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一、引言 信用违约互换是一种双边风险交换金融契约,在该契约中,由信用保护买方定期向信用保护卖方支付一定的费用. 相似文献
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总收益互换(total return swaps,TRS)是指总收益卖方(以下简称卖方)将特定参考资产的总收益支付给总收益买方(以下简称买方),作为交换,买方支付以浮动利率(即市场利率)为基础的总收益给卖方的一种信用衍生工具。 相似文献
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<正>一、引言当前的市场经济就是信用经济,市场风险就是信用风险。信用衍生产品是国际互换和衍生品协会(ISDA)[1]为了描述这种新型OTC[2]合约于1992年创造的新名词。依据ISDA的定义,信用衍生工具是一种场外双边合约,其价值是从基础信用工具衍生而来。在这一合约下,双方同意互换商定的或者是根据公式确定的现金流,现金流的确定依赖于预先设定的未来一段时间内信用事件的发生。2003年4月发布的巴塞尔新资本协议(TheNewBaselCapitalAccord,BaselII)第三次征求意见稿,从资本监管角度,允许银行承认不涉及重组问题的作为风险缓释工具(CreditRiskMitigation)的信用衍生工具。只认可信用违约互换(CDSs)和总收益互换(TRSs)提出的信用保护与担保。 相似文献
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周东辉 《金融经济(湖南)》2006,(5):181-182
一、期权的定义和期权的应用价值 期权也称选择权,它是一种契约,就其定义来讲期权是指期权买方支付给卖方一笔期权后,卖方赋予买方于将来某一特定日期或将来某一特定日期之前的任何时间,按照事先约定的执行价格或协定价格买进或卖出某种特定资产的权利. 相似文献
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期权与期权定价
(一)期权基本理论
概述期权(Option)是指期权卖方在收到一定费用之后,承诺给期权买方在一份特定的期限内(美式期权)或特定的到期日(欧式期权)以特定的价格从期权卖方购买(看涨期权)或卖给期权卖方(看跌期权)一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。 相似文献
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信用风险缓释工具是一个"2+N"的创新产品体系,以信用风险缓释合约(CRMA,CRM Agreement)和信用风险缓释凭证(CRMW,CRM Warrant)为核心产品,同时还包含了今后市场成员可进行自主创新的其他简单的基础性信用衍生产品。其核心功能在于建立信用风险市场化配置机制,为市场参与者提供有效的信用风险管理手段。CRMA是典型的传统场外金融衍生交易工具,由信用保护卖方就约定的标的债务向买方提供信用风险保护,而买方则按照约定的标准和方式向卖方支付信用保护费用。 相似文献
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一、期权的定义及其含义 期权是按照特定日期或特定期间内,以特定价格,买入或卖出一份特定标的物的权利。金融期权是指合约的买入方获得在未来某个确定的日期或之前,以固定价格(即协定价格strike price)买入或卖出一份特定的金融工具的权利而不是义务。 首先,期权是一种买卖选择权,购买期权的买方客户有执行期权合约的权利但没有执行的义务,而出售期权的卖方,当买方要求行使买入或卖出指定的金融票据或相关的金融资产的权利时,卖方有义务交收。所以,期权合约不象借款契约,它不是一种债务承诺。 相似文献
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美国信用违约互换带给市场的动荡及可资借鉴的教训 总被引:1,自引:0,他引:1
作为一种新型金融产品,信用违约互换试图为投资者提供固定收益投资的违约保护,但是在市场资产证券化过程中,该产品却使得信用风险更广泛地分散在固定收益市场中,从而构成了信用风险向体系性风险转化的潜在基础。除产品设计与市场营销策略等技术因素外,信用违约互换市场能否有效扩展实际上是有赖于以下三种因素:一是卖出方是否具有实际最终偿付能力;二是市场对于产品核心风险的评估与产品定价机制是否具有客观而统一的标准;三是买方机构的营利来源及大规模购买产品的意愿。信用违约互换技术上的设计可以说在一定程度上解决了衍生产品的操作风险,但从根本上讲并未有效化解交易相关的信用风险和市场风险。在2007年9月爆发的美国次贷危机中,信用违约互换也起到了推波助澜的作用,使风险散播到更大范围的市场层面,引起了体系性风险的扩大。该文的案例分析,使我们能够更清楚地了解次贷危机所凸显出的风险控制对于金融业务与产品创新的重要意义。 相似文献