我国对外直接投资的逆向技术溢出效应——基于省际面板数据的实证分析

本文利用2002-2007年省际面板数据研究了我国对外直接投资的短期与长期逆向技术溢出效应。结果表明:短期内我国对外直接投资对总专利、发明和实用新型专利申请有显著的逆向溢出,而长期内只对技术含量较低的外观设计专利申请有显著的逆向溢出。此外,我国对外直接投资的短期、长期逆向技术溢出还存在着地区差异。     

FDI的资本效应与溢出效应之比较——基于中国数据的协整分析

本文利用一个修正的经济增长分析框架,同时容纳FDI对经济增长的直接资本效应和间接溢出效应,然后在协整检验的基础上,使用向量误差修正模型、冲击响应函数和Granger因果关系检验等方法,对中国1983-2007年间的数据进行实证研究,考察了GDP和其他多个经济变量之间的长期和短期均衡关系,并且对FDI的两种效应做出了比较分析。研究发现,FDI的资本效应比较明显,而溢出效应比较微弱。     

估计外部经济再平衡的风险的新方法--对外净资产视角

2008年国际金融危机爆发前，中国和美国国际收支平衡表的经常账户上分别出现了高达本国国民生产总值10％的顺差和6％的赤字，由此引发对外经济失衡问题的关注。很多人担心，这样大规模的外部经济失衡一旦进入调整阶段，可能危及经济的长期发展。但是判断各国的外部经济状态是否失衡，不能只看国际收支平衡表账面是否平衡，而应该看对外净资产头寸是否能够反映一国未来的支付需求。这种支付需求受到人口年龄结构、公共债务水平和收入水平等长期因素决定。即使在外部经济均衡的情况下，这些长期因素的变化也可能造成国际收支平衡表上出现失衡的情况。另外，经济增长速度与对外净资产的投资回报能够缓解外部经济失衡的调整压力。     

我国进出口商品结构与对外直接投资的相关性研究──基于VAR模型的分析框架

本文以我国1982-2007年的相关数据为样本,基于VAR模型的分析框架实证研究了我国进出口商品结构与对外直接投资的相关性。结果表明:进出口商品结构与对外直接投资存在长期均衡关系,其中初级产品出口、工业制成品出口分别与对外直接投资存在相互替代效应,初级产品进口、工业制成品出口分别与对外直接投资存在相互补充效应;进出口商品结构中各变量与对外直接投资均不存在短期因果关系,但共同构成了影响对外直接投资变化的短期因素。     

中美贸易不平衡的均衡、错位及其矫正的实证研究

利用1995-2010年1季度数据,研究中美贸易不平衡的均衡水平、错位程度及其矫正机制。研究发现:长期看,美国经济增长1%、中国经济增长1%、人民币对美元实际汇率贬值1%,导致中国对美贸易顺差分别增加4.46%、0.81%、0.93%;2005年我国的汇率制度改革导致我国对美贸易顺差小幅度增加。中美贸易收支错位的自我修正机制存在,自我修正功能较强。短期看,人民币对美元实际汇率升值、我国货币供给减少、美国政府支出增加、人民币对美元名义汇率贬值,导致我国对美贸易顺差增加。中美贸易不平衡的错位是经常性的,2009-2010年1季度,中美贸易不平衡低于均衡水平。政策含义是:积极转变我国的经济增长方式;长期坚持人民币对美元适度升值;策略性地应对来自美国的人民币升值压力。     

FDI、对外贸易与经济增长效应研究——基于1983～2006年的数据和实证

本文基于协整理论及VAR模型,实证分析了1983～2006年中国利用外资和开展对外贸易对经济增长的效应。结果表明:①在样本期间内利用外资和开展对外贸易与我国经济增长之间存在长期稳定的均衡关系;②外商直接投资、对外贸易与我国经济增长之间均为单向因果关系,但因果关系的方向各异;③无论长期还是短期,对外贸易在中国经济增长中都发挥了"发动机"作用,验证了新古典增长模型和新经济增长模型关于对外贸易促进经济增长的基本观点,而外商直接投资对中国经济增长的作用符合新古典增长模型,即只有水平效应而无增长率效应。     

辽宁对外贸易与经济增长动态关系探讨

本文根据辽宁省1985-2008年对外贸易的进口、出口和GDP数据,运用基于VAR模型的协整和脉冲响应函数分析方法,考察了辽宁省对外贸易与经济增长的长期动态关系.结果表明:一方面,对外贸易和经济增长之间存在长期稳定的均衡关系.另一方面,经济增长对对外进口具有微弱的正效应,而从长期看,对对外出口有很强的正效应;对外出口对经济增长有较强的正向效应,从短期看表现不是很明显,但从长期看,出口的拉动作用还是很明显;对外进口对经济增长的正向效应比较稳定,而且持续性很强.     

