混合所有制改革对企业价值的影响研究

为了探究混合所有制改革与企业价值之间的关系，促进国有企业提升企业价值、释放经济活力，文章从混合所有制改革的事件和内容两个层次入手，利用2016—2021年的A股上市国有企业数据，探究混合所有制改革对国有企业价值产生的影响。研究发现，混合所有制改革对企业价值有正向影响，通过改善管理制度比通过优化股权结构更能对企业价值产生正向影响。研究表明，管理制度改善可以通过提高国有企业的费用管理水平，进而提升国有企业价值。通过异质性分析可以发现，在国有企业控制权未发生转移的情况下，股权结构优化及管理制度改善均对企业价值有显著的正向影响。文章的研究结论和建议为国有企业混合所有制改革的下一步改进提供了一些理论支持。     

基于混合所有制的国有资本与企业绩效关系的研究

发展混合所有制是十八届三中全会提出的一项重要战略部署,其可以促进各种资本取长补短,互相促进,实现国有资本保值增值的目标.研究发现,国有企业虽然自身具有融资方面的优势,其盈利能力却低于民营企业.但在国有资本中混入非国有资本则有助于企业绩效的提高.相对于国有独资企业和国有参股企业,国有控股企业的优势更为明显.此外,文章解释了混合所有制下国有资本提升企业绩效的原因并对今后企业资本改革的方向提出建议.     

混改背景下国有企业财务管理体制的转型和创新

从国有独资企业变更为多种所有制的经济体制是目前国有企业改革的重点,是深化我国经济体制改革的重要内容。实行混合所有制之后,企业的产权人由一方变为多方,多种资本共同持股,在国有资本的绝对控股前提下引入非国有资本的活力,变更公司的治理结构。在混合所有制下,国有企业财务管理体制如何创新和转型是本文讨论的出发点。     

混合所有制改革会影响国企的商业信用融资吗？——来自A股上市公司的证据

本文以2008-2021年我国A股上市公司为研究对象，基于非国有股东治理的视角，实证检验了混合所有制改革对国有企业商业信用融资的影响。研究发现：混合所有制改革可以显著提高国有企业的商业信用融资水平，非国有股东治理在其中扮演重要的中介角色。异质性检验发现，相对于管理费用率低和非效率投资低的国企而言，混合所有制改革会显著提升管理费用率高和非效率投资高的国企的商业信用融资水平，这表明当国企存在严重的代理问题时，非国有股东治理效果越显著，混合所有制改革越能够提升国企的商业信用融资。     

非控股国有股权对民营企业创新水平的影响研究

创新是民营企业实现转型升级和持续健康发展的必由之路,混合所有制能否促进民营企业创新水平的提升有待进一步证实.本文以2007-2018年中国A股民营上市公司为研究样本,实证检验了非控股国有股权对企业创新水平的影响及其作用机制.研究发现,非控股国有股权能显著提升民营企业的创新水平,且这一提升作用主要集中在发明专利申请数,对非发明专利无显著影响.异质性分析发现,上述效应在高新技术行业、国有股权层级更高的企业和民企出身的企业样本中更为显著.进一步发现,非控股国有股权在提高创新投入的同时,也显著提升了发明创新效率.考察作用机制发现:一方面,非控股国有股权带来的资源效应能提高企业风险承担能力,使企业敢于投入创新;另一方面,非控股国有股权通过投资于同一行业的其他企业能为当前企业带来行业经验和行业资源,从而有利于企业创新能力的提升.本文的研究结论不仅揭示了非控股国有股权对民营企业创新水平的具体影响和作用机制,也为在当前制度背景下如何推动民营企业的创新发展提供经验证据.     

浅谈审计在混合所有制经济改革中的作用

正混合所有制,即国有资本投资项目允许非国有资本参股的一种经济制度。混合所有制并不是一个新的提法,早在中共十五大的时候就已提出。十八届三中全会作出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出,要全面深化国有企业改革,发挥经济体制改革牵引作用,并强调混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式。当然,我们也必须认清,并非所有的国有企业都将改革成为混合所有制企业。一、混合所有制经济改革亟需解决的问题     

非国有股东提高了国有企业的内部控制质量吗?——来自国有上市公司的经验证据!

