境外融资进入快车道

境外融资目前最受追捧的模式是,境内的企业支持境外的融资平台发行人民币债或美元债自贸区的"溢出效应"点燃了企业对境外融资和使用的更多退想。《上海国资》近日和上海国有资本运营研究院共同举办"海外融资新通道"沙龙,邀请了上海数家有海外融资经验的企业负责人以及商业银行、投行人士参与这个话题的讨论。业内人士认为,随着国内企业境外融资经验的增加,     

中国与新加坡第三个政府间合作项目 重庆发展新引擎

<正>正是看中了重庆的未来,中国与新加坡第三个政府间合作项目—中新(重庆)战略性互联互通示范项目今年1月正式落户重庆,强烈的"磁吸"效应不断显现:境外企业首次到内陆地区发行熊猫债、多家重庆企业赴新加坡发行企业债、双方拟合作建设海底通信光缆……仅2016年上半年,签约项目金额就高达131.4亿美元。市长黄奇帆率重庆市政府代表团出席了中新第三个政府     

城投债利率创新高

这是债券市场的资金成本和风险溢价共同作用2014年开年以来,持续高位的城投债发行利率,在1月21日终于达到一个顶点,突破了9%,创下历史新高。据中国债券信息网当日公告显示：＂14锦开发债01＂最终发行规模为2乙元,基本利差为4.10%,票面利率为9.10%。＂13磁湖高新债02＂最终发行规模7亿元,基本利差4.3%,票面利率高达9.30%。业内人士表示,城投债发行利率破9,在一定程度上反映了目前债券市场的资金成本和风险溢价都在上升。事实上,城投债利率在过去的一年曾出现先抑后扬的走势。     

科技商报

特种债券也称特种国债,是由国库券派生而来的,一共发行过3次,目的是解决政府资金的不平衡,促进经济协调发展。 特种国债的发行对象为经济条件较好的全民所有制企业、集体所有制企业、私营企业、金融机构、企业主管部门、事业单位和社会团体以及全民所有制企业职工退休养老保险基金管理机构、待业保险基金管理机构、交通部车辆购置附加基金管理机构。券面采取收款单形式,可以记名,可以挂失,但不能流通。1989年特种国债为5年期,利率15％,发行了42.84亿元;1990年特种国债亦为5年期,利率15％,发行了32.68亿元;1991年特种国债仍为5年期,但利率降为9％,发行了17.21亿元。（南证）     

浅论财务杠杆

一、财务杠杆利益(损失)(Benefit on Fi-nancial Leverage)通过前面的论述我们已经知道所谓财务杠杆利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后,企业所能获得的利润就是:资本收益=企业投资收益率×总资本-负债利息率×债务资本=企业投资收益率×(权益资本 债务资本)-负债利息率×债务资本=企业投资收益率×权益资本-(企业投资收益率-负债利息率)×债务资本………"!此处的企业投资收益率=息税前利润÷资本总额,所以即息税前利润率。     

机械工业部专稿

一、机械企业 (一)预计达到100亿元以上的企业 1.上海电气集团总公司;2.广东科龙电器股份有限公司;3.春兰集团公司;4.中国第一拖拉机工程机械集团;5.徐州工程机械集团。 (二)预计达到50亿元以上的企业 1.东北输变电设备集团公司;2.哈尔滨电站设备集团公司;3.中国东方电气集团公司;4.佛山市电器工业总公司;5.中国扬子电气(集团)公司;6.中国西     

“巴塞尔枷锁”与评级霸权——2012：中国面临的两大魔杖

新年伊始,就在饱经欧债危机摧残的欧元区各国在希腊债务减记协议达成以后都以为能缓口气的当口,1月13日欧元区又遭遇评级下调的重击：国际信用评级机构标准普尔宣布下调欧元区9国信用评级,其中法国和奥地利的长期主权信用评级由最高的3A级下调一级,意大利、西班牙和葡萄牙下调两级,只有欧元区第一大经济体德国维持其3A评级。     

如何打赢国际官司

<正>作为仅次于美国的全球第二大对外投资大国,中国的海外贸易额正在迅速增加。前不久公布的数字显示,过去5年里,中国在海外的投资额呈井喷式的发展,由2004年的55亿美元上升至2010年的590亿美元。随着中国企业在全球贸易和投资中活跃度的提升,与境外企业之间的争议也相应增加了。据中国仲裁法学研究会披露,过去10多年间,中国企业的海外仲     

结构性违约、信用分层与评级机构的策略性反应——来自中国信用债市场的证据

2014年以来，以主要集中于民企的"结构性违约"宣告了中国信用债市场刚性兑付的"结构性打破"，债券市场进入了新的发展阶段。利用2013-2017年债券数据，本文深入分析了结构性违约对评级机构行为和效率的影响，主要有如下发现：首先，信用评级的市场公信力会因政府隐性担保导致的"刚性兑付"而削弱；其次，结构性违约爆发之后，信用评级的整体效率有所提升，但在不同发行主体呈现分化，对于非城投类企业，信用评级对发行利差的影响显著增大，意味着评级公信力的显著提升，而对于城投类企业，评级效率并未明显改善；进一步研究表明，出现这种情况的原因在于评级机构在违约后采取了差异化的评级策略，对于违约风险较大的非城投类债券，评级机构倾向采取"收紧评级"的策略；对于违约风险较低的城投债，评级机构倾向于采取"放宽评级"的策略。这种策略性行为是导致市场"信用分层"的重要原因，并有可能推升民营企业的融资成本。     

