对经理股票期权的理性思考

寻找一种有效的激励约束机制对企业的成败具有决定性作用，国企改革从一定意义上说就是在探索这样的机制。经理股票期权作为一种激励约束机制，能够较有效地解决委托代理问题，但其自身存在着一些难以克服的缺陷，并且在我国“本土化”还面临众多的障碍。因此，经理股票期权不应成为我国国有企业激励约束机制的主要或主流形式，但在一定范围内如高科技企业、非上市的中小企业仍可积极实践。     

经理股票期权制度的经济学基础

经理股票期权制度属金融衍生产品在现代企业管理中的借用，是一种旨在解决企业委托——代理矛盾、人力资本权益矛盾和团队生产矛盾的长期激励制度。它实际上是授予企业家获取企业剩余的一种权利，是对企业家资源的一种激励，同时也是对企业家的一种约束。     

国有企业实施经理股票期权的问题与对策

经理股票期权制是一种有效的激励与约束机制,本文从现代契约理论与经理股票期权的联系以及我国经理股票期权的实践及特点等方面,对我国经理股票期权实施中应进一步解决的问题进行探讨并提出对策.     

经理股票期权的理论分析与现实选择

代理理论指出 ,信息不对称导致的逆向选择和道德风险会损害委托人的利益 ,委托人必须给予代理人适当的激励来减少代理成本。经理股票期权作为一种长期激励机制 ,实现了剩余索取权与控制权的对应 ,因而是一种有效的激励约束机制。文章在对ESO方案设计要点进行介绍之后 ,结合我国进行股票期权激励的现状 ,对其存在的问题进行了具体分析。     

试论股票期权激励的有效性条件

股票期权虽然是美国企业普遍采用的激励经理人员的模式，但是在不同的行业和不同的组织中具有不同的特点。我国企业在推行股票期权激励过程中，应该注意到这只是激励经理人员的一种模式，注意到股票期权的采用是对经理人员薪酬结构的调整，特别要考虑到我国企业所面临的现实环境中还存在着许多不利于股票期权激励模式发挥效率的限制条件。否则，股票期权激励就难以产生预期的效果。     

关于股票期权激励作用的探讨

经理股票期权（ESO）是解决企业委托代理矛盾、报酬和风险相对称的长期激励计划，对于解决国有企业治理结构的缺陷具有独特作用，但作为一种行之有效的企业经营管理制度，在我国建立要从政策法规制定、市场环境培育、企业内部管理等多方面着手，才能取得实效。     

经理股票期权的效应与实施

经理股票期权可以有效解决经理人激励不足,减少人员人才流失并吸引优秀人才,降低公司委理代理成本。其股票来源可以是增量发行、存量转让、存量购买、虚拟股票四种模式。但目前在现行法律法规、证券市场的不完善、经理人才市场不成熟及公司治理结构等方面存在其实现的障碍。     

利润分配观下经理人股票期权的会计核算

经理人股票期权是股东授予高级管理人员在未来某一特定日期，以签订合同时约定的价格和条件购买一定数量公司股票的权利。经理人股票期权通过让管理者分享剩余收益，协调了管理者与所有者之间的矛盾，使二者目标趋于一致，最终降低了企业的委托代理成本，是一种有效的长期激励制度。     

股票期权的财务理论分析

本文通过对股票期权激励机制传统理论的分析,结合股票期权与公司治理关系的现代观点从委托代理的框架出发,分析股票期权激励机制的内在机理和完善的公司治理机制对股票期权实施的重大意义,并进而寻求报酬性股票期权存在和发展的合理性解释。     

企业激励机制与经理股票期权--上海贝岭股票期权计划的案例研究

在现代企业中,所有权和控制权的分离,要求将重要的决策权委托与管理者,这导致管理者有可能以牺牲股东的利益为代价,而做出对其有利的决策。现代公司治理需要解决的两个基本问题：一是经理选择,二是经理激励。激励问题是企业理论的核心之一。本文将从经理阶层和股东之间的关系入手,分析经理阶层及股东之间利益冲突的类型,进而通过对上海贝岭股票期权计划的案例剖析,探讨了股票期权在中国企业运作实施的现实可行性及局限性,并对未来前景做进一步的预见。     

简述股票期权的会计处理

股票期权是公司对管理者实行的一种长期激励机制 ,即公司经股东大会同意 ,授予公司管理者一定数量的股票期权 ,在某一规定的期限内 ,被授权人可以按某一规定的价格 ,购买该公司一定数量的股票。在规定的期限内 ,被授权人有权作出是否购买股票的选择。如果股票价格升至甚至高于其行权价格 ,行权有利 ,被授权人就会行权 ;反之 ,若行权无利可图 ,被授权人就会放弃行权。一、股票期权的一般认识股票期权产生的理论基础是委托代理关系 ,即上市公司股东作为委托人 ,希望公司管理者（经理）———代理人能够以股东财富最大化为经营目标。然而由于管理者有自己的目标 ,在企业经营中他不会完全考虑股东利益。在这种情况下 ,上市公司所有者或其代表对经理阶层实行股票期权制度 ,能够将经理层的管理业绩与其报酬挂钩。这样 ,股票期权实际上是公司未来超额收益的一种回报 ,并且其价值随公司股票价格的上升而提升 ,若公司股票的市场价值不变或减少 ,股票期权也就毫无价值可言。也就是说 ,当股票期权是看涨期权时 ,管理者行权将获得薪酬 ;而当股票期权是看跌期权时 ,管理者将不会获得报酬。一般而言 ,股票期权主要包括以下基本要素 :１、行权价格。股票期权的行权...     

