中国险企举牌问题研究

保险公司现在积极参与股票市场的投资,尤其是中小险企表现的尤为明显。去年险企举牌万科也成为资本市场的一大热门话题。本文通过分析去年险企举牌上市公司的案例,通过行业分析、动机分析、风险揭示等进行了相关解读。     

险资举牌呼唤监管合力

<正>自2014年以来,险资举牌衍生"野蛮人"话题已不少闻。2014年我国共有46家上市公司被举牌,安邦保险成为险资在资本市场的第一轮"淘金者"。2015年约有81家上市公司被举牌,共计125次,其中保险公司举牌54次,成为举牌大军的重要力量。正是在2015年举牌潮后,险资背负"野蛮人"标签,在多领域内寻找长期价值投资机会是其必由之路。预计暴涨至15万亿元级体量的保险业总资产正在资本市场中展露更大的影响力。     

险资频频举牌上市公司的背后逻辑

一直以来,保险公司的代名词是低调、稳健。然而,2015年以来,各系保险公司频频举牌知名上市公司,＂涉猎＂银行、地产等优质股份,在二级市场掀起一股＂险资旋风＂,成为资本市场最受关注的一支机构大军。特别是2015年临近年末,＂万宝之争＂这一惊心动魄的大片,更引发了市场对于保险机构资金运用的强烈关注。一时间,     

项俊波:持续关注和监测险资举牌行为

中国保监会主席项俊波在3月12日举行的十二届全国人大四次会议记者会上表示,在依法合规、防范风险的前提下,支持和鼓励各类符合条件的社会资本投资保险业,不断发展壮大保险业。项俊波表示,对于保险公司举牌上市公司股票要客观看待。一方面,加大股权投资是今后一段时间内国家发展直接融资、支持资本市场发展、降低宏观经济杠杆的大方向;另一方面,要对少数公司举牌行为可能引发     

险资举牌动因及绩效影响研究

近几年来,险资举牌受到了市场的热议,其动因主要是低利率的市场环境和资产荒、保险投资政策放宽、偏爱地产股的投资倾向、战略协同效应等。但险资举牌也有可能给保险公司经营绩效带来不利影响,以中国平安举牌华夏幸福为例,华夏幸福的债务危机使中国平安的总投资收益率、利润、每股收益和每股价格、综合流动比率和流动性覆盖率波动较大。鉴于此,保险公司对举牌应持理性和谨慎态度,加强对被举牌企业的全面风险评估以及举牌后的风险追踪监测,监管部门也应加强对险资举牌的监督管理。     

险资举牌上市公司的动因及风险分析

伴随着"资产配置荒",蓝筹股成为险资投资的主要对象,继2015年开始的险资"野蛮式"投资后,保监会采取一系列措施规范保险资金投资股权,叫停了一系列高收益的万能险产品。但纵观国外保险市场的发展,对于万能险的正确引导能够对资本市场和实体经济起积极作用。因此,探究以万能险为主要资金来源的保险资金举牌上市公司为何造成资本市场波动至关重要。本文从险资举牌的动因入手,分析险资举牌给资本市场带来的风险。     

极端风险对保险机构执行“偿二代”效果的影响研究

近年来伴随资本市场的大幅波动,险资纷纷利用杠杆的方式“举牌”上市公司,与此同时,“偿二代”监管体系于2016年正式发布并开始实施,以监控保险公司的偿付能力和经营风险。在此背景下研究资本市场的波动特别是极端风险对保险公司执行“偿二代”效果的影响具有重要理论和现实意义。本文首先运用ANP方法构建了衡量“偿二代”执行效果的指标体系,以此对12家代表性保险公司“偿二代”执行效果进行了量化考察;在此基础上运用LSDV模型实证检验了资本市场崩盘风险对保险机构执行“偿二代”效果的影响,发现在“偿二代”的监管体系下,整体上保险机构偿付能力的调整是有效率的,能够增加保险机构的安全性,但对于不同类型保险公司而言,财险公司在极端风险情况下的调整却不如寿险公司有效;最后在上述研究的基础上提出了本文的启示。     

资本市场“野蛮人”:特征、问题与对策

对于资本市场而言,在过去一年经历了股市剧烈的波动之后,人们对于资本市场稳定发展的期望越发强烈。探索更加合理化的改革路径已经成为亟需解决的问题。造成资本市场动荡的一个重要原因就是资本市场上存在较多的"野蛮人",他们利用险资进行举牌成为一定程度上的控股人,破坏了资本市场正常发展的进程。因此,对我国资本市场上存在的这类特殊人士进行深入的研究并进行相应的规范和改善,对于促进资本市场的稳定发展具有一定的借鉴价值。     

探究保险资金举牌的不良影响及对策

我国保险行业在短短的几十年里从无到有,从小到大,现如今已经成为人们生活中不可或缺的一部分了。近段时间以来,关于保险资金举牌的话题在金融领域引起了热议。本文将分析保险资金举牌背后的原因和影响,研究保险资金的去路和保险公司发展方向。     

美国上世纪80年代杠杆并购潮

近年新兴保险公司大举举牌上市公司,主要工具是杠杆并购和万能险。本文旨任研究上世纪80年代美国杠杆收购潮和垃圾债市场发展,及其对当前中国杠杆收购的启示。     

保险公司投资收益影响因素的实证分析

保险公司中承保业务和保险资金的投资运用是现代保险公司具有同等重要意义的两大业务,随着中国资本市场的不断发展,保险资金的运用正在成为保险公司健康发展的基础。长期以来,中国保险公司都是偏向于承保业务的发展,而不注重保险资金投资运用,因此导致了保费的高增长和保险投资的低收益局面一直存在。文章主要分析资本市场对保险公司投资收益这部分影响,并得出相关结论。     

