纳斯达克:创业板市场的典范

纳斯达克(NASDAQ)作为世界上最大的股票市场之一,已经成为全球支持中小企业融资与发展的一面旗帜,一度成为各国借鉴的对象。纳斯达克市场在美国多层次市场体系建设中处于核心地位,极大地推动了美国中小企业的成长和风险资本的发展,为美国经济的发展作出了重要贡献。纳斯达克市场的制度特色,一是多层次的股票市场构架,分为全球精选市场、全球市场和纳斯达克资本市场,吸引不同层次的企业上市;二是各层次市场以及场外市场(OTCBB)之间灵活的转板机制;三是便捷快速的上市审核程序;四是为不同类型企业提供了多套IPO标准和维持上市标准;五是严格而灵活的退市制度;六是强化上市公司治理。     

海外创业板最新发展——纳斯达克：创业板市场的典范

纳斯达克（NASDAQ）作为世界上最大的股票市场之一,已经成为全球支持中小企业融资与发展的一面旗帜,一度成为各国借鉴的对象。纳斯达克市场在美国多层次市场体系建设中处于核心地位,极大地推动了美国中小企业的成长和风险资本的发展,为美国经济的发展作出了重要贡献。 纳斯达克市场的制度特色,一是多层次的股票市场构架,分为全球精选市场、全球市场和纳斯达克资本市场,吸引不同层次的企业上市;二是各层次市场以及场外市场（OTCBB）之间灵活的转板机制;三是便捷快速的上市审核程序;四是为不同类型企业提供了多套IPO标准和维持上市标准;五是严格而灵活的退市制度;六是强化上市公司治理。     

创业板需要怎样的创新企业

创业板推出的时间日渐明晰,这个被称为中国“纳斯达克”的创业板一旦推出,对于在中国市场的那些前景好、成长性强的中小企业来说是一大福音。我们所要建设的创业板是一个与中小企业板、海外创业板所不同的中国式创业板,是创新之板,它所服务的是成长型创业企业,而不是种子期、初创期的企业;它重点支持的是具有自主创新能力的企业,而不是传统制造业企业。那么作为创新之板,所关注的新业态、新模式都有什么呢？我想从六个关注方面来说明。     

关于国内证券二板市场建设若干问题的探讨

一、设立二板市场的现实意义 （一）二板市场是中小型高科技企业的摇篮 在我国现行的融资体制下,中小企业融资渠道十分狭窄,资金缺乏成为制约其发展的瓶颈。二板市场的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务,是一条中小企业的直接融资渠道,是针对中小企业的资本市场。     

刘鸿儒、周道炯、陈耀先认为发展资本市场需要三个“不偏废”

针对直接融资比例偏低、中小企业板发展速度缓慢以及国内企业大量海外上市导致内地股市边缘化等问题，参加第四届中小企业融资论坛的证监会老领导刘鸿儒、周道炯、陈耀先纷纷表示，希望国内资本市场能够做到直接融资与间接融资、国内市场与国际市场、主板市场与中小板市场的三个“不偏废”。     

定位中小企业板:希望之路

多输的格局决不会均衡。从“三步走”到“一板两市”到“改良”后的创业板,人们试图去打破多输的格局,中小企业板的浮现终于带来了黎明的曙光。中小企业板定位于有着巨大融资需求而又对中国经济发展有着重要意义的中小企业,可谓定位准;中小企业板作为创业板推出的过渡绕开了创业板一步推出的诸多难题,可谓操作性强。深交所也在中小企业板的推出中恢复了新股发行,作为中国多层次资本市场重要一环,作为未来中国的纳斯达克,深交所将大步踏上辉煌之路。     

二板市场——中小企业发展之契机

在介绍了二板市场的概念、特点及做市商制度的基础之上,根据二板市场在我国的筹划历程及国外的成功经验来看,文章认为二板市场是我国中小企业发展的一个良好契机,其意义不仅在于扩展了融资渠道,更重要的是它对中小企业管理技术上的支持。     

中小企业板 创业板迈出第一步

深圳中小企业板即将问世，除了拓宽中小企业上市融资的通道外，还是分步推进创业板市场建设的第一步．肩负着打造中国纳斯达克的重任。随着中小企业板越走越近，是否实行全流通，上市门槛是否降低，审批程序是否简化……这些问题也日益引起投资者和小企业的关注。     

商务部“助阵”中小企业国际化

商务部已经建立一笔专项资金帮助中小企业开拓国际市场．鼓励其运用电子商务扩大海外市场．拓宽融资渠道．并将对中小商贸企业提供融资性担保补贴。     

北美创业板"生门"

目前,全球共有30多个创业板市场,而美国纳斯达克和加拿大创业板是其中的佼佼者。希望通过创业板融资,但条件并不适合中国创业板的企业,不妨考虑转战北美。     

中国企业又掀海外上市热

<正> 2003年以来,香港创业板、新加坡交易所和美国纳斯达克等海外资本市场纷纷加大了对中国内地的推介力度,以吸引中国内地企业(特别是民营企业)上市,并掀起起了一股中国企业海外上市热潮。 对此,中国证券监督管理委员会尚福林说,中国将一如既往地支持境内国有企业、民营企业及其他所有制形式的企业,根据自身发展的需要,进入国际资本市场融资。     