混合所有制改革是当前国企改革的重要方向。关于国企混合所有制改革的研究,现有文献大多停留在对混合所有制改革的理论讨论,对混合所有制改革能否提高国有企业经营与治理效率等问题的研究仍缺乏大样本的经验证据。本文以混合所有制改革为制度背景,从内部控制视角,通过手工搜集2008-2015年国有上市公司中非国有股东持股数据与人员委派数据,考察了非国有股东参与水平对国有企业内部控制质量的影响。本文发现,非国有股东在高层治理维度的参与有利于改善国有企业内部控制质量,且上述提升作用只存在于竞争性国有企业与地方国有企业。本文不仅丰富了股东治理与内部控制的相关文献,更直接为混合所有制改革中非国有股东的治理作用提供了经验证据,对进一步推进国有企业改革具有一定的参考价值。     

混合所有制改革下的国有企业公司治理对策

随着我国经济的不断发展和供给侧改革的推进,由民营资本、国有资本和集体资本相互融合交叉持股的混合所有制经济模式得到了快速发展,国有企业作为此项改革的重要参与者,虽然建立了公司制的现代管理制度,但是仍然存在股权结构不合理、决策失效、内部人控制等公司治理方面的问题,在一定程度上制约了改革的发展,亟待完善.本文以混合所有制类型的国有企业的公司治理为研究对象,在分析其公司治理存在的主要问题的基础上,分别从优化股权结构等方面提出治理对策,以期能够有效提升混合所有制企业的公司治理水平,进而提升其经营管理效率.     

混合所有制改革与会计师事务所选择——来自国有上市公司的经验证据

本文以2003-2017年国有上市公司为样本,探究了混合所有制改革对国有企业会计师事务所选择的影响.我们研究发现,国有企业混合所有制改革程度越高,更倾向于聘请国际"四大"会计师事务所审计.进一步的,混合所有制改革对国有企业会计师事务所选择的影响在高竞争行业、低市场化程度地区及信息透明度低的国有企业中更显著.此外,本文考察发现,混合所有制改革提高了国有企业融资约束水平,这构成了混改后国有企业选择高质量会计师事务所的一个重要动机.基于中介效应的检验发现,国企混改通过影响会计师事务所选择进而提高了公司会计信息质量.本文研究在丰富国有企业混合所有制改革和会计师事务所选择文献的同时,也为混合所有制改革的经济后果提供了经验证据,为进一步推进我国国有企业改革提供了参考与借鉴.     

混合所有制改革:国民共进

中共十一届三中全会通过的《关于深化改革若干重大问题的决定》规划了国有企业和国有资本的改革路径,特别是提出了实行混合所有制的改革方向。今年以来,无论是中央企业还是地方国企,都巳经开始谋划混合所有制改革。产权多元化的发展给政企不分的国企带来了机会,混合所有制改革将成为2014年的一大热点.     

基于供应链管理的分销商评价研究

在供应链管理中,为了对分销商的整体能力进行合理有效的评价,本文分析了分销商在供应链管理中的重要地位,并根据供应链节点企业绩效评价的模糊性特点,建立了具体的分销商评价指标体系和评价模型,给出了结合层次分析法的模糊综合评价计算过程,从而为供应链管理中对分销商绩效进行综合衡量提供依据和方法。     

国有控股上市公司MBO的绩效变动成因分析

本文以16家国有控股上市公司为样本，研究MBO对公司绩效的影响。研究发现，MBO对经营性现金流产生了积极的正向作用，但对其余财务指标的影响并不显著。本文认为，导致MBO对公司绩效影响不显著的主要原因是，资本市场基础性制度缺陷诱使管理层追求“制度性套利空间”的动因强化，MB0部分收购模式的固有缺陷引发管理层“内部人控制”问题恶化，以及MBO制度约束导致管理层行为扭曲。     

基于VAR的影子银行对小微企业融资的影响分析

研究将从影子银行的角度通过建立VAR模型进行实证研究,分析影子银行的发展对我国小微企业融资的影响。可以发现,影子银行的产生给小微企业融资的渠道增加了一种选择的权力,解决了企业信贷风险的问题,给其一线生机。而影子银行带来利好的同时,潜伏的危机也在暗处涌动。因此推进小微企业信用体系建设,完善我国的监管体系,促进影子银行的创新优化,对解决小微企业融资难,降低融资风险具有重要意义。     

