公司治理机制与高管薪酬决定研究最新进展综述

基于坚实的理论基础和丰富的数据环境,有关高管薪酬的研究在近十几年来得以迅速发展,并成为经济学、管理学等学科的重要研究领域.由本次国际金融危机引发的全球"限薪"浪潮,更是加深了公众时如何从公司治理层面强化企业高管薪酬治理的关注程度.文章系统梳理了国外关于公司治理机制与高管薪酬决定研究的最新成果,并时后续研究进行了展望.     

高管薪酬法律规制的新路径及其对我国的启示

公司高管薪酬的确定属于一种关联交易,内含了特殊的公司利益冲突.2007年金融危机暴露出高管薪酬制度的诸多问题,法律对高管薪酬的规制非常必要.本文从介绍国内外金融高管薪酬监管体制改革最新进展的角度出发,在分析我国高管薪酬制度存在的问题的基础上,提出了我国金融企业薪酬监管体制改革的思路,包括确定衡量高管薪酬数额的标准、加大高管薪酬信息披露力度、完善高管薪酬法律规制的各类程序性机制等.     

对国有上市公司高管薪酬的思考

本文从我国上市公司高管人员薪酬现状出发,发现高管薪酬每年都会持续稳定的增加,我国高管薪酬与企业业绩脱节且与普通员工的收入差距悬殊,管理层自定薪酬现象普遍存在。最后进行完善高管薪酬机制的对策研究,为我国建立高管人员薪酬机制提供有益的建议。     

高管薪酬决定的调整:锚定效应理论透视

基于2007年～ 2011年A股上市公司数据,实证考察了高管薪酬决定的锚定效应及其驱动因素.研究发现,公司高管薪酬决定存在明显的锚定效应,即同行企业高管薪酬水平对公司高管薪酬增长具有显著的正向预测作用,并且这种效应在国有控股企业表现得更加明显.进一步研究显示,高管薪酬支付相对不足时,公司高管薪酬决定的锚定效应更加显著,但这一交互作用主要存在于公司治理质量较好的国有控股公司中.这表明,至少在国有控股上市公司中,高管薪酬决定的锚定效应并非源自于公司管理层的薪酬操纵,而主要体现为董事会为维护和促进公司薪酬竞争力而实施的一种薪酬调整.     

国企高管薪酬管制的经济学分析

国企高管薪酬问题的根源在于内部治理机制失效、国有企业资源租金阻碍了业绩的可证实性、高管薪酬信息披露机制不健全和股东利益法律保护机制缺乏威慑力等方面。充分发挥职工董事在高管薪酬形成机制中的作用、完善高管薪酬信息披露制度、降低质疑高管薪酬问题的门槛和积极推进国企高管业绩评价手段是解决高管薪酬异化的有效措施。     

公司高管薪酬法律问题研究

金融危机背景下不合理的高管薪酬使得有必要对高管薪酬法律制度进行反思。在高管薪酬的决定机制上,应赋予股东高管薪酬提案权,并强化股东高管薪酬决策权。应从限定披露的高管范围、明确披露高管薪酬的具体形式、加强对公司薪酬政策的充分披露和改善高管薪酬披露的方式等方面完善高管薪酬信息披露制度。应允许股东就高管薪酬提起派生诉讼,并就高管薪酬在公司自治和法院司法审查之间寻求和保持适当平衡。     

家族企业职业经理人薪酬模式设计

基于对我国家族企业职业经理人薪酬机制和主要变量分析,借鉴国外建立家族企业职业经理人有效薪酬模式的成功经验,得出我国的家族企业职业经理人薪酬机制需由基本工资、年度奖金、激励收入、福利收入、保险、退休制度和养老金计划等五部分构成.     

高管薪酬法律规制的新路径及其对我国的启示

公司高管薪酬的确定属于一种关联交易,内含了特殊的公司利益冲突。2007年金融危机暴露出高管薪酬制度的诸多问题,法律对高管薪酬的规制非常必要。本文从介绍国内外金融高管薪酬监管体制改革最新进展的角度出发,在分析我国高管薪酬制度存在的问题的基础上,提出了我国金融企业薪酬监管体制改革的思路,包括确定衡量高管薪酬数额的标准、加大高管薪酬信息披露力度、完善高管薪酬法律规制的各类程序性机制等。     

高管薪酬背后的代理机制问题研究

高管薪酬激励是公司治理的重要内容，它在实质上反映了企业所有者和经营者之间的委托代理机制问题。因而，完善高管薪酬激励机制，建立合理有效的委托代理关系是关键：要建立规范运作的现代企业治理结构，完善董事会形成机制：要完善董事会对高管薪酬的决策机制，发挥股东方委派的非执行董事对高管薪酬的监督制约作用：要合理安排高管人员激励约束机制，防止高管人员过度追求短期利润而忽视长期风险。     

公平偏好、身份模糊与国企高管薪酬管制

当前美国金融危机的爆发。引发了要求对企业高管薪酬决定进行政府管制的政策主张。就我国改制后国有企业而言,出于对国企初次收入分配的公平偏好和国企高管的身份模糊性,促使政府主管部门对国企高管薪酬水平进行直接的动态管制。这种来自于政府的直接管制,造成国企高管薪酬激励的扭曲和低效率。而进一步深化国有企业改革,加快改制后国有企业公司治理机制的完善,增强各利益相关者在高管薪酬决定中的投票权,则是弱化当前国企初次收入分配中的社会公平偏好约束,规范和完善国有企业高管薪酬增长机制的根本之途。     

