论行为金融学统领下的投资策略

行为金融学的应用价值,在于把心理学和金融学结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决诸多用传统金融理论难以解决的投资决策问题.研究行为金融学可以发现投资者对新信息的过度反应或者反应不足的情况,从而找出适当的投资策略.行为金融学不仅是对传统金融学理论的革命,也是对传统投资决策范式的修正.     

经理特质与资本结构关系研究述评

传统公司资本结构研究更多考虑公司、行业和宏观等客观经济因素对资本结构决策的影响。随着行为公司金融学研究的诞生和发展,越来越多的研究开始关注经理(投资者)认知、信念等主观因素对公司金融决策的影响。文章综述国外过度自信、风险偏好等经理特质与公司资本结构关系的相关研究,分析经理非理性行为对传统公司资本结构决策理论和公司治理理论的挑战,探讨当前研究的不足和未来可能的研究方向。     

基于行为金融学的投资效率探析

行为金融学研究的最终目的,在于把心理学和金融学问题结合起来,实现对人的行为的预测和改造,解决当今金融市场面临的许多难以用标准金融理论知识加以解决的投资决策问题.行为金融学对提升金融投资管理效率的启发在于三个方面:第一,如果基本分析、技术分析是建立在心理分析的基础之上,金融投资理论就会更加实用;第二,行为金融学指出了一些可以预见的投资心理误区,这些心理误区有规律可循,经由认识这些行为误区,投资者可以引以为鉴,改善心智模式;第三,如果能对群体的过度反应和反应不足做出正确的判断,就能够获取超额的利润,因此,行为金融学提出了逆向投资策略和顺势投资策略.     

我国股市行为金融投资策略研究

我国股累市场以个人投资者为主,心态和行为都不成熟,目的不纯,存在一定程度的过度自信;反应不足和反应过度较为严重;存在着严重的嗓音交易和羊群效应;政策依赖心理严重;情绪周期变化较快.建立在传统标准金融理论上的投资策略,给股民造成了巨大损失:1.现代投资组台理论的分散化策略可以降低非系统风险,但不能降低系统风险,况且我国股市的非系统风险特小,投资分散化策略往往造成股民牛市时不赚熊市时巨亏.2.通过利用系统性风险来定价的CAPM应用策略在我国实证无效.行为金融学投资策略是对传统标准金融学投资策略的革命,包括反价值策略、反技术策略、反行为控制策略,大致可以细分为8大具体策略.其中,反向投资策略、小盘股投资策略和动量交易策略比较适合我国投资者特点.     

行为金融理论述评及其在中国股市的应用

行为金融学研究将心理学、尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，为现代金融理论完善和发展提供了很好的补充。本文介绍了其研究主题：直觉驱动偏差、框架依赖和非有效市场及其理论基础。中国股票市场中存在着普遍的运用传统金融理论难以解释的现象，如过度反应、外围效应、噪音交易和羊群行为，而行为金融理论可以对此做出圆满的解释。     

行为金融学的研究现状与展望

由心理学家和金融学家共同发展起来的行为金融学越来越引人注目,它以前景理论和各种行为金融模型为代表性成果,能有效分析金融市场中由于心理因素引起的投资者失误偏差和市场异象,是现代金融学理论的有益补充。未来的行为金融学如想成为现代金融理论体系的中心,或作为一门单独学科而存在,必须形成统一的理论基础、严密的分析范式、明确的研究主线、研究对象和研究方法以及建立新的基于行为的核心模型。     

证券投资者理性与行为的理论述评与政策启示

投资者的理性及其投资行为对证券市场的发展有密切的影响。有效市场假说产生以来,学术界形成了观点不同的传统金融理论和行为金融理论。理性预期均衡理论是传统金融学说的核心构成,关于资本市场是否有效、投资人是否理性等问题的回答,与行为金融学说有着不一致的观点。本文对两派学说的理论及其对证券市场的影响加以述评和比较分析,并在此基础上,从信息效率与投资者队伍建设等方面,对我国证券市场的培育,提出了一些基于相关理论的政策性启示。     

证券投资者理性与行为的理论述评与政策启示

投资者的理性及其投资行为对证券市场的发展有密切的影响.有效市场假说产生以来,学术界形成了观点不同的传统金融理论和行为金融理论.理性预期均衡理论是传统金融学说的核心构成,关于资本市场是否有效、投资人是否理性等问题的回答,与行为金融学说有着不一致的观点.本文对两派学说的理论及其对证券市场的影响加以述评和比较分析,并在此基础上,从信息效率与投资者队伍建设等方面,对我国证券市场的培育,提出了一些基于相关理论的政策性启示.     

行为金融学的投资者风险偏好探析

行为金融学是在经典金融学的基础进行了理论的实践和对投资人的投资习惯、投资判断、风险回避等进行了深层次的行为研究.同时在行为金融学里还包含了心理学、行为学以及社会学等方面的学术研究.在行为金融学里,由于面对的市场存在着诸多的不确定因素,因此,当投资者面对这些不确定因素时所做出的投资判断会随着个人的认知和理解方式不同以及习惯等的不同都会产生不一样的投资行为.这些关于行为金融学的研究成果和传统的经典金融学在理论上都是相悖的,爱市场里投资者并不是时刻的都是能够保持冷静的,由于投资行为和习惯的不同,风险偏好的不同都会产生不同的投资方式.对于行为金融学的研究能帮助我国的金融市场更好地进行风险防范的工作,为稳定有序的金融市场做出相关的支持和贡献.     

行为金融学理论基石分析

行为金融学的研究对现代金融理论的传统假设提出了巨大的挑战,现代金融理论的传统假设是有效市场上的理性投资者的期望效用最大化。文章主要讨论行为金融学的两大理论基石,即认知心理学和套利限制,同时探讨了行为金融学在通货膨胀情况下和IPO情况下的应用。