基于实物期权定价的改进现金流折现法投资项目评估模型和案例研究

本文研究了传统DCF项目评估方法假设前提的局限性,并提出了一个基于实物期权定价的改进DCF投资项目评估模型。指出从期权分析角度看,一个项目的真实价值应当等于项目净现值NPV加上该项目由于灵活性增加的期权溢酬OP。本文最后还对某投资公司氨微维果蔬奶项目采用传统DCF方法和基于实物期权定价的改进DCF模型进行了评估。     

实物期权方法在房地产投资项目评估中的运用

随着我国房地产市场的不断发展与壮大,房地产类投资项目评估作为为企业带来利润、推动房地产市场发展的一项重要工作,越来越受到投资人士的重视.在房地产类投资项目的评估过程中,房地产类项目投资的不可逆、可延迟等特性使得传统的净现值法出现了自身难以克服的缺陷,而实物期权在评估过程中的运用能够使项目评估更加全面、充分、科学.     

论实物期权法在跨国直接投资估价中的应用

本文通过分析跨国直接投资估价方法,认为传统评法难以准确反映实际投资价值。本文引入实物期权法,它矫正了传统方法的一些缺陷,并引发了跨国直接投资价值评估的革命。本文介绍实物期权法的思想并予以应用,同时也指出了其所存在的一些问题。     

企业价值评估方法综述

企业的价值来源于企业的未来收益流,未来收益流的现值称为企业内在价值.由于市场参与者投资于企业的最终目的是为了未来获得收益,他对企业价值的评价取决于他对企业未来收益流的预期.按照评估思路的不同,本文将这些方法分为四类:资产价值法、对比法、DCF模型及其派生模型和实物期权法.其中DCF模型及其派生模型是当前主流的企业价值评估方法,实物期权法则是一种较新的方法,但其应用越来越广泛.本文是后两类方法的综述.     

基于多个追加投资机会的风险项目投资决策研究

分析了投资机会具有期权特性时对风险项目投资价值、投资决策的影响,对风险投资决策中采用的传统现金流量折现法(DCF法)进行了修正,构建了一个适用于存在多个追加投资机会的风险投资决策模型并利用该模型进行了案例分析。     

项目投资的实物期权评估方法

分析了传统项目评估方法的不足，介绍了一种新的评估方法——实物期权方法，并结合具体实例进行了应用分析，说明实物期权方法由于充分考虑了项目的不确定因素从而更具有优越性。     

实物期权评价方法

基于传统项目投资评估方法的种种缺陷,投资者已经意识到引入新的投资评价方法的重要性和必要性.文章首先简要介绍传统的项目投资评估方法(DCF方法)的基本原理并阐述该方法存在的不足,然后着重引入实物期权方法,对实物期权的概念、类别、及具体的连续和离散模型公式做简要的介绍和阐明.     

期权定价理论与矿业权价值评估

随着矿业权有偿取得制度的确立，矿业权价值评估的重要性日益突出。通过对矿业权与期权、实物期权的比较分析，不难看出，矿业权是一种美式看涨实物期权。在传统的贴现现金流量(DCF)法中，往往会忽视不确定性、灵活性所带来的价值，而在实物期权方法中就会得到充分的体现，因而应用实物期权方法评估矿业权价值在一定程度上更具有现实意义。     

实物期权方法在BOT公路投资项目中的应用

投资项目具有多种期权特性,传统的DCF评价方法无法评估多个不确定性对投资项目的影响。实物期权方法为决策者提供了一个有效管理不确定性因素的工具。国内外学者就BOT公路投资项目中的增长期权、延迟期权、投资扩张、政府保证、特许权期限调整、通行费率调整、投资成本和车流量不确定性等多个问题进行了大量的讨论。本文首先对实物期权理论在BOT公路投资项目方面的应用研究进行文献回顾,然后详细的分析了国内BOT公路投资项目收益的不确定性、项目投资的可延迟性、项目的可扩建性、政府的保证以及项目特有的土地开发及广告收益等多个特点具有的期权价值。并对这些期权的定价模型进行了简要的介绍。文章最后对运用实物期权理论应用过程中的难点进行了分析,并在此基础上总结实物期权理论在BOT公路投资项目中应用的研究方向。     

期权定价理论与企业投资决策

传统投资决策方法是折现现金流量法（DCF法）,无法解决现代市场经济条件下由于不确定性导致的项目价值的不确定性,西方财务理论界提出了把期权定价理论用于项目评估。有利于企业正确评估项目价值。使企业在有效控制风险的条件下,实现项目的最大价值。     