经理股票期权会计初探

经理股票期权是西方企业流行的一种经理报酬激励方式。本文在论述了经理股票期权会计的三个焦点问题后，介绍了美国有关会计准则的进展，最后对我国经济股票期权会计提出了简单的设想。     

股票期权确认浅探

一、问题的提出 股票期权作为一种长期激励手段，主要是为了解决所有权与经营权分离所导致的委托代理问题，以激励员工为企业的长期发展而努力工作，从而实现股东价值最大化。但是，近几年国内外资本市场发生的一系列财务舞弊案件表明，股票期权极易成为企业高层管理人员操纵盈余的工具。这在很大程度上归因于股票期权的会计确认还存在争议。     

完善经理股票期权试点的思考

经理股票期权被认为是在现代企业制度条件下,解决经营者目标偏离股东利益问题的一种有效的激励形式.经理股票期权于20世纪50年代在美国产生,在90年代得到长足的发展.但由于受到市场条件、制度环境和国有企业改革发展程度等因素的影响,我国股票期权试点也存在着股权结构不合理、资本市场不规范、经理人市场不完善等方面问题的制约.本文认为,完善我国股票期权试点,发挥股票期权制度的积极效应,重要的是解决其外部环境问题,完善公司法人治理结构,并设计适合我国国情的经理股票期权制度.     

管理层激励:股票期权与EVA的结合

股票期权具有改善治理结构、吸引人力资本、促进稳健经营等方面的作用,然而在实施过程中存在着一些弊病,诸如在解决委托-代理问题上的有效性不足、其激励效应易受市场环境变化的影响等。而美国出现的EVA方法,其激励机制有着更多的优势。因此,将股票期权与EVA方法有机结合起来,并辅助以其它的措施,对真正发挥期权的激励作用具有重大的意义。     

试论我国上市公司实行经理股票期权的动因及策略

作为薪酬制度的经理股票期权是一种长期激励机制，它将期权长期激励与工资、福利、津贴等短期激励相结合，以使经理人员利益与股东、企业利益相一致。当前我国上市公司推行经理股票期权是必要而可行的，但同时也面临不少障碍。应进一步完善上市公司内部治理结构，建立科学的绩效评价体系，完善法律、政策环境，推进我国上市公司经理股票期权制度的实施。     

经理人股票期权会计确认浅探

20世纪70年代以来,美国等西方国家的企业越来越广泛地采用基于股票的员工报酬计划,经理人股票期权便是其中的一种重要形式。就经理人股票期权的会计处理而言,其核心是要将股票期权确认为什么的问题,目前存在两种观点,一种是“费用观”,另一种是“分配观”。本文从经营者股票期权的经济学内涵和现行财务会计模式存在的缺点两方面来分析为何“分配观”优于“费用观”。一、经理人股票期权的经济内涵1.委托代理关系是经理人股票期权计划实施的前提。现代企业的重要特征是企业的所有权和经营权相分离,两权分离的直接后果就是形成了企业的委托代理关系。然而,作为委托人的股东和作为代理人的经理人有着不同的效用函数,前者追求自身股票价值最大化,后者则追求自身效用最大化。同时,信息的不对称使得经理人有可能利用自己的信息优势做出损害委托人利益的决策。因此,委托人必须给经理人适当的激励以缩小他们之间的利益分歧,努力做到在实现委托人效用最大化的同时也达到代理人效用最大化。基于此,经理人股票期权计划作为一种激励机制而被广泛应用,实践结果也说明这是一种富有成效的激励机制。从这点来说,委托代理关系是经理人股票期权计划实施的前提条件。2.经理人以人力资本出资人的身份...     

管理层激励：股票期权与EVA的结合

股票期权具有改善治理结构、吸引人力资本、促进稳健经营等方面的作用，然而在实施过程中存在着一些弊病，诸如在解决委托－代理问题上的有效性不足、其激励效应易受市场环境变化的影响等。而美国出现的EVA方法，其激励机制有着更多的优势。因此，将股票期权与EVA方法有机结合起来，并辅助以其它的措施，对真正发挥期权的激励作用具有重大的意义。     

试论经理股票期权在国有企业中的应用

经理股票期权制度作为一种有效激励方式,已经在国际上普遍实行,并发挥了显著作用.这为国有企业深化改革、建立激励约束机制带来了新的启发.本文论述了国有企业引入经理股票期权的可行性和必要性,分析了现行状态下广泛推行存在的问题,并提出了相应的政策建议.     

上市公司股票期权及其会计处理初探

上市公司股票期权是一种较好的激励制度,它能使企业经理人员的收益与企业的长远发展紧密联系在一起.我国上市公司实施股票期权制度有利于完善公司激励机制,促进企业长期持续发展.上市公司股票期权的会计处理应从股票期权授予日、股票期权授予期每年年末以及股票期权行权日等时点上进行相关业务的综合反映,并将有关会计信息予以充分披露.