基于渠道理论的营运资本管理效率对企业价值的影响研究

以2010-2014年我国1183家A股制造业上市公司为研究对象,选取了8个指标变量共5915个样本观察的面板数据,通过建立固定效应模型考察基于渠道理论的营运资本管理效率对企业价值的影响.研究发现,企业价值与衡量营运资本管理效率的综合指标经营活动营运资本周转期显著负相关,并且与经营活动营运资本周转期的各组成部分,如采购渠道、生产渠道和营销渠道营运资本周转期显著负相关.研究结果表明,提高制造业上市公司的营运资本管理效率,可以增加企业价值.管理者可以通过有效的渠道管理,将营运资本周转期维持在最优水平,实现营运资本的高效运转.     

宏观审慎政策的国际协调问题研究--基于我国的DSGE模拟分析

本文在两国模型的DSGE框架下引入宏观审慎政策监管机制,把金融摩擦、国际资本流动和宏观审慎政策纳入同一个一般均衡分析框架。通过国际贸易和国际资本流动机制,考察宏观审慎政策的国际影响机制。基于我国的模拟分析结果表明,第一,对于我国来说,宏观审慎政策的国际合作不仅能够有效地应对国内经济冲击,也有助于抵御外部经济冲击。第二,我国推动构建国际宏观审慎政策长效合作机制,有助于积极应对国际资本流动,促进我国资本市场进一步开放。第三,我国宏观审慎政策存在国际溢出效应,但是对其他国家的影响并不明显。     

对美国最新反舞弊审计准则的思考

2002年10月,美国注册会计师协会(AICPA)在综合理论界、实务界众多建议的基础上,颁布了《审计准则第99号--考虑财务报告中的舞弊》(SASNo.99,以下简称新准则)。取代了原有反舞弊审计准则SASNo.82(以下简称旧准则),以增强注册会计师执行财务报告审计时发现和揭露上市公司财务报告     

与审计范围受限有关的若干问题

审计范围受到限制的涵义根据《独立审计具体准则第1号——会计报表审计》的规定,审计范围一般应限于约定的会计报表报告期内的有关事项,但凡与被审计单位的会计报表有关和影响注册会计师做出专业判断的所有方面,均属于会计报表审计的范围。由此我们认为,当被审计单位人为限制或受客观环境影响时,审计人员不能执行必要的审计程序,或者即使执行了审计程序也不能获得无保留意见所需充分、适当的证据,即为审计范围受到了限制。 对审计范围受到限制的判断审计范围是否受到限制,可以从以下几个方面进行判断:1. 这种限制不可能是出自审计人…     

中国注册会计师协会关注和研究非典疫情对行业影响

5月19日,中注协向各地注协和资产评估协会发出通知,提请全行业密切关注和研究非典疫情对行业的影响。通知中提出,面对非典型肺炎疫情这场突如其来的重大灾害,党中央、国务院总揽全局,沉着应对,果断采取了一系列重大措施,有效遏制了疫情的蔓延。但当前疫情防治的形势依然严峻,这场疫情对国民经济的影响会日益显露,对会计师事务所和资产评估机构经营活动的影响也不同程度地反映出来。财政部领导对此极为关切。4月23日中注协已发出通知要求各级协会、各事务所和全体从业人员积极采取措施,做好行业的非典型肺炎的防治工作,得到了各级协会和事务…     

关于注册会计师在反倾销中作用的考察报告

目前,中国是欧盟的仅次于美国的第二大进口国,欧盟对中国进口的商品贸易额占欧盟进口总额的13.4%,而且增长快速,自中国2001年加入WTO至2005年,双方的贸易额已增加了94%。但是中国对欧盟的贸易额存在巨大的顺差,且主要产品是初级     

商业银行金融专利战略研究

我国已经加入了WTO,政府承诺在5年内完全开放金融服务业,届时,大量的外资银行将瞄准当今世界这块最大的市场蜂拥而入。可以预见,其竞争将会何其激烈。在披露美国花旗银行从1992年起在我国共申请19项专利后,引起了我国金融界的震动。震惊之余,才发现现在已到了考虑应该如何应对外资银行挑战、提高自身生存力和发展力的时候了。花旗银行为什么能如此神速地申请19项专利呢?这跟花旗长期来推行全球知识产权战略不无关系。