VaR在证券投资基金风险管理中的应用研究

本文使用VaR对我国证券投资基金的市场风险进行度量。通过成分VaR概念的引入以及在此基础上对一只上海证券交易所样本基金的实证分析，剥离出投资组合中每一项资产的风险权重，揭示了证券投资基金的市场风险的组成结构，说明VaR技术可以帮助基金管理者进行更为有效的资产风险管理。     

我国证券投资基金对证券市场稳定性的影响分析

证券投资基金已成为我国证券市场的重要构成,并对市场稳定产生了关键影响。本文在分析证券投资基金投资行为的基础上,指出了当前证券投资基金存在的主要问题,并分析了基金投资行为对证券市场稳定性的影响。     

浅析证券投资基金对证券市场稳定发展的作用

中国经济在近年来得到了长足的发展和进步,随着中国经济的发展,中国证券市场也变得异常活跃起来,大量的资金进入正确市场,投资者也越来越重视证券投资市场,很多投资者加大了证券投资规模。在这种情况下,证券投资基金的数量和规模都在不断加大,证券投资基金是由机构投资设立的并专门从事证券投资的一种基金,作为证券市场的重要参与者,证券基金对于整个证券市场有着很大的影响,而证券市场的稳定发展又对我国经济的稳定运行有着直接影响,本文主要对此展开深入研究。     

证券投资基金对股市影响的计量分析——基于沪市的实证研究

一、引言我国投资基金市场发展迅速,截至2005年底,我国证券市场上共有218只证券投资基金,基金资产净值总额达4691·16亿元。在证券市场上,证券投资基金的行为往往被普通投资者看成领导者的形象,其投资行为较大程度影响着大众投资者的投资决策。但是,证券投资基金的交易行为究竟     

我国证券投资基金发展的问题及对策研究

二十一世纪以来,我国证券投资基金业发展十分迅速,基金产品选择日益繁多,基金托管人对于基金的管理也更加专业化,这使得证券投资基金成为我国投资者最喜爱的投资方式之一。然而伴随着证券投资基金行业的迅速发展,其不足之处也慢慢显露,证券市场不够成熟、基金公司管理紊乱、国家法律法规不完善、监管失效等问题严重阻碍我国证券投资基金业向前迈进的步伐(刘鸿儒,2010)。证券投资基金市场不但使金融市场散发出一股新的生机,而且为稳定我国资本市场做出了巨大贡献。所以,解决我国证券投资基金业发展过程中的问题和矛盾,为证券投资基金行业持续发展提出有效可行的建议事关重大。     

论我国开放式证券投资基金的发展

发展证券投资基金对于规范证券市场具有重要意义，但封闭式证券投资基金在运作过程中也出现了许多问题。目前我国开放式证券投资基金即将推出，本文从对封闭工基金存在问题进行探讨的角度出发，分析了开放式证券投资基金的优势，提出了正确认识我国开放式基金在发行规模、投资风险、投资理念、市场运作等方面的局限性，并就完善基金立法、建立规范的金融监管体系、制定正确的开放式基金发展步骤、加强理论研究和基金人才培养以及完善证券市场创造基金发展的良好环境等方面提出了基本构想。     

适时推出并积极发展开放式证券投资基金

根据开放式证券投资基金的含义和优势,适时开放式证券投资基金是必要的,从我国目前基金业及其证券市场的现状来看,要规范和发展证券市场与基金业、培养投资者的投资意识和基金专业人士,融资渠道以及股票指数期货来发展开放式证券投资基金。     

中国证券投资基金的需求与其风格“标签”关系的实证分析

对于以组合管理为基本方法的证券投资基金,由于其投资风格选择的不同会导致投资者对其投资偏好的差异,加之证券市场的非有效性和投资者的非完全理性,投资者对基金的投资决策更多基于心理动机和行为因素的判断。本文运用行为组合理论,对我国证券市场封闭式基金的折价状况进行了考察,分析了证券投资基金投资风格选择对基金需求的影响及我国证券市场投资者的需求特点和偏好状况。     

