ESO的行权价格及其在我国实践中的应用分析

ESO，即经理股票期权，指给予经理人员在特定的行权价格下购买特定股票的权利，它是以股票期权方式作为企业职工，尤其是经理人员激励机制的一种薪酬制度。经理股票期权将日益成为我国企业激励机制改革 的必然选择。行权价格，就是提给予经理股票期权时的执行购买本公司股票的价格，可以说，行权价格理论是经理股票期权的最基本和核心问题。确定行权价格，就如同给经理股票期权计划设定“业绩表现界限”，它的正确合理如何，将直接关系到经理股票期权的激励效果和成败。同时，行权价格的确定又是十分复杂和有一定技术难度的，因为经理股票期权的行权价格的确定涉及很多因素，关于行权价格的研究一直是经理股票期权激励计划的热点之一，尤其是最优行价权价格股票期权的探讨。     

经理股票期权的会计确认和计量

我国从20世纪90年代后期开始引进经理股票期权激励机制，对于经理股票期权的会计处理，目前我国会计制度和会计准则没有明确规定。随着我国越来越多的企业准备实施经理股票期权，如何规范其会计处理是一个重要问题。本文主要对经理股票期权的会计确认和计量问题进行探讨。     

经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

经理股票期权激励制度探析

股票期权激励是最富成效的激励制度之一，对企业的快速发展和国民经济的持续增长有显著的推动作用。本文探讨了经理股票期权设计过程中涉及主要内容，以及我国企业实施经理股票期权制度的条件。     

经理股票期权与我国现代企业的治理

分析了发达国家经理股票期权的做法和经验,论述了引入经理股票期权对改善我国现代企业治理的作用,提出了分析阶段实施经理股票期权的对策。     

经理股票期权与竞争.

本将经理股票期权作为变量引入经理道德风险模型,分析了它对经理道德风险程度的影响,结果表明经理股票期权有利于降低经理的道德风险程度。然后,本考察了机制起作用的条件和推行经理股票期权现实障碍,得出结论：在现实竞争程度不高的环境下,引入股票期权,难以实现经营和所有的激励相容,很可能还增加一条国有资产流失的渠道。     

经理股票权计划实施的利弊分析

文章在分析股票期权特征的基础上，系统深入研究了股票期权实施存在的正负效就，旨在使我国企业在今后的实践中趋利避害，更好地发挥经理股票期权制度的积极作用。     

经理股票期权面临的道德风险

文章从经理股票期权的自身特点出发 ,综述经理股票期权面临的主要道德风险及其原因     

中西方股票期权激励机制应用的比较分析

经理人股票期权的出现是经理激励机制的一大创新,它使经理的个人收益和公司的长远发展紧紧地结合在一起,纵观中外股票期权激励机制应用现状,关于规范我国公司经理股票期权问题至今还存在着一定的争议,鉴于此,探索适合我国公司操作的股票期权计划就显得很有必要。     

关于经理股票期权会计处理方法的思考

本文简要介绍了经理股票期权的概念及经理股票期权制度产生的理论基础,在对现有的内在价值法、或有事项法及允价值法等各种股票期权会计处理方法进行比较、分析的基础上,结合我国的实际情况,提出了对经理股票期权会计处理方法的构想-综合价值法。     

论股票期权激励模式的可行性

80年代以来，经理股票期权激励模式盛行于西方国家，其有效的基本前提：市场的有效性，行业的有效选择，相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷：弱式有效市场，上市公司改制不彻底，缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择范围等。本文对我国股票期权试点进行简要的实证分析后指出，目前我国上市公司推行股票期权，不可能真正解决经理人员长期激励的问题。     

经理股票期权的虚拟设计

经理股票期权作为一种具有长期激励作用的激励机制 ,备受现代企业的青睐。但当前由于来自于政策、市场、观念等方面障碍的制约 ,使其激励作用不能充分有效地发挥。文章试图在经理股票期权的基础上设计虚拟股票期权并对其效应进行分析 ,以弥补经理股票期权的不足 ,从而达到真正激励和约束经营管理者 ,激活企业     

中国经理股票期权的运行环境分析

经理股票期权是在国外运用比较成熟的一种长期激励机制,可以有效地解决困扰中国企业的经营者激励问题。但目前中国实施经理股票期权的环境条件尚未完全具备,运行的过程中存在着诸多障碍,拟对经理股票期权激励机制在中国的运行环境进行全方位的探析。     

中美两国股票期权激励机制的比较与启示

一、我国企业股票期权激励机制与美国公司相比，存在着以下几点明显的差异l．期权的发放范围与对象不同。美国股票期权的发放范围是从经理到员工，不同的公司有不同的行为规定，而我国股票期权的实施范围主要局限在经理层和董事会成员。股票期权对董事会成员发放，在美国是没有的，因为它违反了股票期权施行的基本原理。２．股票期权所有者在行权期的权利不同。美国公司股票期权属于一种看涨期权，期权持有人在持有期只要没有离开公司，就拥有按既定价格购买股票的权利。而在我国，公司股票期权计划的实施，往往与公司的改革联系起来，较难…     

经理股票期权制度的困境与改进对策

最近在美国发生的安然、世通等大公司的财务丑闻,使得人们对于经理股票期权作为一种重要的经理激励机制的有效性产生了怀疑。经理股票期权有其客观局限性,需要加以完善。完善经理股票期权,可以从加强外部监督管、强化股东大会和董事会的控制、健全配套制度、修订相关会计准则等途径来进行。     

试论我国实施经理股票期权的障碍

经理股票期权(Executive Stock Options)是指公司经股东大会同意，赋予高级管理人员未来一定价格购买股票的选择权。在规定期限内，如果股票价格上升高于期权行使价格，管理人员行使期权就会获利；如果股票价格下跌低于期权行使价格，管理人员可以选择不行使期权，则其最大损失仅仅是期权费。     

我国证券公司激励机制创新

本文分析了当前国内证券公司对高层管理人员的激励现状及存在的问题。认为:因地制宜地引入经理股票期权将是未来证券分司进行激励机制创新的趋势;当前证券公司引入经理股票期权存在政策、市场、公司三个层面的障碍。在此基础上,提出了建立我国证券公司经理股票期权激励机制的设想及政策建议。     

股票期权制度的建立与经理人市场的完善

股票期权制度适用的条件之一就是需要活跃的经理人才市场 ,作为一种激励模式 ,股票期权也促进了经理人才市场更具有公开性、竞争性 ,因此 ,两者是相辅相成的。文章主要论述了两者之间的关系 ,并在此基础上对股票期权计划的技术设计提出了一些建议。     

我国企业股票期权制度的实证研究

股票期权制度通过赠与经理人员股票购买选择权,实现公司股东长期利益的最大化,是一种行之有效的激励制度。我国目前实行的股票期权制度从法律上来看,是一种经营担保合同;经理获得的不是“权利”,而是“义务”。我国现行经济法律制度没有为股票期权的实施留下空间。     

经理股票期权是一种更优的制度安排

委托代理关系下 ,经理股票期权与职工持股是股权激励的两种主要方式 ,本文从探讨二者的本质出发 ,在理论和实践两个层面上论证了经理股票期权激励机制是较职工持股激励机制更为有效的一种制度安排。最后分析了实行经理股票期权对当前我国国有企业改革的意义 ,并进一步指出目前实施这种制度的制约条件。