汇率、贸易开放度与经济增长:短期波动与长期均衡——基于自回归分布滞后模型的经验研究

文章通过构建自回归分布滞后模型研究了汇率波动情况下贸易开放度与经济增长的长期关系,然后建立误差修正模型对两者之间的短期关系进行了刻画,重点考察了1978-2008年我国贸易开放度与经济增长在不同阶段的影响机制。经验分析结果表明,外商直接投资和贸易开放度对经济增长的短期效应大于长期效应;而人民币实际汇率对于经济增长的效应,则是长期效应大于短期效应。当外商直接投资、贸易开放度和人民币实际汇率造成的短期波动偏离长期的均衡时,经济增长能够通过自动调整趋于稳定。     

对外直接投资与逆向技术溢出——基于企业微观特征的分析

本文从企业微观层面的角度出发,利用2005-2007年《中国工业企业数据库》与《境外投资企业(机构)名录》合并的综合数据库,根据企业是否进行对外直接投资,采用倾向得分匹配(PSM)方法考察OFDI对中国企业技术水平的影响;同时,本文还使用动态估计的方法对企业OFDI逆向技术溢出效应做了进一步考察。研究结果表明:中国企业对外直接投资促进了企业全要素生产率的增长,即OFDI具有正的逆向技术溢出效应;对于不同的行业和地区,OFDI的逆向技术溢出效应有显著差异;对不同生产率水平的企业,对外直接投资引起企业正的逆向技术溢出效应的大小也不同;企业研发投入和企业利润率对OFDI逆向技术溢出具有正向的促进影响。     

湖北省投资、消费与经济增长的协整分析

本文运用协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等计量经济方法,对湖北省1978年-2007年间GDP、资本形成总额、最终消费的长期均衡关系和短期波动关系作实证研究。最终得出湖北省经济增长为投资驱动型,以及GDP、资本形成总额、最终消费之间存在的长期稳定的均衡关系和短期调整模型。     

湖北省投资、消费与经济增长的协整分析

本文运用协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验等计量经济方法,对湖北省1978年-2007年间GDP、资本形成总额、最终消费的长期均衡关系和短期波动关系作实证研究。最终得出湖北省经济增长为投资驱动型,以及GDP、资本形成总额、最终消费之间存在的长期稳定的均衡关系和短期调整模型。     

经济虚拟化与经常账户不平衡的介稳性关系——基于面板门限模型的实证分析

本文运用面板门限模型,采用41个国家1980-2007年的数据分析经济虚拟化与经常账户的关系。实证结果表明:不管经济虚拟化处于较低、中等还是较高水平,经济虚拟化与一国经常账户之间都是负相关关系,即经济虚拟化程度越高,经常账户越趋于逆差;经济虚拟化与经常账户之间不是简单的线性关系,而是存在鲜明的门限特征;当经济虚拟化不断跨越门限值时,经济虚拟化减少经常账户的效应不断增强,经常账户逆差的规模越来越大,要求的资本净流入越来越多,一国面临资本流入突然停止的风险不断上升,虚拟经济介稳性遭到破坏的可能性不断提高。     

经济政策不确定性的跨国溢出效应及其形成机理

本文采用最新发展的广义方差分解谱表示方法,从频域视角考察全球15个主要国家间经济政策不确定性的短期与长期溢出效应,并依次从总溢出水平、方向性溢出水平以及影响因素三个层面进行分析.研究发现,(1)短期与长期下的不确定性总溢出水平呈现出截然不同的时序特征.(2)各国经济政策不确定性溢出水平与国际国内具体事件密切相关,不同类型的冲击事件所产生的溢出效应具有不同的周期长度.其中,一国货币政策、贸易政策的调整将导致其短期溢出水平显著提高,而紧缩性财政政策、政党更替及其他对经济具有负面影响的极端事件则会推动其长期溢出水平大幅上升.(3)金融开放度与贸易开放度较高的国家分别具有较高的短期溢入与长期溢入水平,发达国家与环太平洋地区国家分别呈现出较高的短期溢出与长期溢出.(4)对长短期溢出影响因素的回归分析表明,两国间的金融市场波动相关性和产业结构相似度将显著增强双方的短期溢出,而贸易规模和经济周期差异则对彼此间的长期溢出具有正向影响.     