保险公司投资收益影响因素的实证分析

保险公司中承保业务和保险资金的投资运用是现代保险公司具有同等重要意义的两大业务,随着中国资本市场的不断发展,保险资金的运用正在成为保险公司健康发展的基础。长期以来,中国保险公司都是偏向于承保业务的发展,而不注重保险资金投资运用,因此导致了保费的高增长和保险投资的低收益局面一直存在。文章主要分析资本市场对保险公司投资收益这部分影响,并得出相关结论。     

资本市场波动对财产保险公司客户价值的影响

本文对资本市场与财产保险公司客户价值之间的联系进行了探讨。文中区分了财产保险公司向企业客户和家庭客户提供的不同客户价值,并以此为基础讨论资本市场波动带来的影响。资本市场的波动导致收益率、系统风险水平、市场情绪和企业短期筹资渠道的变化,这些变化会进一步影响到财产保险公司提供的风险分散、流动性保证、投资手段等客户价值。因此,资本市场的波动,会导致财产保险公司客户价值的增减变化。     

险资在资本市场频举牌的风险及对策研究

随着“资产配置荒”时代的到来，当前资本市场低估值、高股息率的蓝筹股成了险资抢筹的对象。继安邦系的狂澜席卷民生银行、金地集团、金融街，国寿、人保、泰康人寿、新华人寿大举进军医疗领域，阳光保险、天安财险、华夏人寿逐鹿房地产市场之后，宝能系的前海人寿在2015年底更是声势浩大的抢筹万科A，引起了投资人对大股东股权之争的沸议。本文在分析了资本市场进攻的路径及相关的投资逻辑后，就险资举牌的风险等问题进行深入的探讨，提出相关的风险应对之策。     

保险公司投资管理与风险防控研究

保险公司是资本市场非常重要的资金源，也是资本市场调控的重要杠杆。因此，发展社会主义市场经济，就离不开保险公司的参与。但是，我国现代资本市场与国际市场在很大程度上实现了接轨使得保险公司的投资所面临的风险急剧加大。因此，如何在有效防控投资风险的基础上，加强保险公司投资管理从而充分利用保险公司资本是亟待解决的问题。     

险资举牌对被举牌公司股价波动的影响研究——基于事件研究法的实证分析

本文通过事件研究法就我国险资举牌上市公司对其股价波动的影响进行了实证研究。结果表明：第一,举牌事件总样本的研究发现,在举牌公告日后,被举牌公司有较大的平均异常收益率(AAR),短期内,险资举牌后对被举牌公司的股价波动具有显著影响。第二,分类研究发现,一次举牌和多次举牌的市场反应差异不大,说明市场并未对多次举牌形成预期;平台类和非平台类险资举牌、大公司和小公司的险资举牌的研究表明,险资的不同属性并没有对被举牌上市公司的股价产生明显的差异化影响;险资财务投资和战略投资的举牌研究表明,现阶段财务投资更能得到市场的认可,战略投资会引起市场的一定担忧。     

保险会计信息需求浅论

资本市场是货币资源配置的场所。与“深发展”以“中国银行业第一股”登陆中国资本市场10多年之久相比,保险公司对接资本市场始终是“春天花未开”。目前,保险公司登陆资本市场的时机已经成熟。“有效市场假说”的提出,表明资本市场的有效运     

保险公司参与CRT交易的现状、动因与系统性风险探析

随着银行贷款管理"发放——分销"模式的兴起以及信用风险转移市场的指数化增长,保险公司也成为这一市场的重要参与者,但其在次贷危机的系统性风险中的角色也饱受质疑。本文分析了保险公司承担信用风险的动因和面临的挑战,并结合次贷危机剖析了保险公司对系统性风险的影响,结论是传统型保险公司并不具备系统重要性,而保险公司参与CRT交易却有可能引发系统性风险。只有通过建立全面的风险管理制度、充分预期信用损失、拥有充分的资本和适当的杠杆率,才能充分发挥保险公司通过参与CRT市场增强金融体系稳定和提高效率的正面效应。     

上市保险公司股价和经营业绩相关性研究

资本市场在国民经济中有着举足轻重的地位,股票价格是经济的"晴雨表"。为了分享我国经济发展中的成果,保险公司都纷纷加入或者想要加入资本市场,通过上市筹集资本、扩大经营并获取利润。上市对于保险公司来说是一种趋势。股价是保险公司价值的体现,股价波动不仅会对企业造成影响,也会影响投资者的利益。本文选取了上市保险公司的一些数据,对上市保险公司的股价和经营业绩的相关性进行了研究。结果表明,上市保险公司的股价和经营业绩呈弱的相关性。     

保险公司持股偏好及持股对上市公司经营业绩影响的研究——来自中国A股市场的经验证据

2015年开始,保险公司在股票二级市场的频繁举牌成为保险业界、监管机构和社会公众普遍关注的热门现象,保险公司作为大股东持股上市公司,能否提升上市公司的经营业绩？保险公司是否是优质的机构投资者？本文选取中国A股市场2006～2015年上市公司的数据,采用Tobit模型对保险公司作为前十大股东持股的上市公司的特征进行了实证研究。研究发现：寿险公司作为大股东,其持股比例与上市公司的经营业绩、公司规模、发展能力、流通股比例、第一大股东持股比例、股票回报率显著正相关,与贝塔系数负相关;财险公司作为大股东,其持股比例与上市公司的经营业绩、公司规模、发展能力、流通股比例、股票回报率显著正相关。此外,本文进一步采用多元线性回归模型对保险公司作为大股东持股与上市公司经营业绩二者的关系进行了实证分析,结果显示：寿险公司持股可以显著提升上市公司下一期的经营业绩;财险公司持股对上市公司下一期经营业绩则无显著影响。