相关性的角度，人力资本计量的重心是其价值而非它的成本；人力资本计量的对象是经理层和关键的技术骨干，而不是全体员工。股票期权之所以成为一种普遍的激励方式，关键在于它通过资本市场动态地反映了人力资本的价值，股票期权只有具备企业产权制度安排的特征时，才能有效地发挥它的激励功能。最后简要探讨了国有企业的激励问题。     

银行流动性过剩:当前金融运行中面临的突出问题

当前我国金融运行中存在着银行流动性过剩的突出问题,其主要表现为存差持续扩大、超额准备金居高不下、M2与M1持续背离、货币市场利率持续走低等.本文深入解释了银行流动性过剩形成的具体原因,着重从微观运行的角度剖析了流动性过剩的出现对银行经营特别是银行盈利水平的影响,并基于金融结构创新的视点提出了相应的对策建议.