我国商业银行高管薪酬管理与改革问题研究

央企薪酬改革方案的公布昭示着新一轮薪酬改革的顶层设计已浮出水面,在围绕国企降薪之举的诸多争议尚处于悬置的阶段,银行高管薪酬问题再一次被推向风口浪尖,成为实务界与理论界的重点话题。针对银行高管薪酬扭曲现状,探究银行业薪酬改革与管理问题的根本还是要从银行的特殊地位出发,分析银行高管薪酬的基本特征,遵循最基本的市场价值规律,强化内部治理,改善外部环境,兼顾激励与约束机制,是真正实现银行高管绩效考核走向稳健的必要选择。     

国企高管薪酬激励机制再造研究

我国目前国企高管薪酬激励机制存在着激励不相容、信息不对称、权责不对等问题。为保证国企的有效运行,必须再造高管薪酬激励机制:对国企进行公司制的改造和形成有效的法人治理结构;建立中国国企高管选聘机制;建立科学的国企高管绩效考核体系;建立国企高管职业风险制度。     

高管薪酬对保险公司成长性影响的实证研究

本文基于2006-2014年我国保险行业上市公司面板数据,以公司董事、监事和经理层年度薪酬总额、金额最高的前三名董事薪酬总额和金额最高的前三名经理层薪酬总额三个指标衡量高管薪酬状况,同时以主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率三个指标衡量保险公司成长性,利用固定效应模型,检验了高管薪酬和保险公司成长性之间的关系.实证结果表明,我国保险公司高管薪酬和成长性呈现显著正相关关系,高管薪酬激励机制有效发挥了作用.最后,为进一步提高保险公司高管薪酬的激励效果,提出了相应的政策建议.     

关于国企高管薪酬的思考

2009年,财政部下达了<关于国有金融机构2008年度高管人员薪酬分配有关问题的通知>,对国有金融机构高管人员薪酬进行了全面下调.在国际金融危机的背景下,许多人甚至把高管薪酬问题看成是导致企业财务危机的祸首之一.针对国企管理层薪资的热门话题,本文对我国现行高管薪酬现状进行探讨,解析国家关于国企经理人薪酬政策的利弊.     

政府控制、高管薪酬与盈余管理

以我国上市公司为研究对象,考察不同政府控制下,高管薪酬激励制度对上市公司盈余管理的影响,实证结果表明,在国有企业中,高管薪酬与盈余管理正向相关,说明高管薪酬激励在一定程度上并不能积极参与上市公司治理,反而构成了盈余管理的动因之一;在民营企业中,高管薪酬与盈余管理正相关并不显著,说明民营企业中高管薪酬激励在一定程度发挥了治理功能并不构成盈余管理的动因。研究结果有助于揭示高管薪酬激励制度作为公司治理的外部机制所带来的经济后果。     

金融业上市公司高管薪酬激励研究

目前,金融机构高管的薪酬是否合理有效,能否最大程度的激励高管人员的积极性,已成为学者们研讨的热门话题.科学、合理、高效的薪酬激励机制不仅能促使高管人员努力为企业发展目标奋斗,促进企业经营业绩的提高,更能促进整个金融业,乃至整个国民经济的健康持续发展.因此,从实证角度对我国上市金融机构高管薪酬激励的研究具有重要的理论意义和现实价值.     

创业板上市公司高管薪酬的影响因素

随着我国近几年的创业板屡屡报出高管薪酬背离公司绩效、高管恶意辞职套现等问题,透露出创业板上市公司薪酬激励机制的不合理性.分析我国创业板上市公司高管薪酬影响因素,可为科学、合理地构建创业板高管薪酬激励制度提供参考.     

上市公司高管薪酬契约的双重参照效应研究——基于系族集团的视角

利用2008-2015年度系族上市公司数据,研究其高管薪酬契约制定过程中的双重参照效应。研究表明,系族上市公司高管薪酬契约的制定既受到系族外部同行业高管薪酬参照基准的显著影响,同时还受到系族内部其他上市公司高管薪酬参照基准的影响,并且随着系族内上市公司数量的增加,系族内部薪酬参照效应占优。进一步研究发现,内外部参照基准的使用存在权衡行为,系族上市公司倾向于加大两者之中较高者的参照作用。这说明心理因素是董事会制定高管薪酬时需考虑的重要因素,系族上市公司通过内外部双重参照基准的使用满足高管的公平偏好,有助于深入理解和完善系族上市公司高管薪酬的决定机制。     

薪酬契约、会计业绩与高管变更

在考虑各公司高管薪酬契约异质的前提下来检验会计业绩在高管变更中的作用,并通过薪酬业绩敏感度、薪酬粘性来衡量不同公司高管薪酬契约的异质性。研究发现：高管变更的可能性与会计业绩显著负相关;薪酬业绩敏感度越大,说明缔结高管薪酬契约时赋予会计业绩的权重越大,则会计业绩在高管变更中的作用越大;高管薪酬粘性越小,说明高管薪酬契约有效性越好,则会计业绩在高管变更中的作用越大。将会计业绩在高管薪酬契约缔结与履行中所起作用的两类研究结合起来,对于进一步发挥会计业绩的公司治理作用有一定启示意义。     

公司治理、激励机制与国企高管薪酬制度重构

1990年代以来,公司高管薪酬持续飞涨,即使在全球危机背景下,一些接受政府注资的公司高管仍然领取天价高薪,因此,改革高管薪酬制度的呼声越来越高.本文认为,企业高管薪酬的失衡从根本上源于传统薪酬制度假设的不合理,而这些理论假定的不舍理则导引于公司治理的内在缺陷,因此,重构薪酬制度,完善激励机制,必须以改革公司治理为逻辑起点.本文在分析公司治理与激励机制关系基础上,对高管薪酬制度的理论假定与现实困境进行了全面深入地剖析,对高管薪酬制度框架的设计与重构提出了具体设想.最后,针对我国国有企业高管薪酬制度的特殊性,提出了若干制度改革的政策建议.