财务公司存款准备金的政策悖论

财务公司存款准备金政策由来已久,有其历史渊源,但是随着各界对企业集团财务公司认识和定位的进一步清晰,人民银行目前执行的这一政策,无论理论上还是实践中都存在很多缺陷,本文试从以下几个方面进行分析并提出改进建议。     

解读GE Capital Service

本文简析了GE集团和GECS(GE资本服务)公司的业务及资产、收入和利润结构,并通过股价相对波动、市盈率等指标,分析了资本市场对它的短期和长期评价.笔者认为,GE通过GECS实现产融结合的战略是成功的,产融结合是GE保持"百年长青"的重要因素.GECS的成功经验并不神秘,包括长期稳定的战略、以产业为中心的金融发展路径,以及良好的市场环境和风险管理等六大经验,是其得以保持常胜的"真经".     

浅谈企业集团结算集中与资金集中管理

本文主要介绍SX集团公司充分利用财务公司的结算平台,实施结算与集中支付,带动资金集中管理的做法,颇有借鉴意义。     

中国股市风险价格测度

投资者投资于风险股市，必然要求获得风险补偿，这种超出无风险收益的股市投资回顾就是股市的风险升水，其大小衡量的股市的风险价格。本文统计发现，我国沪深股市的风险升水并不相同，我国股市的交易费用过高，剔除交易费用后，两市的平均风险升水则分别降为8．56％和5．33％。夏普比率即单位风险价格显示，上海市场比深圳更具有投资价值，但上海30指数则几乎不具有投资价值，两市的投资价值均低于同时期的美国股市。     

西门子财务公司的资金管理特点与启示

按照中国“入世”承诺,金融服务业在2006年底已对外资彻底开放,财务公司所面临的政策和市场环境发生了重大变化。借鉴他人成功经验,消除人们甚至一些业内人士和监管机构对国内财务公司“中国特色”的误读,努力提高财务公司的整体服务素质,提升企业集团的理财水平,是每一个财务公司从业人员的责任。现我们对西门子财务公司的有关资金管理经验进行分析,提出几点思考和建议。     

税基侵蚀和利润转移行动计划对中国企业跨国税收筹划的影响

以打击跨国公司避税行为为目标的税基侵蚀和利润转移行动计划,正在全球范围内快速推进实施,并直接对中国企业海外税收筹划活动产生重大影响,体现在:海外项目经营架构风险提高,信息披露透明度将大幅提高,转移定价税务监管更加严格,国际间反避税机制更加协调完善,常设机构认定更加严格.中国跨国企业普遍存在税务研究力量薄弱,税收筹划水平不高等问题.中国企业在走出去过程中应尽快提升税务管控水平和筹划能力,具体措施包括:树立正确的税收筹划理念,加强税收筹划的统一集中管控,制定正确的税收筹划策略,精简股权投资结构,合理运用关联转让定价,优化集团全球筹资安排.     

企业融资方式偏好分析

不对称信息产生了道德风险。管理才（又称内幕人）为了使企业的价值最大化，在新项目融资上将偏好内源融资，如果企业被迫进行外源融资，则债务融资强于股权融资，这就是著名的PeckingOrder理论。然而，在本文的假设条件和博弈分析框架下，对管理者来说，无论是完全信息（对未来完全可知），还是不完全信息（对未来仍面临风险），偏好债务,融资的这一命题都无法成立。相反，企业可能更偏好于股权融资。特别是1980年代－1990年代，美国的企业财务报表显示，股权融资相对于债务融资更满足了企业的财务缺口，新兴的中国股市更提供了企业偏好股权融资的证据。     

跨国公司司库管理经验及启示

作为世界通行的资金集中管理模式,跨国公司司库管理已经从国内和地区层面发展到全球司库,其管理内容、功能及影响力也在显著变化和升级.实现司库管理目标需要借助包括现金池、支付/归集工厂、共享服务中心、国际司库中心和内部银行五类功能各异又部分交叉的平台来实施,其中内部银行是更高级的全球司库管理平台.财务公司是国内企业集团实施司库管理的最佳平台,但要充分发挥功能还需要争取更好的发展环境.作为先行者,中国石油集团应加快推进大司库体系建设.     

西门子：驰骋财务蓝海

西门子公司最近大出风头：以12亿美元收购摩托罗拉网络设备业务，在上海世博会上展示最先进的传输网络交换机以及DWDM平台，与诺基亚联手在美国市场获得70亿美元的LTE电讯建设及网络外包的巨额合同，再次入选道琼斯可持续发展全球指数（DJSI），