险资举牌对被举牌公司股价波动的影响研究——基于事件研究法的实证分析

本文通过事件研究法就我国险资举牌上市公司对其股价波动的影响进行了实证研究。结果表明：第一,举牌事件总样本的研究发现,在举牌公告日后,被举牌公司有较大的平均异常收益率(AAR),短期内,险资举牌后对被举牌公司的股价波动具有显著影响。第二,分类研究发现,一次举牌和多次举牌的市场反应差异不大,说明市场并未对多次举牌形成预期;平台类和非平台类险资举牌、大公司和小公司的险资举牌的研究表明,险资的不同属性并没有对被举牌上市公司的股价产生明显的差异化影响;险资财务投资和战略投资的举牌研究表明,现阶段财务投资更能得到市场的认可,战略投资会引起市场的一定担忧。     

险资举牌呼唤监管合力

<正>自2014年以来,险资举牌衍生"野蛮人"话题已不少闻。2014年我国共有46家上市公司被举牌,安邦保险成为险资在资本市场的第一轮"淘金者"。2015年约有81家上市公司被举牌,共计125次,其中保险公司举牌54次,成为举牌大军的重要力量。正是在2015年举牌潮后,险资背负"野蛮人"标签,在多领域内寻找长期价值投资机会是其必由之路。预计暴涨至15万亿元级体量的保险业总资产正在资本市场中展露更大的影响力。     

险资举牌上市公司的动因及风险分析

伴随着"资产配置荒",蓝筹股成为险资投资的主要对象,继2015年开始的险资"野蛮式"投资后,保监会采取一系列措施规范保险资金投资股权,叫停了一系列高收益的万能险产品。但纵观国外保险市场的发展,对于万能险的正确引导能够对资本市场和实体经济起积极作用。因此,探究以万能险为主要资金来源的保险资金举牌上市公司为何造成资本市场波动至关重要。本文从险资举牌的动因入手,分析险资举牌给资本市场带来的风险。     

中国险企举牌问题研究

保险公司现在积极参与股票市场的投资,尤其是中小险企表现的尤为明显。去年险企举牌万科也成为资本市场的一大热门话题。本文通过分析去年险企举牌上市公司的案例,通过行业分析、动机分析、风险揭示等进行了相关解读。     

险资做“友好投资人”可多赢

规范险资举牌,让险资做资本市场的"友好投资人"确实很有必要。实际上险资做"友好投资人"对于整个资本市场来说也是"多赢"之举。前不久,保监会对险资的监管在市场上引起广泛的关注。保监会不仅对险资机构采取了相应的监管措施,而且保监会还召开了险资投资的专题会议,在这次会议上,保监会主席项俊波对险资投资提出了做资本市场的"友好投资人"的要求。     

险资恋上海外地产——浅谈保险“走出去”

险资海外投资可谓风云际会,平安、安邦、国寿、阳光等巨头重金拿下地标式建筑,一时成为投资界瞩目的新闻.客观来看,险资涌向海外地产是资本市场的自然选择,未来将成为常态化配置,而在海外投资的过程中,保险公司也在逐步提升自身的投资能力和风控能力,并为迈向全球化埋下伏笔.     

养老金入市在即,能否接过险资大旗

近年来,以宝能系、安邦系、恒大系作为主导的险资资金的频繁异动,为股市注入了不少活力.受此影响,不少颇具估值优势和品牌效应的上市公司的股价开始出现加速攀升的格局,部分长期价格趴在地板上的优质投资标的也逐渐获得了难得的投资人气. "成也资金,败也资金"是中国股市最真实的写照.不可否认,在前一轮市场行情中,险资资金的异军突起给市场带来了不少活力,也带来了源源不断的新增流动性补充.然而,随着险资资金的频繁异动,尤其是接连发生的险资频频举牌事件,逐渐引起了监管机构的注意.     

险资在资本市场频举牌的风险及对策研究

随着“资产配置荒”时代的到来，当前资本市场低估值、高股息率的蓝筹股成了险资抢筹的对象。继安邦系的狂澜席卷民生银行、金地集团、金融街，国寿、人保、泰康人寿、新华人寿大举进军医疗领域，阳光保险、天安财险、华夏人寿逐鹿房地产市场之后，宝能系的前海人寿在2015年底更是声势浩大的抢筹万科A，引起了投资人对大股东股权之争的沸议。本文在分析了资本市场进攻的路径及相关的投资逻辑后，就险资举牌的风险等问题进行深入的探讨，提出相关的风险应对之策。     

险资频频举牌上市公司的背后逻辑

一直以来,保险公司的代名词是低调、稳健。然而,2015年以来,各系保险公司频频举牌知名上市公司,＂涉猎＂银行、地产等优质股份,在二级市场掀起一股＂险资旋风＂,成为资本市场最受关注的一支机构大军。特别是2015年临近年末,＂万宝之争＂这一惊心动魄的大片,更引发了市场对于保险机构资金运用的强烈关注。一时间,     

国内大型保险集团股权配置偏好研究

在当前低利率环境下,高收益固收类资产缺乏,而保险负债端的资金成本尚未显著下降,保险公司资产配置压力巨大:中小保险企业面临利差损失风险,大型保险集团面临再投资风险;同时,保监会自2010年放开保险投资股票的限制,险资股票投资规模不断增长,保险集团成为资本市场重要的机构投资者.本文分析国寿、新华、太保和平安四大集团权益性股权投资配置的特点,为保险公司下一步股权配置提出建议.     