论中国证券投资基金发展与股票市场稳定机制建设

证券投资基金是股票市场稳定机制建设的重要内容.尽管中国证券投资基金在市场中具有较强的影响力,但尚未发挥稳定市场的作用.这既受到外部投资环境不完善的制约,也受到投资基金业自身不成熟的影响.鉴于此,我们必须完善证券市场基础性法律和制度,同时,通过引导基金树立正确的投资理念、完善基金制度、加强基金投资者教育等措施规范投资基金的发展,发挥作为市场稳定机制的作用.     

证券投资基金对股市影响的计量分析——基于沪市的实证研究

一、引言 我国投资基金市场发展迅速,截至2005年底,我国证券市场上共有218只证券投资基金,基金资产净值总额达4691.16亿元.在证券市场上,证券投资基金的行为往往被普通投资者看成领导者的形象,其投资行为较大程度影响着大众投资者的投资决策.但是,证券投资基金的交易行为究竟对股价产生何种影响却一直是个有争议的问题.一种观点认为:相对于个人投资者,作为机构投资者的证券投资基金拥有更多的基本信息收集和信息含义分析能力,同时具有专业的分析及投资能力,因此证券投资基金参与市场可使市场更稳定并更有效率,股价更接近真实价值,从而股市的波动性也得以降低;另一种观点则认为:证券投资基金在股票市场上的交易行为加剧了股价的波动性.Sushil,Bikhchandani和Sunil Shrma曾指出,基金参与市场投资的交易数量和金额都远大于个人投资者,其需求变化对股价波动具有更大程度的影响.     

保险资金“入市”的方式及风险防范

1999年10月国家宣布,保险资金将通过证券投资基金“入市”,有关方案即可付诸实施。主要内容包括：保险公司将在控制风险的基础上,在二级市场买卖已上市的证券投资基金和在一级市场配售新发行的证券投资基金;经中国证监会批准发行的基金,将按一定比例向保险公司配售,并根据保险公司的投资需求增发新基金。随着我国商业保险业特别是人寿保险业的发展,保险公司所管理的资金数量将会迅速增长,因此,拓宽保险资金运用渠道,允许保险资金进入股票市场对于中国保险业的发展和证券市场的稳定,都有着十分重要的现实意义和长远意义。     

我国私募基金发展问题研究

基金是一种利益共享、风险共担的集合投资形式。作为一种金融投资形式,它源于居民剩余财富的增长而引发的强烈的投资欲望和投资的复杂化、规模化、多元化产生的专业化的投资需求。通常把向社会不特定公众发行的基金称为公募基金,向特定公众发行的基金称为私募基金。按基金的投向还将基金分别冠以证券投资基金、产业投资基金、风险投资基金等。其中证券投资基金是世界上较为广泛且运作较为成功的一类投资工具,也是数量最多、规模最大的基金,其投向涉及股票、债券及金融衍生工具。目前我国证券市场上的公募基金都是证券投资基金;私募基金相对投向比较复杂,涉及证券、房产、外汇、期货、黄金等多个投资领域。我国于2004年6月1日起施行的《证券投资基金法》是一部规范公募证券投资基金发行及运作的专门法律。而针对私募基金目前尚无专门的法律法规出台。由于没有相应的法律界定,故一直游走在灰色地带。目前其管理和运作多是参照国外的相关市场规则和公司管理章程进行,存在较多的隐患,投资人和管理人都面临较大的风险,权益得不到有效保证。一、我国私募基金的发展历程我国私募基金的发展起源于1993年,当时证券公司的主营方向从经纪业务走向承销业务,以此为契机,证券公司与很多大客户建...     