冬季到台北来上市

作为海峡两岸证券市场互通后,首个在台挂牌的大陆连锁酒店企业,富驿酒店集团无疑为大陆企业在海外融资开辟了一条新思路。在如家、汉庭进军美国纳斯达克、锦江整体在香港上市和7天连锁酒店在纽交所挂牌后,2010年1月14日,富驿酒店集团（以下简称“富驿”）在台湾地区兴柜市场挂牌（兴柜代码：KY富驿）。     

我国中小企业流动资金分析

中小企业融资难特别是长期资金融通难一直是困扰其发展的“瓶颈”问题。长期以来,我国中小企业将流动资金长期化使用,使企业获得了发展。这种融资方式也成为我国中小企业解决企业资金短缺的重要途径之一。本文通过选取测算我国企业流动资金长期化使用量的方法,在分析我国流动资金长期转化率的基础上,提出了解决中小企业融资难的四点建议:(1)组建新型投资机构;(2)改善商业银行服务;(3)完善二板资本市场;(4)建立企业间集群融资战略。     

中小企业融资与二板市场的发展

近年来,我国中小企业数量急剧增多,发展前景看好的同时也面临着融资难的问题。二板市场的股权融资为具有发展潜力的中小企业提供了一条扩张融资之路。本文从中小企业融资现状出发,分析其融资难的原因,进一步探讨如何发挥二板市场在中小企业融资中的作用。     

企业融资结构:简单就是美

随着金融界、第九城市以及携程网等企业纷纷在美国纳斯达克上市,“中国概念股”之于国际资本市场的又一轮热潮,再次激发了广大创业企业融资的渴望和梦想。中国创业企业该如何进行融资安排,请听承销中国概念股的国际投行专家如是说——前不久,在“第四届中国创业投资论坛”现场,     

科教兴国 创新发展

非常高兴出席第三届中小企业融资论坛。前两次论坛是在中小企业板启动之前，讨论的主题是如何建立多层次的资本市场来支持中小企业发展。本次论坛是在中小企业板启动之后，重点讨论的是中小企业的制度建设和中小企业板的制度创新。我们欣喜地看到，中小企业融资论坛已经连续举办了三届，为推动我国资本市场的改革发展，为改善中小企业特别是科技型中小企业的融资环境、促进中小企业的发展产生了积极的影响和作用。在此，我代表科技部对“第三届中小企业融资论坛”的顺利召开和参加本次论坛的嘉宾、专家们表示由衷感谢，并祝论坛取得圆满成功!     

我国设立第二板市场的相关问题探讨

第二板市场是专门为中小企业直接融资而设计的新型资本市场。1971年，美国NASDAQ①市场的成立标志着第二板市场的诞生。进入90年代，随着NASDAQ功能的不断完善和凸现，其对培育中小新兴企业，特别是高科技企业的成长，对国家产业结构的升级、创新能力的提高乃至未来国际竞争力的积聚，都起着至关重要的作用。纵观世界证券市场，无论是香港联交所积极筹划创业权市场，还是欧洲各交易所从1995年起纷纷开设第二板市场接纳中小企业都显示出这一战略意图。回祖国内现实，中小企业融资困难的问题已引起政府的重视，开设第二板市场不仅可以拓…     

中小企业板要走自己的路

深圳中小企业板即将启动，此消息引起业内一片骚动。但是按现行设计方案设计的中小企业板，是不是中国资本市场所需要的中小企业板?这种中小企业板是否为中国纳斯达克市场的雏型并将转换为纳斯达克市场?对于这些问题，无论是国内业界还是理论界都没有认识清楚。     

建立我国第二板市场的可行性分析

一、建立第二板市场的必要性 首先,建立第二板市场,是发展我国中小企业和民营企业的需要.在我国现有投融资体制下,企业在市场上获得资金的主要渠道一是银行贷款;二是上市集资.而无论是中小型企业还是民营企业,难以获得银行贷款.目前绝大多数金融机构在体制上存在着对中小企业和民营企业信贷歧视,由此形成了中小企业和民营企业筹资困难的普遍现象.另一方面,按照现有的<股票发行与交易管理暂行条例>和<公司法>规定的上市条件,对中小企业和民营企业来说,也是无法逾越的门槛.目前上市的公司中绝大多数脱胎于原有的国有大型企业,中小企业较少,而民营企业被拒之门外.这种融资上的困难目前已经造成民营企业普遍受到资金不足的困扰,严重束缚了中小企业和民营企业的发展.所以,开辟一个为中小型企业和民营企业融资的新渠道就显得格外迫切.第二板市场作为针对相对规模较小、风险相对较大企业所设立的特殊融资场所,有条件为我国中小企业和民营企业的发展提供有效的资本支持,使得中小企业和民营企业也能享受到证券市场带来的融资、风险分担、扩大知名度以及规范化企业运作等益处.     

英国三大政策支持中小企业融资

英国是一个风险投资大国,其风险投资业的发展仅次于美国和以色列,在世界名列第三,但是在20世纪70年代以前,英国政府并不重视中小企业的发展,致使英国经济因企业的过分集中和垄断而丧失活力。严峻的现实使英国政府意识到, 政府必须采取一系列政策和措施来增加他们的竞争力和生产能力。在这样的情况下,英国支持中小企业融资的政策主要有:建立二板市场和三板市场,以便中小企业进行股权融资;在债务市场上积极促进金融机构对小企业贷款;通过税收激励方式在权益资本市场上刺激