险资举牌是投资人还是野蛮人

自"宝能系"高调举牌万科A,成为万科第一大股东,直到近日姚振华被严禁进入保险行业十年,险资一直是人们关注的重点。随着证券市场活跃度越来越高,险资和股票关系日趋复杂,因此,关于险资的讨论也显得尤为重要。     

后疫情时代险资运营长效机制探索——缓解资产负债管理矛盾

疫情影响下,保险的作用再次成为社会各界关注的焦点,保险资金也因此迎来了全新增量发展阶段.然而,市场的变化改变着资产管理端的运营环境,在可能出现的长期低利率环境下,险资的投资标的、资产净值、风险管理等方面都面临着不小的调整,一旦发展增速长期低于资金积累速度,或将引发险资整体投资回报率下跌,甚至对保险公司的长期运营产生重大影响.因此,如何在后疫情时代,跟随市场需求调整险资运营机制,是当下诸多保险企业面临的共同难题.     

关于“险资”和“信托”的那点事儿

人们常说的"险资"是指保险资金,泛指保险公司的资本金、准备金。近年来,保险业改革步伐越迈越大,自2012年10月中国保监会《关于保险资金投资有关金融产品的通知》首次放开保险资金对信托产品的投资限制后,险资与信托的竞合关系日趋复杂,因此关于险资和信托的讨论就显得尤为重要。     

保险机构投资者与公司投资决策

随险资投资限制的放开,保险机构已然在中国资本市场中占据重要地位。从机构投资者异质性出发,本文考察了险资股东对上市公司投资决策的影响及相应市场后果。研究主要发现：第一,与其他机构投资者相比,保险机构偏好稳定、长期的投资策略,更具战略投资者特征;第二,险资持股公司的并购支出更少,并购绩效更好,投资支出更少,投资效率更高;第三,险资持股公司的市场风险更低,市场业绩更好。本文发现表明,保险机构有效提高了公司投资决策效率,进而降低了企业风险、得到了市场认可,在中国市场中扮演着战略投资者的角色。基于大样本证据与现实案例,文章有利于加深对保险机构投资者的认识,也为监管政策制定、公司治理优化和投资者决策提供建议。     

浅析平安、友邦投资连结保险并探讨对我国投资连结险发展的启示

中国的投资连结险最先由平安在1999年推向市场.在寿险市场的不断开放的背景下,随着外资寿险公司的涌现,掀起了投资连结险销售的热潮.通过对平安、友邦两款不同的投资连结险的对比,浅析对我国投资连结保险的启示以及建议.     

平安家园险——商业保险参与构建农村建设探析

近年来,中国积极走在社会管理的道路上。积极的社会管理通过政府和企业合作应对政府失灵和市场失灵状况。本文所提及的平安家园险正是社会管理的一种新方式。它通过保险公司和政府合作,向广大民众提供治安服务,并就家庭财产损失进行保障。通过对平安家园险的详细研究,可以看出它是一种市场化的风险转移机制、社会互助机制和社会管理机制,是政府参与市场运行的有效运营模式,是农村地区治安问题最后一道"防火墙"。平安家园险的有效运行能够有效减少道德风险,提高政府工作效率,提升社会福利总水平,达到农民、保险公司、党委领导三方共赢的局面。     

平安家园险——商业保险参与构建农村建设探析

近年来,中国积极走在社会管理的道路上。积极的社会管理通过政府和企业合作应对政府失灵和市场失灵状况。本文所提及的平安家园险正是社会管理的一种新方式。它通过保险公司和政府合作,向广大民众提供治安服务,并就家庭财产损失进行保障。通过对平安家园险的详细研究,可以看出它是一种市场化的风险转移机制、社会互助机制和社会管理机制,是政府参与市场运行的有效运营模式,是农村地区治安问题最后一道"防火墙"。平安家园险的有效运行能够有效减少道德风险,提高政府工作效率,提升社会福利总水平,达到农民、保险公司、党委领导三方共赢的局面。     

险资举牌的野蛮与无奈

一直行事低调的保险公司近期成为资本市场的关注焦点,以前海系、恒大系、安邦系等中小型保险公司为代表的一连串的举牌行动让市场瞩目,而这些被举牌的上市公司也一跃成为资本市场的“明星”,     

最受瞩目的险资开闸

2010年9月5日,保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》,明确提出"保险公司可以出资人名义直接投资并持有企业股权,也可以投资股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品的方式间接投资企业股权"。千亿险资开闸,等候多时的保险公司摩拳擦掌。《保险资金投资股权暂行办法》     

保险类上市公司应如何估值——兼论寿险类上市公司为何成为高价金融股

随着中国人寿和中国平安的回归，保险公司成为A股市场炙手可热的金融题材，中国人寿和中国平安也一举成为目前A股市场最贵的两只高价金融股。面对中国人寿和中国平安A股与H股之间高达30％以上的差价，市场对保险公司的估值产生了疑问，甚至引发了关于争夺保险公司定价权的一场争论。