人民币汇率形成机制改革探讨

中国推进人民币汇率形成机制改革的决心是坚定不移的,但汇率形成机制改革应该遵循市场规律渐进式推进面对全球性经济增长结构转变,以及中国自身经济发展方式转变的需要,中国需要进一步推进人民币汇率形成机制改革。在保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定的基础上,     

不断改进外汇管理积极引导企业提高防范和管理汇率风险的能力

完善人民币汇率形成机制改革，是加快建立有利于转变经济增长方式的体制和机制，充分发挥市场在资源配置中基础性作用的内在要求，也是金融体制改革的重要内容。不断改进外汇管理．积极引导和帮助企业加强汇率风险管理能力，是完善人民币汇率形成机制改革的一项重要配套措施，对促进经济增长方式转变和推进金融体制改革有着非常重要的意义。     

当前经济形势下主要货币走势预期

当前,国际市场主流投资情绪已经由金融危机时期的风险厌恶型向正常经济增长年代的风险偏好型转变。经济增长和贸易差额的不平衡大致决定了加息步伐和汇率变化的走势,而各国"当务之急"的偏倚也使得各国汇率主导因素有所差异。以下,本文将参考八个维度分析框架和不同币种的经验规则,利用主导因素排序法,对美元、欧元、日元和人民币四种货币汇率未来走势作出初步判断。     

发挥金融在经济协调发展中的作用

近年来,湖北经济在快速发展过程中面临着"两转变、一均衡"的挑战。一是近年来湖北经济高速发展主要得益于宏观政策刺激和地方政府的强力推动,政策红利对经济增长影响较大,区域经济发展迫切需要由外部刺激型向内生增长型转变。二是经济总量虽然得到明显提升,但增长过程中拼资源、拼消耗、拼成本的状况没有得到根本改变,经济发展方式迫切需要由资源消耗型向资源集约型转变。三是基础设施、交通能源、重工业快速增长,大中城市发展迅速,但"三农"、小微企业和县域经济发展滞后,这就需要资源在城乡间、区域间、企业间均衡配置,从而实现协调可持续发展。     

关于基层行推进经营发展方式转变的思考

在经济由非常态向常态运行的转变过程中,中央政策导向已明确由"保增长"向"调结构"转变,并提出转变经济发展方式刻不容缓.中国工商银行总行党委在去年末的发展战略研讨会和年初工作部署上要求,要更加注重通过发展方式转变和结构调整来推进经营转型.商业银行转变发展方式,就是要从传统的、粗放的、单一的业务增长模式转向科学的、精细的、多元的经营发展模式上来.     

人民币升值的出口效应和产业内结构调整效应研究——以我国汽车行业为例

本文选取了汽车行业作为研究样本,以2005年7月和2010年6月两次推进人民币汇率形成机制改革为背景,对人民币升值的出口效应和结构调整效应、特别是产业内的结构调整效应进行了理论和实证分析,发现实行更加灵活的汇率制度,实现维持通胀水平的长期稳定、促进增长方式的转变和产业内结构调整优化升级的利益,超过了灵活汇率制度对出口的暂时影响。因而,继续推动人民币汇率形成机制改革符合＂十二五＂加快转变经济发展方式的政策主线。     

"从紧货币政策"的核心在于"紧信贷"

2007年年底召开的中央经济工作会议明确提出了"从紧货币政策",其核心在于"紧信贷",具体措施包括:加大窗口指导力度,增强政策刚性和针对性,严把信贷关;增强政策联动性,逐步实现由总量控制向结构调整的转变;灵活使用公开市场操作等数量型手段加快资金回笼;择机利用利率等价格型工具来控制信贷增长和稳定通胀预期;加快人民币汇率形成机制市场化改革进程,增强汇率弹性,加大利率与汇率调整的协调配合等。     

金融业增长方式转变的内容及策略

金融业增长方式转变的内容及策略中国人民银行山西省分行吴玉萍金融业增长方式转变的内容金融业增长方式实现由外延型向内涵型转变的内容包括货币供应量增长方式转变和信贷资金增长方式转变两个方面，以下分别论述。一、转变中央银行宏观调控方式，促进货币供应量增长方式...     

商业银行业务转型的目标与途径--兼论分支行如何转型

商业银行业务转型必须充分考虑各区域市场和分支行经营管理素质的差异性，稳步有序地推进，需要从三个方向上进行系统调整与改革。一是转换经营机制，推动增长方式由数量扩张型向质量效益型转变；二是优化战略定位，促进经营战略由综合主导型向特色主导型转变；三是加快结构调整，实现业务结构由高耗低效型向低耗高效型转变。     

对人民币汇率制度改革具体实施的设想

现行人民币汇率制度是钉住美元汇率制,这种汇率制度曾使中国成功地渡过了东南亚金融危机;为国际经济社会提供了一个稳定的投资和贸易环境;并使中国的经济得以持续高速增长。但随着资本项目可兑换步伐的加快,国际资金流动的飞速增长,以及利率市场化的完成,现行汇率制度会越来越与外部经济环境不相适应,新的汇率制度将会应运而生。即汇率制度由钉住汇率制向更为灵活的汇率制转变。本文分析了人民币汇率如何由有管理的浮动汇率制向市场汇率转变所需的一些措施最终引导人民币汇率走向市场化     

内外部均衡目标下的汇率政策选择

本文对汇率升值有助于促进国际收支平衡和货币政策独立性的观点提出质疑。本文指出以双顺差为特征的国际收支失衡是经济结构失衡的表现,外部失衡状况难以通过汇率调整得到纠正。汇率升值短期内可能会使外汇流入增加,此外,如果在人民币汇率长期保持升值态势的同时推进利率市场化改革,中国可能会陷入流动性陷阱。因此,应合理把握人民币汇率升值的频率和幅度,为国内金融改革和人民币国际化创造缓冲时间。     

