央行间货币互换比较

2020年初新冠疫情在全球范围内突然暴发,导致国际金融市场剧烈动荡。以美联储为首的全球主要中央银行为维护金融市场稳定和强化投资者信心,自2020年3月中旬以来出台一系列市场干预措施,避免恐慌情绪蔓延演化成系统性金融风险。在美联储密集推出的政策中,与其他多个中央银行的货币互换格外引人注目,其标志着美联储将自身的政策干预范围由国内拓展到全球金融市场。在3月27日举行的G20全球领袖特别会议上,扩大中央银行间货币互换使用作为一项稳定国际金融市场的政策,被写人会后的领袖共同声明。     

国际疫情形势严峻 “外资撤出论”站不住脚

海外疫情防控形势依然严峻,目前已有逾60个国家或地区相继宣布进入紧急状态,部分还采取了“封国”“封城”措施。为此,联合国报告指出,受疫情影响,预计2020年全球外国直接投资将下降5%至15%,或将触及2008年国际金融危机爆发以来的最低点;相关官员同时表示,中国虽也受此影响,但中国吸引外资的基本面不会改变。     

当前全球资本争夺战的背景:八大制约

提出判断必须看清前提。细细梳理,或许我们可以清晰地看到,当今世界,无论是发达国家还是发展中国家,其经济发展都在遭受“八大制约”。第一,全球主要经济体全部债台高筑。国际金融协会(IIF)2020年11月预计,2020年底,全球债务将达277万亿美元,相当于全球GDP的365%。     

经济开放与货币需求:国际金融风险及持币成本的测度

在中国开放经济体制下的基准货币需求模型中,本文将源于国际金融市场的持币成本设为遗漏潜变量,并构建特定的国际金融综合指数(CIFI)作为该潜变量的测度。借鉴机器学习与测度理论,本文利用对数误差修正模型提出了分步降维的CIFI构造算法,构造了长期CIFI和短期CIFI。结果表明,CIFI构造中的无监督降维步骤有助于减少高维金融数据中的冗余信息。实证分析发现,国际机会成本对中国货币需求具有规律性的前导影响,而在2007至2008年国际金融危机期间,央行的应急措施对长期CIFI所代表的非均衡冲击起到明显的阻截效果,对短期CIFI的影响基本是持续不变的。通过综合指数构造与宏观货币需求模型的算法连接,可以利用CIFI的构成结构从前导时间与影响强度两方面追踪冲击货币需求的国际金融风险的具体来源,这为宏观决策者监测国际金融市场提供了颇有规律的信息。在方法论上,本研究为如何利用模型监测国际金融市场影响宏观经济开辟了一条新路。     

跨境资本流动宏观审慎管理与资本管制的比较研究

充分发挥跨境资本流动宏观审慎管理和资本管制这两种工具的比较优势,对于维护我国金融稳定具有重大的现实意义。跨境资本流动宏观审慎管理通过改变境内借款者向境外贷款所面临的实际利率,提高境内借款人的融资成本,遏制其过度借贷,具有防范化解的特征,适合常规使用;资本管制通过阻断境内居民与非居民间的金融交易,隔离国内和国际金融市场,具有强制性特征,可作为最后手段。这两种政策工具都有一定的负面影响,也可能降低繁荣时期的经济增长速度。在新的国内外形势下,我国应进一步完善跨境资本流动预警监测体系,优化管理框架和法律制度,丰富政策工具箱,强化货币政策和跨境资本流动管理政策的双支柱调控框架,加强政策工具之间的协调与配合,强化信息披露和预期引导,加强与主体经济体的政策协调。     

我国金融体系运行平稳 国民经济经受住疫情冲击——“一行两会”负责人答记者问

随着新冠肺炎疫情在多国扩散蔓延,国际金融市场出现大幅调整,这对中国经济金融带来哪些影响和挑战?我国又采取哪些政策措施,维护金融稳定、支持经济发展?3月22日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,邀请中国人民银行副行长陈雨露、中国银保监会副主席周亮、中国证监会副主席李超、国家外汇管理局副局长宣昌能。     

美股熔断既是“避风险”也是“挤泡沬”

疫情蔓延、美股熔断、油价大跌…今年以来,一只只“黑天鹅”导致国际金融市场产生强烈震荡。3月,全球投资人经历了美股有史以来最动荡的一个月:4次熔断+7天大跌+9天暴涨。10天4次熔断更是创下了美股历史纪录,而美股历史上总共只有5次熔断。     

强化中国国际金融话语权的力度与厚度

从中国超过德国成为全球最大的出口国,到中国超过日本成为全球第二大GDP生产国,再到去年中国超过美国跃升为全球最大的贸易国,经济体量的壮大在彰显中国对世界经济渐次强烈影响能量的同时,也必然驱动着中国领导人向国际社会发出越来越明确与合理的诉求.在日前中国人民银行作出的今年“八大工作重点”布局中,增强中国国际金融话语权的表述赫然其中.     

我国房地产抵押贷款证券化问题探讨——美国次贷危机的启示

近30年来,国际金融市场新兴金融衍生品发展迅速,资产证券化便是其中最重要的创新之一,其问世后便在金融市场占据了重要地位,并成为金融机构争相角逐的市场领域。本文试从美国次贷危机导致全球流动性失衡以及信用危机这一世界性金融风暴着手,就我国特色社会主义市场经济体制下的房地产抵押贷款证券化、本土化的发展现状,来探讨房地产抵押贷款证券化问题,并提出几点建议。     

建立全球治理新格局,寻找前行方向——2016年全球经济金融回顾与展望北大核心CSSCISSCI

2016年,全球经济与金融形势依然波诡云谲。实体经济一如既往地疲软．货币政策分化加剧,政经领域“黑天鹅”事件频发,国际金融市场动荡不安。“不确定性,,被纳入这一年的重要关键词,“人心思变”对主要发达国家带来巨大冲击波,“中国故事”则构成世界发展大潮的独特风景线。