科技企业孵化器何以激活区域创新——风险投资与孵化基金的中介作用

完善创新生态系统、提升区域创新能力是我国科技企业孵化器建设的重要目标。基于2013-2018年中国（内地）30个省份面板数据，采用面板数据模型实证检验科技企业孵化器是否促进了区域创新能力提升，并基于中介效应模型探讨风险投资和孵化基金在其中的间接作用。结果发现：①科技企业孵化器建设显著提升了区域创新水平，但主要增加的是实用新型和外观设计专利申请授权数总量，对发明专利申请授权数并没有显著促进作用。上述结果在剔除直辖市样本、采用随机效应模型及空间计量模型的稳健性检验后依然成立；②通过中介效应模型检验发现，区域风险投资和孵化基金集聚效应是科技企业孵化器影响区域创新水平的主要机制；③科技企业孵化器对区域创新的影响在不同区域间差异较大，在东部地区的创新激励效应更加显著，而且政策工具强度对科技企业孵化器与区域创新水平的关系具有正向调节作用。     

医疗保险基金财务管理现状及应对措施研究

设立医疗保险基金的目的在于满足大众医疗需求，其属于社会保障系统中的重要一环，完善其基本构建有利于促进社会和谐稳定。基于此，本文首先总结出基本医疗保险基金会计与财务的特点，进而提出加强医保基金财务管理的重要意义，并以此为基础对当前医疗保险基金财务管理现状展开调查，分析目前阻碍医疗保险基金制度完善的主要问题，如基金筹集难度较高，基金核算信息化建设滞后，基金增值能力较弱，缺乏健全的基金监管制度，医疗保险财务人员职业道德及业务能力有待提升等，并针对性提出解决措施。旨在通过对上述内容的深入研究，清除医疗保险基金财务管理存在的障碍，规避风险发生。     

风险投资介入、管理层防御与企业审计需求

本文以沪深A股上市公司为研究对象,对风险投资介入、管理层防御与企业审计需求之间的关系进行分析,并对风险投资介入在管理层防御与企业审计需求影响关系中的作用进行了探析.经研究发现:(1)管理层防御与企业审计需求之间存在显著正相关关系;(2)风险投资介入与企业审计需求之间存在显著负相关关系;(3)风险投资介入能够削弱管理层防御与企业审计需求之间的正相关关系.     

新三板企业转科创板上市背景下私募投资策略

在新三板深化改革、科创板设立的背景下,转入科创板成为新三板企业的良好选择。文章基于此分析G私募基金可能面临的机遇和风险,总结该基金在转板企业方面的投资策略框架,并以贝特瑞为例进行验证。在行业方面,选取高成长性科创类行业;在企业方面,选择有核心竞争力的企业,多维度财务分析但不局限于财务指标,考虑企业所处行业的特点,结合多种方法估值;在投资方面,注意时机避免突击入股。文章对拟投资转板企业的私募基金提出建议:针对科创板优先领域投资,重视企业成长性,结合行业特点多维度财务分析,对照标的企业合理估值,密切关注企业动向,把握投资时点等。这为类似基金提供了投资转板企业方面的策略参考,对促进新三板企业直接融资有一定意义。     

基于生命周期的私募股权投资管理--从《企业生命周期》得到的启发

美国管理大师爱迪思博士的著作《企业生命周期》自1989年出版至今已三十余年,但书中的思想、观点对今天的企业管理仍然有一定的借鉴意义和指导作用。笔者看完该书后深受启发,拟结合自己从事风险投资的实践,分享一点体会。     

国金证券2020权益基金投资策略:回归选股能力,同工异曲识人所长

2019年偏股型基金取得不错的投资收益,无论是擅长大消费还是擅长科技成长的基金经理,都可发挥其管理能力,在基金排名中竞得一席之地。对于2020年,我们认为投资者应降低收益预期。与此同时,在市场回归盈利主导的背景下,基金选择上回归选股能力。     

基金业绩如何影响风格漂移和经理离职?——理论与经验分析

本文通过一个两期模型,刻画了基金业绩如何通过影响市场信念,进而影响基金风格漂移和基金公司的解雇行为。若上期基金业绩很好,基金经理就会在乐观的自我能力预期下,完全按照自己的判断选择基金投资风格;若上期业绩一般,基金经理会因为调整成本而不太愿意切换投资风格;而若上期业绩很差导致自我能力预期悲观,基金经理就宁愿模仿上期绩优基金的投资风格。综合起来,基金风格漂移将随上期基金业绩呈现出显著的U型关系。进一步,因为业绩很差的基金经理会采取模仿策略,因此在市场风格发生切换时更有可能发生基金经理解雇事件。此外,本文基于中国开放式基金的季度数据,检验了风格漂移与滞后一期基金业绩之间的关系,经验证据稳健地支持了理论分析的各种结论。