中国地方政府债务治理的路径安排:清理存量、创新体制、强化监管

近年来,中国地方融资平台公司债务问题凸显,风险不断积聚,遵循“控增量,化存量”的指导思想对其加以清理应是中国地方政府债务治理的当务之急.从更长远考虑,在承认地方政府债务具有一定“合理成分”①的前提下,通过理顺各级政府间财政关系实现财力与事权的匹配以及积极探索地方政府债券发行制度是中国地方政府债务治理的体制保障;同时,构建地方政府债务管理体系、强化监管是地方政府债券发行后的常规性治理手段.     

浅谈发行地方政府债券与地方债务管理机制

全球严重经济危机背景下，发行地方政府债券是我国实现“扩内需。保增长”的重要财政政策。发行地方政府债券必须遵循偿还能力原则、效益和谨慎原则、中央统筹原则，建立健全地方政府债务预警系统，完善地方政府债券偿债机制、规模控制机制、责任监督机制，以加强对地方政府债券的有效监管。     

我国地方政府债券的风险管理及法律规制研究

随着改革的推进以及新型城镇化建设的需要,地方政府日益加重的财政负担使得地方政府债务问题凸显。尽管学者们提出通过发行地方政府债券来解决地方债务,但是由于我国地方政府债券相关法律法规的缺失、风险监管不健全导致该制度存在法律风险、信用风险、偿债风险等诸多问题。因此,需要设计一套完善的地方政府债券风险管理和法律规范制度。     

预算法修改后地方政府债务风险控制机制研究

我国预算法修改后,允许省级政府发行地方债券,因此地方政府的债务管理走上规范化、制度化和法制化轨道。同时,地方政府债务风险管理也面临新的挑战。本文论述了预算法修改涉及地方政府债务管理的内容,分析了预算法修改后地方政府债务风险控制面临的挑战,在此基础之上,提出建立全口径债务预算管理与分级控制机制、逐步建立地方政府财政破产制度、以中期预算管理为核心严格控制隐性债务增长,以及完善党政官员任期与责任追究制度等政策建议,以进一步加强我国地方政府债务风险控制,促进我国地方经济社会稳定可持续发展。     

我国地方政府存量债务化解与债务可持续性分析

新《预算法》允许地方政府开列赤字和举借债务,而随着中国经济进入“新常态”,地方政府的财政运行可能也进入到了收支矛盾加大、赤字持续存在的“新常态”,由于赤字只能通过发行地方政府债券来融资,因此地方政府债券的可持续性规模成为一个重要问题.通过构建相应模型可以得出,地方政府的负债率主要取决于基本赤字率、债券利率水平和经济增长速度三个指标,经过估算,在相对乐观的情况下,地方政府负债率到2020年可降低至21.76％,在相对悲观的情况下,可升高至25.19％,而这一区间基本是可持续和可控的.但是,地方债务的短期流动性风险却基本不可避免,要采取相应的措施来应对和化解.     

中国城投债发行规模实证研究

在总结国外地方政府债券发展现状的基础上,探讨影响城投债发行规模的相关因素,并对地方政府城投债发行偏离度进行实证分析。基于改进后的KMV模型,对2013年城投债发行合理规模进行测算,和实际发行规模对比,结果显示目前中国部分省市城投债出现过度发行现象,地方政府需提早进行准备,警惕今后可能出现的债务偿还风险。     

地方政府债务增长动因:从预算支出扩张到经济增长预期

1994年分税制以来,中国地方政府债务迅速膨胀,债务增长的动因成为当前学术界讨论的热点.在理清预算支出、经济增长与地方政府债务关系的基础上,以西部某省1995～2009年的数据进行实证研究,结果表明:预算支出扩张是导致债务增长的直接原因,而经济增长预期是债务迅速扩张的根源,但实际上,地方政府债务对经济的拉动作用并不明显,在长期内甚至出现抑制现象.因此,控制地方政府债务膨胀和防范债务风险,除了要规范地方政府举债行为外,还要提升债务资金的使用效率.     

对发行地方政府债券的几点认识

为了启动经济,需要调动地方政府积极性,需要适当增加地方政府财力;而要调动地方政府积极性和增加地方政府财力,发行地方政府债券是一个重要举措.现在地方政府发行债券既必要,叉可行;最后对发行地方政府债券提出几点设想.     

地方政府该不该发债？——对《预算法》修订的一点思考

我国现行《预算法》第28条规定,“地方各级预算按照量人为出、收支平衡的原则编制,不列赤字。除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。那么,我国地方政府是不是就没有债务了呢？答案是否定的。事实上,中国各级地方政府都拥有大量债务,而且越是底层的政府、越穷的政府债务越多。     

地方公债：推动地方经济发展的有效选择

地方公债是地方政府在经常性财政资金不足的情况下，为满足地方经济与社会公益事业发展的需要，按照有关法律规定向本地区发行的一种债券，它是许多国家地方政府筹措地方建设资金的一种手段，也是一国公债体系的重要组成部分。在我国目前有效需求不足、经济增长乏力的通紧环境中，深入地探讨地方公债发行的可行性，并从整体上规范地方公债的运作，对弥补地方经济建设资金缺口、拉动地方经济增长具有重要的现实意义。     