中国国际收支余额变化与宏观经济研究

本文研究了国际收支从10%盈余到基本平衡的过程中,经济中的产出、投资、消费、就业会出现何种变化。本文发现经常账户的盈余会造成投资水平的下降,进而会影响到真实经济增长。如果我国能把国际储备转换成真实对外购买,则消费率和真实经济增长率都会得到提高。另外,人民币真实汇率年调整7%-10%对就业的影响是有限的。     

人民币升值能否促进中国国际收支基本平衡?——基于FAVAR模型的分析

本文运用FAVAR模型,根据中美两国1985-2010年相关变量的时间序列数据,对人民币升值能否纠正中国国际收支失衡问题进行了分析。研究发现,中国出口退税和中美两国GDP增长率对中国经常项目顺差的带动作用显著,导致人民币升值的反向调节效果不明显;在人民币升值背景下,跨境资本在中国境内存在较高的投资回报率预期和套利收入,能够有效削弱国际资本对购买力损失风险的敏感性,使得资本与金融项目顺差表现出较强的内生性;在人民币升值作用受到制约的条件下,中国人民银行在追求宏观经济目标时将面临"三难选择",希望通过提高人民币汇率弹性来调节国际收支失衡的成效不明显,应通过结构调整最终实现国际收支基本平衡。     

汇率波动与国际收支及宏观经济关系研究

在当前中美贸易摩擦的国际新形势和人民币汇率双向波动增强背景下,研究并评估汇率波动与国际收支平衡、跨境资金流动之间的相互关系及其对国内宏观经济的影响具有重要意义。本文选择日本、韩国、巴西、中国作为研究样本,通过实证研究分析各国货币汇率波动与国际收支状况、跨境资金流动之间的相互联系,并以此评估汇率波动对我国实体经济变量的影响,为我国继续完善汇率市场化改革与跨境资金宏观审慎管理提出政策建议。     

人民币汇率变动的货币供给效应及其传递机制研究

人民币汇率的变动会影响中国的国际收支,进而对人民币供给形成冲击,即产生人民币汇率的货币供给效应。本文从静态和动态两个层面对人民币汇率的货币供给效应强度及其传递效果进行实证研究。结果表明,人民币汇率变动具有比较稳定的货币供给效应,这一效应随着人民币汇率弹性的增大而有所增强;从传递效果来看,人民币汇率对国际收支的作用效力较弱,而国际收支与货币供给的关联性很强,说明人民币汇率的货币供给效应在人民币汇率作用于国际收支这一传递环节发生了较大减损。为控制人民币汇率变动对货币供给的不利扰动,近期首先要加强对资本流入的监管,增强人民币汇率变动对国际收支影响的预期的准确性和可控性;其次是推进中国的外汇储备形成机制改革,切断或弱化国际收支影响货币供给的传递路径。从长远来看,要增强人民币汇率的调节作用,促进国际收支平衡。     

金融危机以来跨境资金流动与人民币汇率预期、境内外利差间互动关系的实证研究

跨境资金流动、人民币汇率预期、境内外利差是影响我国金融市场稳定的三个重要因素。文章通过对这三者时间序列的实证分析,考察这三个因素之间的长短期内在影响效应,并根据实证分析结论,从维护我国国际收支平衡与深入推进利率、汇率市场化改革大局着眼,就营造和谐市场环境提出相关政策建议。     

我国宏观经济政策措施对国际收支平衡的影响分析

本文在分析我国国际收支状况、研究宏观经济与国际收支相互影响的关系中,运用国际收支差率、外汇储备率、外经比率等新定义的指标分析国际收支平衡等问题,进而探讨并提出了世界金融危机时期我国应实施低水平的国际收支平衡和内外均衡等观点和政策建议。     

特里芬两难的辨析

通过理论推导和实证分析,本文依次从可兑换性与流动性的关系、国际收支与流动性的关系,以及关键货币国家货币政策目标定位三个角度分析了特里芬两难,结论是特里芬两难并不成立。这意味着,现行国际货币体系并不存在根本性矛盾,经过较大改进后仍然可能在相当长的时期内存在;美国经常账户赤字的根本原因是其国内经济失衡,美国对由此导致的国际经济失衡应负主要责任。     

人民币汇率升值对涉外经济发展影响研究:以山东为例

从改革开放以来人民币汇率走势看,人民币汇率的变动对刺激我国出口、改善贸易收支起到了重要作用,尤其是汇改以来,人民币汇率升值对我国外贸结构优化促进作用明显.虽然近期人民币汇率升值步伐有所减缓,但由于未来经济快速增长的动能仍将存在,根据人民币汇率面临长期升值趋势(巴拉萨-萨缪尔逊效应),其对贸易结构的优化促进作用也将是长期的.本文就人民币汇率升值对山东省涉外经济的影响进行全面分析,并就完善人民币汇率形成机制、促进外贸增长方式的转变、加快涉外经济发展等提出政策建议.     

我国的货币需求、中央银行冲销操作与国际收支顺差

为分析我国国际收支顺差长期存在的原因,本文基于货币主义的分析框架和中国的经济现实,从货币需求和中央银行冲销操作的角度进行了研究.实证研究结果表明,自动调整机制无法纠正国际收支的失衡.两个可能的原因是较高的货币需求收入弹性与中央银行对增加的大部分国外资产的有效冲销.在此基础上本文提出了相应的政策建议.