策略互动条件下实物期权评估方法的应用

如何识别实物期权适用的产业特征,尤其是在策略互动的条件下,这是一个值得研究的技术性问题。针对该问题进行了分析说明,拟对运用实物期权评价方法,或运用DCF技术的市场条件方面提供指导。首先在实物期权评价方法的3个应用条件的基础上,分析了策略互动对投资项目价值评估的影响,最后对策略互动条件下DFC和实物期权方法适用的产业特征进行了分析。     

实物期权评估法在企业并购中的应用

传统的企业价值评估方法不太适合风险企业的评估,尤其在并购这样风险比较大的活动中,实物期权法评估目标企业价值很适合。首先以金融期权为例介绍了期权的基本概念、分类、期权在到期日的价值和Black-Scholes期权定价模型。在此基础上过渡到实物期权和实物期权法评估企业价值的思路并结合一个例子来分析,主并企业利用实物期权法更容易识别评估有潜力的目标企业。     

基于实物期权的ERP项目投资评估研究

企业资源规划(ERP)项目投资具有很大的风险和不确定性,并且投资收益评估相当困难,一直是困扰管理者的难题。ERP项目投资是一种多阶段的不确定性投资,具有实物期权的特性。基于实物期权理论,借助具体的应用案例,在考虑ERP实施包含的不确定性的基础上,采用二叉树模型对ERP项目投资价值进行评估,为管理人员进行ERP投资决策提供参考,以应对不断变化的竞争环境。     

基于实物期权的风险投资决策分析

本文通过对风险投资的特点和传统投资决策方法的分析,指出了传统投资决策方法(DCF法)在评价风险投资项目上的不足之处。然后引入实物期权思想分析了风险投资决策的过程,并分别运用两种期权定价模型(Black-Scholes模型和二叉树模型),通过实例对风险投资项目进行了价值评估,指出了在运用实物期权方法进行投资决策时应该注意的问题。     

基于实物期权的矿产资源价值评估模型

依据实物期权理论,采用鞅定价方法,构建了矿产资源价值估计模型——GARCH资源开发投资评估模型。该模型允许资源价值具有时变的波动率,弥补了折现现金流(DCF)方法和传统实物期权方法在实际应用中的不足。利用锌、镍、铜和锡等矿产资源的现货价格数据,对本文构建的模型、DCF模型和B-S模型的资源价值估计效果进行比较分析。结果显示,本文构建的模型能灵活刻画资源开采过程中的期权价值,比其他模型更能体现资源所有者的权益。     

基于实物期权的专利权评估方法初探

本文从专利权评估的角度分析评估中的常用方法,包括三种传统方法和实物期权法.B-S期权定价模型和二项式期权定价模型是目前最常用的实物期权价值评估方法.由于专利权的实物期权特性,本文认为运用实物期权方法更为准确合理.最后对各种评估方法进行了比较分析,提出了期权定价理论存在的一些问题,这将有利于实物期权法在价值评估和项目决策中的进一步运用.     

期权定价理论在多阶段投资评价中的应用

以多阶段投资项目作为分析对象,利用期权定价模型和决策树,对多阶段投资项目的价值进行评估,提出了一种新的投资评价方法,将项目评估、资本预算决策和投资者的风险预期纳入了期权评估法这一分析框架内,为投资评价问题提供了一种新视角。     

实物期权在股票发行定价中的应用

一、研究背景 实物期权分析法是对不确定性下投资决策的评估方法。在传统的NPV分析方法中,不确定常常降低了投资的价值,但实物期权分析法却告诉我们,如果考虑对未来决策的变动,投资价值往往会得到增加。     

企业价值评估中实物期权法的运用与优劣势分析

文章首先对二项式模型和Black-Scholes模型进行了简要说明,并分析了实物期权法应用于企业价值评估的基本思路.在此基础上,通过实物期权法与现金流量折现法的案例对比分析,总结了实物期权法的优点和不足.传统企业价值评估方法通常只考虑企业资产现值和未来收益现值,而忽视未来投资时机的最优选择问题;实物期权通过考虑对未来投资时机的选择所创造的价值,对传统评估方法进行有益的补充和完善.     

实物期权理论在企业投资中的应用

本文在研究国内外文献的基础上，引入实物期权理论，分析了当前房地产企业投资现状及风险，提出投资风险和投资收益测度模型，通过碧桂园公司案例进行实践分析，为实物期权理论在企业投资中的应用奠定基础。