对发行地方政府债券的几点认识

为了启动经济、需要调动地方政府积极性、需要适当增加地方政府财务，而要调动地方政府积极性和增加地方政府财务，发行地方政府债券是一个重要举措，现在地方政府发行债券既必要，又可行，最后对发地方政府债券提出几点设想。     

“地方政府债券”在福建经济发展中的应用研究

分税制的实施导致财政收入向中央倾斜,各级地方政府开始使用地方政府债券来解决融资问题。地方政府债券为福建省保障性安居工程、城市路网、污水管网建设和小型公益项目的运行起了巨大的推动作用。在地方政府债券发展高涨的当下,要从地方政府债券相关制度寻找隐患,通过严格控制债券发行规模、完善报批和发债管理制度、实现债券发行的多样化等措施,保障地方政府债券的健康发展。     

地方政府隐性债务:内涵、分类和治理

2015年新预算法出台,是我国地方政府债务管理的一个重要时间节点。新预算法施行后,发行地方政府债券就成为地方政府举债的唯一合法途径。地方政府在法定政府债务限额之外,违法违规或变相举借的债务,都属于隐性债务。从举债主体上看,地方政府隐性债务主要包括地方国有企事业单位等替政府举借,由政府提供担保或财政资金支持偿还的债务;地方政府在设立政府投资基金、开展政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等过程中,通过约定回购投资本金、承诺保底收益等形成的政府中长期支出事项债务。     

市政债券银行:我国地方政府融资的新选择

我国现行的地方政府融资模式不具有可持续性,已逐渐显现出系统性风险.而国外允许地方政府采取"市政债券银行模式"发行市政债券是一种比较规范的地方政府融资模式,具有较强的可持续性,值得我国借鉴.本文首先分析了我国建立市政债券市场的必要性,并从地区差异性角度探讨了我国通过市政债券银行发行市政债券的合理性,最后提出政策建议.     

论我国地方政府债务管理制度的构建

面对我国地方政府债务规模膨大,2009年地方政府债券的正式发行,国际金融危机对控制地方政府债务风险的要求和我国地方政府债务管理制度严重缺失的现状,地方政府债务管理制度应坚持"全国统一,高标准,严要求,责任落实和风险控制第一"的原则来设计,完备地方政府债务管理制度的相关法律,建立地方政府债务过程管理制度、责任终身追究制度、"三位一体"监督管理制度和"红黄绿灯"网络风险预警机制.     

我国地方政府债券发行风险分析——基于经济学维度的思考

国家为刺激经济发展于2009年发行了2000亿地方政府债券,但在地方政府债券的发行过程中,不可避免地会遇到各种风险。本文从经济学的维度分析了地方政府债券面临的各种发行风险,并提出了控制地方政府债券发行风险的对策,以期对我国地方政府债券的风险管理研究提供参考。     

我国地方政府债务风险管理的实证分析

虽然我国规定地方不允许发行债券,不许列赤字,但是近年来,各级地方政府通过变相的方式大量举债,地方债务规模急剧扩张,地方投融资平台规模不断扩大,潜在的风险很大。庞大的地方政府债务已严重的影响了本级财政的运转,成为我国宏观经济运行中的最大的潜在风险因素之一,各方对由此引发的债务风险颇为关注。本文主要运用定性与定量相结合、规范与实证相结合的分析方法对我国地方政府债务风险问题进行研究,并提出了有效降低地方政府债务风险的建议。     

什么样的农村人居环境项目受地方政府债券青睐?——基于四川乡村振兴专项债券项目的模糊集定性比较分析

破解我国农村人居环境融资难题,有效利用地方政府债券融资非常重要。本文基于委托代理理论,构建“压力-状态-反应”分析框架,运用模糊集定性比较分析方法,以四川省2018年-2020年发行的24只乡村振兴专项债券的77个项目为对象,研究地方政府债券融资的决策偏向及原因。研究表明:影响地方政府债券融资决策的因素包括地区经济水平、政府债务情况、债券期限、项目资本金比例、项目收益规模和项目收益来源;影响因素即农村人居环境治理项目利用地方政府债券融资的前因条件,可以组合构成六种路径,反映出地方政府债券在支持农村人居环境治理过程中存在主体稳健型、土地收益型和综合优势型三种决策偏向。     

地方政府债券制度的国际比较及其对我国的启示

我国于2009年发行了自改革开放以来的首次地方政府债券,在带动地方经济发展的同时,也暴露了一些问题。本文从我国地方政府债券发行的现状和存在的问题出发,在充分总结美国、日本、英国等国家在地方政府债券管理方面的经验和教训基础上,提出了构建我国地方政府债券发行与管理的相关政策建议。     

论我国地方政府债券发行方式的制度安排

在启动地方政府债券的初期,采用国债发行渠道和类似于国债发行的手段是完全可以理解的,但接下来如何发展地方政府债券的发行模式,使此次中央代发地方债不仅仅是为地方提供资金配套的一个临时性措施,更多的是一个地方政府财权、事权匹配改革积极的举措,是需要关注的首要问题.在地方投融资平台清理后,放行省级债将是发行方式逻辑上的顺延.