“大中华区”是一个最优货币区吗?——基于多变量SVAR模型的视角

本文以最优货币区理论作为研究框架,用多变量的结构向量自回归(SVAR)模型对“大中华区”中所包含的两岸四地经济体进行详尽的计量检定.通过对各种冲击相关系数大小的分析,以及冲击绝对值平均与法国和德国作对比,发现“大中华区”已经具备组建最优货币区的宏观经济基础(尤其是1998年后).同时,本文着重刻画了实际有效汇率对结构性冲击的响应方式,发现其响应方式呈现趋同的收敛方式.综上所述,“大中华区”内部组建货币联盟是一个可行的经济目标.     

顶级中文经济学期刊存在编辑部偏爱吗?

文章收集和整理2000年至2011年《经济研究》、《世界经济》、《经济学季刊》、《金融研究》、《中国工业经济》五个顶级经济学期刊发表的8034篇论文数据,研究编辑部是否存在"裙带主义"、"精英主义"和"性别主义"的偏好行为。发现在论文发表过程中,无论是总引用数据,还是年度引用数据的回归显示：偏爱985高校和男性第一作者的"精英主义"和"性别主义",都没有得到证据支持。从每年引用的层面看,中国五大期刊均没有表现出编辑部偏爱本单位作者的"裙带主义"的证据。从论文排序的角度看,文章发现对于总引用和年度引用样本的检验,都不支持存在编辑关于排序的三种偏爱行为。在进一步考虑了名校效应之后,文章发现五大期刊在发表过程中仅有个别期刊在样本期内存在显著的"裙带主义"偏爱现象。     

中国金融资产收益率与宏观经济相关性研究

基于Lamont设立的经济跟踪指标组合体系,选择1997年5月至2006年11月的数据构建了股市各项资产收益率与宏观经济指标之间的多元OLS回归模型(ETP)、向量自回归模型(VAR)、协整检验和向量误差修正模型(VEC),全面考察了我国股市资产收益率与宏观经济变量之间的互动关系。研究发现,OLS模型与VAR模型中资产收益率的回归系数大多不显著,虽然宏观变量和金融资产收益率存在长期均衡关系,但是这种均衡关系非常松散和不明朗。     

招聘市场上的性别歧视——来自中国19130份简历的证据北大核心CSSCI

为了研究中国招聘市场上的性别歧视,本文通过国内较为常用的招聘网站向北京、上海、广州、深圳、武汉和成都六个城市的高、低阶软件工程师、会计、文秘和市场营销职位投递了男女配对的19130份简历,并对企业的回应进行统计检验和回归分析。本文发现:总体看,与诸多发达国家不同的是,中国中高端招聘市场偏好女性,这与中国妇女总体劳动参与率较高有关。就企业所有制性质看,综合各职业,外资企业和私有企业偏好女性,国有企业没有显著的性别偏好,且在其他类型企业偏好女性的职位上,国有企业也不偏好女性。这一方面从所有制层面支持了经济改革有助于降低性别歧视的假说,即更市场化的企业歧视更小;另一方面又支持了因为职业隔离和信息不对称所造成的统计歧视,即女性比率较高的企业更愿意提供就业机会给女性。就不同发展阶段的城市看,一二线城市的企业在招聘市场上的性别歧视差异不大。另外,歧视的分布与各个城市的出生婴儿性别比没有相关关系,表明潜在的重男轻女的传统文化观念并没有造成中国招聘市场上的歧视偏好。本文首次尝试运用投递实验方法研究中国招聘市场上的性别歧视问题,总结中国招聘市场存在的特征并解释其形成原因。     

信息优势、市场预期与国有商业银行的经营业绩——基于不完全信息Cournot混合寡占模型的分析

本文基于不完全信息Cournot混合寡占模型前瞻性地分析了国有商业银行所拥有的中国存款市场信息优势与不具有信息优势的外资银行对这些市场信息预期的变化将对国有商业银行的经营业绩带来怎样的影响,以及国有商业银行的信息优势是否必然会转化为与外资银行进行策略性竞争中的竞争优势等重要问题。研究发现,在现实条件下,与不具备信息优势时相比,拥有存款市场供给行情的信息优势会使得国有商业银行大体上获得更多的均衡利润;而当国有商业银行拥有存款供给利率敏感性方面的信息优势时,在一定条件下,国有商业银行的信息优势反而有可能变为竞争劣势。     

中国上市公司违规处理信息提前泄露了吗——来自股票流动性和融券交易的证据

本文从股票流动性和融券交易的视角出发,实证检验我国上市公司违规处理信息提前泄露的可能性。研究发现:(1)违规处理公告之前,股票超额非流动性水平和超额融券量显著为正,且与违规处理公告日的超额收益率显著负相关;(2)公告日超额收益率最低组股票的公告前超额非流动性更高,而公告日超额收益率最高组股票的公告前超额融券量更少;(3)当违规处理文件的下批日期与公告日期间隔超过10日时,公告日超额收益率较高的公司股票,其公告前的相对超额融券量显著减少,表明知情交易者占据了主导地位,处理公告的提前泄露更可能解释以上发现。本文的结果表明,监管部门应加强内部管理和提升工作效率,及时公布违规公司处理文件以减少信息提前泄露的可能性,从而有利于股票市场的健康发展。     

策略性竞争、管理授权与国有股份制商业银行经营目标

本文建立了一个双头寡占市场结构下价格竞争的混合寡占模型,前瞻性地讨论了在外资银行进入和利率市场化的市场条件下,国有股份制银行与外资银行互相竞争的问题。研究发现:(1)外资银行的利润会大于国有银行的利润;(2)国有银行在采用了管理授权的策略之后,利润有所增加;(3)作为国有银行委托人决策变量的最优的代理程度是负值,且与两家银行的存款收益率无关,此代理程度随着两种存款产品的替代程度增加而减少,表明国有银行应该停止盲目存款扩张而着重追求效率。     

内生时机选择下国有和外资银行的利率竞争

结合中国银行业的背景,本文建立了国有和外资银行以利率为决策变量的 Bertrand 和 Stackelberg 混合寡占模型,并以内生时机选择为思路,前瞻性地探讨了国有和外资银行的竞争格局和时机选择问题.研究发现:(1)在一定参数范围内,国有银行较外资银行有更低的存款利率.在国有化程度较小时,Bertrand下的国有银行利润大于其作为领导者的利润;(2)在国有银行做领导者的利率竞争中,国有和外资银行存款利率会随着国有化程度及二者存款收益的增加而上升;(3)在私有化程度很高且二者存款收益相等时,利率竞争扩展博弈的SPNE是国有银行领先,外资银行跟随.     

社会变迁、风险规避与股权溢价之谜——来自晚清、民国与当代中国股票市场的经验证据

本文在收集和整理近百年中国股市、居民消费、人均GDP、物价指数和利率的数据的基础上,利用近代和现代中国的数据检验中国是否存在“股权溢价之谜”。研究发现:1888-1938年的近代股市投资者的风险规避系数在较为合理的范围之内。而中国当代股市和1939-1947年近代股市投资者的风险规避系数均大于一般合理的水平,即都存在“股权溢价之谜”,而且1939-1947年股市投资者的风险规避程度要大大高于当代股市投资者。本文分析认为,以全国战争和恶性通货膨胀为主要表现的社会动荡加大了近代股票投资的“背景风险”,从而使得这一时段投资者的风险规避程度和股权溢价都大幅增加。