基金持仓比例与每股收益相关性研究

1991年10月,我国最初的一批老基金"武汉证券投资基金"和"深圳南方风险投资基金"宣告成立,这标志着我国基金业的正式起步.至今只有十几年的发展时间,但是基金业成长很快,可以说是走过了国外百年的基金发展历史.截止目前,共有265只基金(具体见表1).而我国证券投资基金起步的更晚,其开始于1998年3月,至今只有8年的时候.从1998年推出第一只封闭式证券投资基金开始,到目前为止,我国证券投资基金的A股市场份额已达到了15%,而包括券商、保险、信托、全国社保、企业年金和QFⅡ在内的其他六大类机构投资人的市场总份额也仅为5%左右,可见基金已经成为中国证券市场最大的投资机构.     

基于GARCH—VaR模型对社保基金投资风险的度量

利用VaR方法对我国入市的社保基金投资风险进行度量的结果表明,社保基金收益率和证券市场的风险程度及投资结构相关。为了控制风险并达到保值、增值的目的,社保基金投资应控制证券投资比例,实施多元化投资策略。     

我国证券投资基金集中交易与绩效的实证分析

证券投资基金作为引导投资者理性投资和稳定证券市场的工具在各国证券市场都获得了极大的发展,并在证券市场中占据了越来越重要的地位。虽然投资基金被赋予了引导投资理性化的重任,但投资基金在证券市场上到底起到了什么作用还有待于进一步的观察。目前国内外不少的研究发现投资基金在证券市场上表现出显著的集中交易行为.基金买进和卖出股票的行为体现出较强的一致性,并且基金     

我国证券投资基金的发展历程回顾

证券投资基金是适应证券市场发展和专业化理财服务日益增长的需求而产生的.发达国家的基金业历史证明,公募证券投资基金专业理财体现了社会分工的发展趋势,其组合投资运作模式符合现代投资理念与金融发展规律.中国证券投资基金的发展历程表明,基金的发展与壮大,有利于推动证券市场的健康发展和金融体系的健全完善.     

我国证券投资基金不能稳定市场的原因分析

本文通过对投资基金稳定市场机理的研究指出:我国证券投资基金不能稳定市场的本质原因并不是其规模太小、监管不利或者封闭式基金太多,而是我国证券市场上市公司的质量太差、缺乏金融投资工具以及市场机制不完善.文章最后提出:我们应该注重改善上市公司的质量,完善市场机制为投资基金稳定市场创造一个合理的前提条件.     

从基金投资看机构投资者的多元化

中国股市存在机构投资者与股市行情之间的“二律背反”：证券投资基金规模迅速壮大，但股票指数却逐渐滑落。这是由于我国机构投资的布局不合理，基金一方独大，市场中缺乏足以与其博弈的机构力量。超常规发展证券投资基金已经成为监管层的明确意图，但如果不打破现有机构格局，并不利于我国证券市场的可持续发展。     

基于犹豫模糊理论的基金公司业绩评价方法研究

我国第一支规范动作的证券投资基金产生于1998年,自此之后,基金不断发展,基金的种类不断增加,我国的证券市场也得到了不断的完善。近年来,我国居民的理财意识不断增强,越来越多的居民倾向于将盈余资金投资于基金,以实现资产增值。但人民对于如何选择最优基金概念比较模糊。本文主要讲述了基金业绩指标、基金业绩对投资者选择基金的重要性,以及运用犹豫模糊语言理论将不同的基金进行排序,从而得出最优投资基金。     

浅析证券投资基金的作用

证券投资基金是证券市场发展的必然产物,也是一种重要的金融创新,在发达国家已有上百年的历史。目前,1865年英国成立的"海外及殖民地政府信托基金"(The Foreignand Colonial Trust)被人们看作是最早的基金。中国基金业起步于20世纪80年代,1992年11月成立的淄博乡镇企业投资基金(简称"淄博基金")是我国境内第一家较为规范的投资基金。证券投资基金具有独特的制度优势,对金融市场和经济发展的作用日益突出。因此,正确认识我国证券投资基金,对拓宽投资者的投资渠道,缓解企业融资困难,维护证券市场的稳定和健康发展,完善社会保障体系等方面有着积极的作用。