服务贸易对美国经常账户赤字的影响——基于豪斯克-麦奇收入不对称效应的验证

本文尝试构建一个基于H-M效应的模型,分析H-M效应对美国经常账户赤字变化的影响机制。并就该模型对美国经常账户赤字变化的解释能力进行验证,结果表明H-M效应对美国经常账户赤字的变化趋势具有较好的解释力。在此基础上,本文应用1986-2005年的数据分别估算了美国商品和服务品进出口收入弹性系数。估算结果显示,与商品进出口收入弹性系数相反,美国服务出口的收入弹性系数大于进口的收入弹性系数。为了探讨服务贸易对美国经常账户赤字的影响,应用基于H-M效应的模型分析美国服务贸易的发展对其经常账户赤字变化的影响。     

我国高房价背景下的住宅价格周期上涨与房价溢出效应

住宅价格周期扩张是房价在长期均衡的过程中发生短期偏离的现象,而投机与价格上涨预期从高房价省市溢出,带动外围省市价格上涨,是支撑房价短期偏离的动力之一。本文采用马尔可夫模型检验我国住宅价格的周期特征,采用向量误差修正模型建构省市溢出效应模型。实证结果显示,周期呈现长扩短缩现象,外围省市住宅市场的长期均衡会受到毗邻省市房价外生冲击的影响,省市房价愈高愈可能溢出到外围省市。本文建议限购政策应配套阻断溢出效应的手段。     

中国省际OFDI、空间溢出与产业结构升级——基于空间面板杜宾模型的实证分析

在地域广袤、地区差异明显的中国,研究省际对外直接投资(OFDI)对国内产业结构升级的影响需充分考虑空间因素的作用。本文基于2004-2013年中国30个省份的面板数据,从产业结构合理化和产业结构高度化两个层面考察中国省际OFDI对产业结构升级的空间溢出效应。空间杜宾模型估计表明,本地OFDI的发展不仅可以提升本地产业结构合理化水平,还将通过空间溢出显著推进周边尤其是邻接省份产业结构合理化水平的提升,且这种溢出效应在东部地区更为显著并随时间的推进日益增强。但现阶段中国省际OFDI对国内产业结构高度化的空间溢出影响并不明显。因此,国内OFDI政策的制定需充分考虑OFDI与国内经济的互动及其在地理空间上的溢出影响,形成以地区统筹发展和差别化调控为重点的投资政策体系,更好地实现"以开放促发展"。     

中国股票市场与外汇市场间互动关系的实证研究

以2009年6月～2015年12月人民币兑美元汇率和上证综合指数日数据为样本,实证研究了中国股票市场和外汇市场之间的互动关系.研究表明股票市场和外汇市场之间不存在长期均衡关系,但存在股票市场到外汇市场的短期单向引导关系.基于二元GARCH-BEKK模型和Wald检验,发现股票市场与外汇市场之间存在双向的波动溢出效应.     

美国对华直接投资贸易效应的实证分析

本文运用协整方法和误差修正模型,考察了1980年～2008年度美国对华直接投资与中国对美进出口贸易之间的长期均衡关系以及相应的短期偏离调整机制。实证分析结果表明:从长期来看,美国对华直接投资与中国对美进口和出口贸易都存在显著的促进作用;从短期来看,美国对华直接投资与中国对美进出口的关系由短期偏离向长期均衡调整的速度很快。     

论经济趋势下行的逻辑

对金融危机后中国经济增速下行趋势进行分析认为,一个经济体的增长取决于三个变量:要素禀赋、给定要素禀赋和要素生产率。短期刺激政策的标准取决于该政策是否能够有效地提高需求水平,特别是增加就业机会;是否有显著的正面溢出效应;尽可能减少对其他部门投资的挤出效应。从长期来看,依靠改革来完善市场、使资源能够得到充分利用是更好的选择。     

贸易条件、国际利率冲击与经济波动

开放经济条件下国际金融危机所带来的传染和溢出效应是当下国际宏观经济学的热点和核心问题,而随着中国经济改革开放正在向纵深发展,在危机传染机制下的中国经济正在经历各种外部条件的冲击。金融危机的传染机制对中国经济产生了显著的负面波及效应,文章基于开放经济的视角,构建了一个动态均衡模型并对中国经济波动特征进行了研究,模型引入了反映国际经济传导的两类关键冲击,即国际贸易条件冲击和国际融资利率冲击。参数校准后的数值模拟显示,开放经济模型能够较好的匹配我国实际经济的主要二阶距波动特征,进一步的波动性分解发现国际贸易条件冲击和国际融资利率冲击对中国经济波动有很强的解释力。政府在开放经济框架下应该加强对经常账户和国际资本流动的监管,使得中国经济在改革开放走向纵深的背景下稳定增长。