“走出去”的新平台——访商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密

正丝绸之路上,在东道国设立境外经贸合作区,将成为国际间经贸合作的备选项之一。2006年11月4日,"中非合作论坛"高峰会上,时任国家主席胡锦涛宣布"在今后3年内,在非洲地区建设3-5个境外经济贸易合作区"。11月26日,胡锦涛主席在访问巴基斯坦期间,与巴基斯坦时任总理阿齐兹共同为巴基斯坦海尔-鲁巴经济区揭牌,拉开境外经贸合作区的建设序幕。这对单枪匹马在外闯荡的中国企业来说无疑是个重大利好。商务部对境外投资建设经贸合作区给出的定位是,"以企业为主体,以商业运作为基础,以促进互利共赢为目     

山东省对外农业投资的发展问题研究

一、山东省对外农业投资的现状分析截至2016年底,山东省共有88家企业(以下简称“境内企业”)在境外投资设立了109家农业企业(以下简称“境外企业”),88家境内企业的注册资本总额为207.45亿元,109家境外企业的注册资本总额为11.85亿美元;境内企业的资产总额1752.4亿元,境外企业的资产总额18.24亿美元。     

国际

|速读|1月13日,国际信用评级机构标普宣布,将意大利、西班牙、葡萄牙、塞浦路斯的主权债信评级各下调2个等级,并将法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚的评级各下调一个等级,法国痛失"3A"评级。     

柳州:加快“走出去”步伐 拓宽结构调整空间

柳州优势产业"走出去"的现况柳州市企业积极实施"走出去"战略,走出国门,参与国际市场竞争,在境外投资创业并取得成功,"十一五"期累计对外投资9893.13万美元,比"十五"期(1081.2万美元)同比增长815.01%。目前,在亚洲、非洲、北美洲、澳洲、欧洲的10多个国家和地区建立了境外投资企业,合作领域不断拓宽。     

中国需要“降息”吗?

为遏制热钱而"降息"调整利率,不论是短期作用还是对长期经济的发展都是弊大于利近期,许多新兴市场国家随着全球主要央行的量化宽松货币政策纷纷采取了降息的宽松货币政策。国内外认为中国应该降息的声音也很多。但我们认为,需要"三思而后行"。首先,利差并不是这次境外资本流入的主要原因。虽然境内的人民币不论存款利率还是贷款利率均与美元、日元和欧元以及港币存在着几个百分点的差异。近期的虚假贸易查处过程中也确实发现,有利用境内外利差套利的资本流动。但是     

证券市场的发展与加强金融教学

证券市场的发展与加强金融教学卢亚男一、证券市场的发展与金融教学的不适应１９９６年是中国证券市场空前繁荣的一年。截止到１９９６年底，沪、深两家交易所共有５３０家公司（Ａ股）上市，筹集资本金８５０亿元；发行Ｂ股企业８６家，筹集外资３０亿美元；境外上市企业...     

象山：加快“走出去”步伐

近年来,象山县根据自身特点,积极探索"走出去"的途径和形式,不断提高利用国内国外两种资源、两个市场的能力,促进了以境外工程承包和海外投资为重点的对外经济技术工作的快速发展。从2000年至今,全县共签订对外承包合同334份,累计合同额95068万美元,完成对外营业额72967万美元,累计外派劳务合作1.5万人次,从巨鹰集团1995年在越南兴办了第一家境外企业至今,全县累计在13个国家和地区设立境外企业(机构)30家,总投资1732万美元,其中中方投资1227万美元,占总投资额的70%。2005年全县完成对外劳务营业额2.03亿美元,增长20%,对外承包营业额、合同额已连续几年名列全市及全省前茅(2004年、2005年连续获宁波市外经工作银奖、突破奖)。外经工作已成为象山经济发展中的一个亮点和新的经济增长点。境外承包工程获得突破一批境外合作大项目稳步推进,其     

股权溢价测量研究

股权溢价就是普通股股权投资收益率和无风险证券(比如政府债券)收益率的差。本文介绍了境外成熟的计量经济学如何衡量股权溢价水平,并且通过对1993-2007年A股市场的统计计算,计算出1993年到2007年A股股权溢价算术平均数是15.28%,而几何平均数是4.59%。其算数平均数明显高于世界平均水平,但几何平均数和全球平均水平接近。这说明,中国的A股市场是一个波动性非常大的新兴市场。     

上海电气集团资产整合提速

中国领先工业多元化集团之一、中国最大的装备制造企业上海电气集团股份有限公司(以下简称"上海电气"),即将借吸收合并上电股份的时机回归A股市场。作为上海国有大集团产权结构改革的先行试点单位,上海电气在香港成功整体上市后,近阶段又展开了一列动作,加快整合上市公司资源和总公司其他资产,以进一步突出主业的优势。     

信息化

中国电子商务达到20亿美元 到2000年6月底,中国电子商务的网上交易额已突破20亿美元,其中B2B(企业对企业)18.6亿美元,B2C(企业对个人)2.2亿美元。网上交易额居前3位的分别是书籍、食物百货、软件。 据中新社报道,中国主要门户网站之一的网易以此说明,中国电子商务前景无量,但网易同时指出,虽然中国目前已发行各类银行卡2.7亿张,但在线支付仍不便捷,成为制约电子商务发展的“瓶颈”之一。另外电子商务的安全性仍然受到怀疑。     

国美：告别单身

在全国人民欢度春节的时候．作为中国首富的黄光裕却是马不停蹄地跑到了香港，与美国最大的民间基金——华平基金联合宣布了一个震惊中国家电连锁业的决定：华平将认购国美电器发行的1.25亿美元、2011年到期的5年期可转换债券．债券年利率为1．5％，按半年期支付，到期收益率为3．26％。华平可以有条件把债券转换为国美电器新普通股，每股初始转换价格为6．4港元。此外，华平还将支付300万美元，认购总值2500万美元、为期5年的国美新普通股认股权证。