社保基金持股与企业盈余质量:A股上市公司的证据

本文利用中国A股上市公司2006-2015年的数据,研究社保基金持股对上市公司盈余质量的影响。我们用上市公司财务重述作为测度盈余质量的指标,发现社保基金持股能够显著降低企业发布财务重述的概率,这表明社保基金对上市公司盈余质量的提高具有促进作用。并且,社保基金的这一治理作用在国有企业、内部治理水平较差以及市场化程度较低地区的上市公司中更加显著。通过双重差分模型和安慰剂检验等方法弱化了内生性问题之后,以上结论依然成立,说明社保基金持股和盈余质量提升之间存在因果关系,我们称之为社保基金的公司治理作用。进一步研究发现,社保基金可以通过抑制控股股东资金占用、增加机构调研次数等途径提升被持股公司的盈余质量。本文有助于认识和评估社保基金持股对于上市公司的监督与治理作用。     

京津冀雾霾污染与产业结构、城镇化水平的空间效应研究

京津冀地区是全国雾霾污染的重灾区。本文分析了京津冀地区13个城市的雾霾污染空间相关性，发现其具有显著的空间溢出效应，呈现出“高—高”型集聚和“低—低”型集聚的特征。基于京津冀地区13个城市2000—2012年的面板数据，使用三种类型空间权重矩阵构建空间杜宾模型发现：京津冀雾霾污染与产业结构、城镇化水平显著相关；产业结构与其呈“倒U型”曲线，目前产业结构和城镇化水平对自身及其邻近地区的雾霾污染具有明显的加重作用；城镇化水平对邻近地区雾霾污染具有双向效应。产业结构调整优化和城镇化水平质量的提高会缓解京津冀雾霾污染，实际人均GDP、对外贸易依存度、FDI、人口密度等也会对京津冀地区及其周边地区的雾霾污染产生影响。     

Houses as ATMs: Mortgage Refinancing and Macroeconomic Uncertainty

Mortgage refinancing activity associated with extraction of home equity contains a strongly countercyclical component consistent with household demand for liquidity. We estimate a structural model of liquidity management featuring countercyclical idiosyncratic labor income uncertainty, long- and short-term mortgages, and realistic borrowing constraints. We empirically evaluate its predictions for households' choices of leverage, liquid assets, and mortgage refinancing using microlevel data. Taking the observed historical paths of house prices, aggregate income, and interest rates as given, the model accounts for many salient features in the evolution of balance sheets and consumption in the cross-section of households over 2001 to 2012.     

Saving the Euro: Mitigating Financial or Trade Spillovers?

This paper analyzes through what channels the euro crisis affected firms and the efficacy of policies to mitigate the crisis. It analyzes stock price responses for 3,045 nonfinancial firms in 16 countries to four key policy events during 2010–11. Using precrisis benchmarks, it separates financial effects from trade effects and examines how bank and trade linkages propagated shocks. It finds that policy measures affected financially dependent firms more, particularly in creditor countries with greater bank exposure to peripheral euro countries, in statistically and economically significant ways. Trade linkages with peripheral countries played little role, although euro movements meant some differential effects.     

对完善我国经济普查方案的若干思考

为更好地获取国民经济和社会发展的详细信息,制定合理的国民经济计划和经济政策,国务院决定在2004年开展第一次全国经济普查,这种全新的统计调查是对我国传统普查制度的一次重大改革,无疑具有划时代的意义。然而,从已公布的普查方案看,此次经济普查仍有许多问题不能得到圆满的解决,普查的方案仍需进一步地完善和发展。     

Política de la legislación laboral en el sur de China. Las cámaras de comercio y otros organismos extranjeros ante las leyes sobre negociación colectiva

En 2010, tras la huelga en Honda, hubo protestas laborales en toda China. Los gobiernos de Shenzhen y Guangdong reaccionaron desempolvando los proyectos de Decreto sobre consulta colectiva y de Normativa sobre gestión democrática de las empresas, retirados con anterioridad. Pero tras la oposición frontal de cámaras de comercio y organismos gubernamentales extranjeros, hongkoneses y taiwaneses, volvieron a retirarse. Mediante entrevistas, los autores revelan los medios de influencia en la legislación laboral china de estos actores, cuyas actitudes dependen de la posición de las empresas representadas en las cadenas mundiales de producción y del modelo de relaciones laborales de su país o territorio de origen.     

长庆油田技术设备引进管理系统的设计与开发

分析了长庆油田技术设备引进业务管理的需求,提出了信息系统总体的方案设计,采用标准的MVC体系结构,将软件结构分成了模型（Model）、视图（View）和控制器（Controller）,系统采用Oracle数据库进行数据的存储。基于长庆油田公司地域跨度大的特点,选择了J2EE架构的B/S模式,合理地进行系统模块结构的分析和定义,并将系统分为人民币业务、外币业务两条独立流程,本系统为基于Web的管理系统,系统的使用方便,并降低了维护工作,为系统升级提供了良好的环境,具有较强的实用性和适用性。     

组合预测法下的云南特色农产品物流需求预测及分析

利用基于Shapley值权重分配的组合预测模型,结合近几年云南特色农产品进出口贸易数据,对其进行相应的物流需求预测,以增强预测的稳定性,来满足对未来物流环境变化的预测需要。     

黑龙江省假冒学术期刊泛滥探析

黑龙江省是期刊大省,截止到2010年共有期刊314家,其中绝大多数是学术期刊。但近年来某些假冒学术期刊现象严重,侵犯了杂志社的知识产权,扰乱了出版秩序,败坏了学术风气,造成了恶劣影响,对于我们建设边疆文化大省、出版强省的目标破坏极大。所以有必要对此开展研究,寻求对策,以扼制这股歪风邪气。     

Accruals and the Conditional Equity Premium

Accruals correlate closely with the determinants of the conditional equity premium at both the firm and the aggregate levels. The common component of firm‐level accruals, which cannot be diversified away by aggregation, explains the positive relation between aggregate accruals and future stock market returns. The residual component, which accounts for most variation in firm‐level accruals, is responsible for the negative cross‐sectional relation between firm‐level accruals and future stock returns. Consistent with the risk‐based explanation, aggregate accruals, as a proxy for the conditional equity premium, forecast changes in aggregate economic activity. Moreover, we document a similar comovement of earnings with the conditional equity premium at both the firm and the aggregate levels, which helps explain the negative relation between changes in aggregate earnings and contemporaneous market returns.