Some Potential Linkages for Input-Output Analysis with Flow-of-Funds

Three major, interrelated accounting statements, at the frontiers of quantitative economic analysis, are three interrelated systems, namely: (1) National income and product accounts (NIPA), (2) The input-output tableaux, (IO), and (3) flow-of- funds accounts (FF). The third-mentioned system is somewhat less available and used in only limited areas of macroeconomic analysis. This paper is mainly concerned with use of FF accounting systems. This system shows where financial resources originate, and where they go in support of real capital formation. In this respect, interest rates and other market-based financial rates are of key importance. While much macroeconomic analysis is based on the rates that fit the yield curve, showing the interest rate structure over various maturities of debt associated with a given degree of risk. In contrast, the FF accounts throw light on the whole spectrum of interest rates, across maturities and debt qualities. For example, in analysis of the real estate market and funding of capital formation there, it is important to have a full understanding of the course of mortgage rates of different maturities and qualities. In short, it is necessary to develop a full appreciation of supply and demand forces in the mortgage market, which often is not obviously related to movements of the operative rate for monetary policy, such as very short-term inter bank rates or call money rates. This paper attempts to provide material from the flow-of-funds accounts that would make it possible to analyze the movement of relevant mortgage rates or whatever other rates are needed to understand the financing of capital formation in real estate.     

关于证券市场投资者风险偏好的实证研究

根据显现偏好理论,投资者的投资行为显现了其内在的风险偏好。在本文中,采用均衡分析方法,以中国证券市场中的指数序列为样本,综合期望收益、方差,自相关系数等统计量,准确反映证券组合的投资价值,揭示市场中投资者作为一个整体所具有的风险偏好和投资组合无差异曲线的形式。     

货币政策地区效应——基于地区总供给曲线的理论与实证分析

本文着重检验了我国区域经济中的基于产出缺口的地区短期总供给曲线的存在性,进而分析地区短期总供给曲线对货币政策地区效应的影响。文章首先对地区短期总供给曲线存在的可能性进行了理论解释,应用卡尔曼滤波方法估算了我国各地区的产出缺口,然后运用ARMA模型说明预期通货膨胀率形成机制,最后以通货膨胀率与其预期之差、外部需求冲击等作为解释变量对产出缺口进行回归,结果发现,我国东部地区的短期总供给曲线较中西部地区的短期总供给曲线更平坦,因而东部地区货币政策效应要强于中西部地区。     

通胀—增长权衡和中国菲利普斯曲线的平坦化

近年来发达经济体出现了菲利普斯曲线平坦化现象,但有关中国的研究尚缺乏共识。本文基于实证和理论分析,系统研究了中国菲利普斯曲线的平坦化问题。首先,结合货币政策冲击和月度SVAR框架,发现通胀的响应程度在2010年后大幅下降。由于证据显示总需求曲线并未平坦化,因此通胀响应弱化可解读为菲利普斯曲线的平坦化。数据显示,菲利普斯曲线平坦化与生产率增长放缓同时发生,因此,本文在标准DSGE模型中引入纵向内生增长渠道,该渠道基于研发投入和知识资本积累,从而使生产率内生于经济周期。研究发现:(1)内生增长渠道放大了需求冲击对产出的影响,但缩小了需求冲击对通胀的影响;(2)内生增长渠道改变通胀和增长之间的替代关系,但不改变边际成本向通胀的传导。分段估计显示,2010年后,通胀和增长的关系弱化是边际成本传导变弱和内生增长渠道变强共同作用的结果。本文认为,由于菲利普斯曲线的平坦化,中央银行应继续坚持稳增长和就业优先战略,关注但不必过于担心由此引发的通胀压力。     

菲利浦斯曲线失灵了吗?

本文通过分析原始菲利浦斯曲线和预期扩展的菲利浦斯曲线,指出:短期里,菲利浦斯曲线是一条向右下方倾斜的曲线;长期里,菲利浦斯曲线是一条垂线。菲利浦斯曲线并没有失灵,菲利浦斯曲线反映的是沿曲线的移动,而经验上所看到的“失业率上升,通货膨胀率上升”或“失业率下降,通货膨胀率下降”乃是菲利浦斯曲线移动的结果。就失业率与通货膨胀率的关系而言,“新经济”并不新。     

通货膨胀实时预测及菲利普斯曲线的适用性

本文从实时分析的视角,基于多种退势方法的产出缺口最终估计、准最终估计和实时估计序列,分别构建了四类预测模型对我国通货膨胀率进行预测,分析了产出缺口修正效应和滞后阶数变化效应对通胀预测的影响,并进一步考察了产出缺口在通胀预测中的作用及菲利普斯曲线在通胀预测中的适用性。研究结论表明,通胀率的实时预测效果要明显比基于最终数据的差,其中滞后阶数变化效应对实时预测精度的影响大于产出缺口修正效应;尤为重要的是,尽管在最终数据的预测分析中,产出缺口的引入能够提高通胀率的预测精度,但是在实时预测中,产出缺口没有提供有价值的信息,因此"产出—通胀"型菲利普斯曲线在我国通胀实时预测中并不适用。     

上海市工业"三废"的环境库兹涅茨曲线研究

采用1982-2005年上海市"三废"数据进行了数量经济模型分析,结果表明,上海市人均工业废气和人均工业固废呈现出倒U型曲线,但是人均废水呈现U型曲线.上海市人均工业废气和人均工业固废已经超过了库兹涅茨的转折点,但是人均工业废水还未超过环境库兹涅茨的转折点.     

关于国际自由贸易与环境保护的理论多视角研究

由于立场不同。国际上关于自由贸易与环境保护的理论存在着较多分歧。本文主要从发达国家视角、发展中国家视角、全球视角这三个方面对相关理论进行了分类介绍和评述。文章最后对自由贸易和环境保护之间的关系进行了归纳，希望能对我国在可持续发展的基础上更好地开展自由贸易提供一些理论参考。     

基尼系数与企业内部薪酬分配合理性研究

本文试图把基尼系数从宏观引向微观，探讨用基尼系数来反映企业内部收入分配的合理性问题。论文先从理论上分析了企业内部影响基尼系数的因素，企业分配政策对基尼系数的影响：然后根据实际数据对三个组织的内部收入分配的基尼系数进行计算，证明了在企业应用基尼系数的可行性：最后得出结论：目前社会上存在的不公平，并不是工资差别引起的，而是由灰色收入、城乡差别、行业差别等其他因素引起的。     

我国经济增长与大气污染物排放的关系——基于分省面板数据的经验研究

本文应用1998-2004年期间我国30个省(市、自治区)的面板数据,通过综合简化型模型,研究了3种大气污染物和经济增长之间的关系.实证研究发现在3种大气污染物与经济增长之间不存在倒U型环境库兹涅茨曲线.二氧化硫排放与经济增长之间呈倒N型曲线,与多数研究结果不相符;同时,第二产业比重、经济增长速度、单位GDP能耗和环境政策强度四个解释变量总体上对3个大气污染物的排放具有显著影响,并包含明确的政策含义.