经营环境

宏观经济Macroeconomy宏观调控期待更多配套政策国家统计局日前公布,10月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%,比前月上涨0.3%,再次达到1996年以来的最高水平。1至10月累计同比上涨4.4%,距央行3季度报告预期的全年涨幅4.5%仅一步之遥,显示通货膨胀压力巨大。市场预计央行可能会出台加息政策。近日,央行行长周小川也明确指出,把应对经济增长由偏快转向过热作为当前及下一步宏观调控的首要任务,实行稳中适度从紧的货币政策。央行年内先后5次加息,使1期存款利率调高至     

2011年宏观经济运行与国内银行业发展趋势预测

2010年以来.随着一系列宏观经济政策的实施,我国经济运行已开始进入常规增长轨道.2011年宏观调控的基调应定位于"控通胀、调结构、促内需、稳增长".预计2011年全球经济继续温和复苏,"二次探底"或快速增长的可能性均较小;我国消费、出口实际增长稳中有降,投资增长动力依然强劲;物价上涨趋势延续,通货膨胀成为经济运行中的突出问题;宏观经济政策转向.财政政策和货币政策由"双松"转向"一松一紧";金融监管政策趋紧,银行业面临较大的资本管理与经营利润压力;房地产调控政策效应递减,房地产价格可能在下半年快速反弹.在这种背景下,2011年中国银行业会继续保持平稳发展的势头,但资产业务的发展会受到抑制,资产质量问题也会有所暴露.     

影响当前宏观经济形势的主要因素

2008年以来，国内外的经济形势发生了很大变化，我国宏观调控政策的累积成效开始明显显现，经济增长率开始高位回调。该文认为经济持续升温的态势已经扭转，开始进入下行通道；价格涨幅持续攀高的态势也有所缓解；但国内经济的一些新问题如生产企业所面临的困难、房地产业所面临的挑战以及居民消费的降温值得重视；美国金融问题的发展及其对中国的影日向需充分估计；最后文章认为只要把握好宏观经济政策的力度和调节的时机，我国就能够继续保持经济平稳较快发展的总体态势。     

对我国当前宏观调控实施状况的分析

自2003年以来,针对我国经济中存在的部分行业过热、投资需求过旺、信贷投放过快,以及乱占滥用耕地、粮食供求关系发生变化等问题,中央政府频繁地实施了宏观调控措施。自2006年7月至2007年6月近一年的时间内,中央政府仅仅调高法定存款准备金率就达到8次之多。但是中央政府的宏观调控并没有取得预期效果。对比西方市场经济发达国家,无论宏观调控的实施手段、实施频率还是实施效果,都与我国相去甚远。西方市场经济发达国家已经基本不使用调整法定存款准备金率这个货币政策工具,宏观经济政策的实施也不会如此大规模的频繁实施。是什么原因造成宏观调控的实施存在如此大的差距呢?笔者以为,根本原因在于宏观调控的实施基础是不同的,本文正是从这个角度来分析我国宏观调控的实施状况。一、宏观调控的含义及来源宏观调控的定义在理论界争论已久,但是当前大多数学者认为宏观调控是对经济总量与经济结构的调节与控制。在中国社会科学院经济研究所编撰的《现代经济辞典》中,宏观调控是“为了防止市场经济条件下市场失效和保证国民经济总体的稳定运行,政府在市场发挥配置经济资源的基础性作用的前提下,通过运用宏观经济政策工具来调节国民经济,以最终实现国家的宏观经济目标的一整套运...     

我国经济运行中的"缩长病"

当前,我国宏观经济运行中的存在问题,已经不再是一个单纯的物价下降或"通货紧缩"问题,而是经济增长与物价持续下降或"通货紧缩"并发的问题.把两者分割开来进行分析,难于抓住要领.我把这种现象叫做"缩长"(deflationary growth),以便将其与"滞胀"(stagflation)相区别."缩长"不是一个好现象,它可能是一场"病"的前兆,或者说它本身就是一场"病".     

中央经济工作会议的主要政策看点

宏观调控近十年来首提"从紧"的货币政策自2003年宏观调控以来,后续政策一直强调"加强和改善宏观调控",本次中央经济工作会议使用的是"完善和落实宏观调控政策"。相比以前提法重在落实,显示新的政策     

试论我国宏观调控政策的走向

1998年亚洲金融危机爆发后,我国实行积极的财政政策,取得了显著的效果.随着经济的发展,我国经济发展结构性问题出现,宏观调控政策也实现了从积极的财政政策到稳健财政政策的转变.下一步宏观经济走势仍存在不确定性,宏观调控仍处于关键时期.宏观经济政策应以"稳"为主,继续实施稳健的财政货币政策,促进经济平稳快速增长.     

试论现阶段我国实施宏观调控的政策基础和政策选择

试论现阶段我国实施宏观调控的政策基础和政策选择计金标一、问题的提出经济体制改革以来，中央政府在宏观经济领域实施了三次较大的调控行动，即１９８５－１９８６的宏观调控、１９８９－１９９１年的治理整顿和１９９３年下半年开始的又一次宏观调控行动。经济理论界从...     

简析当前通货膨胀的新特点

今年宏观调控政策的着力点在于反通货膨胀。从各项宏观经济指标看,上半年国民经济运行已进入宏观调控预期值范围。物价走势出现转折性变化,从3月份开始零售物价同比指数逐月下降,5月份为18.9％,比2月份下降1.7个百分点;生产资料价格涨幅逐月大幅度下降,1—5月物资销售价格指数     

我国非市场化土地交易制度对我国房价的影响

自2000年以来,我国房地产价格飞速上涨,5年来房价年平均涨幅高迭10%左右,严重影响了我国经济的持续发展.2004年以采,我国中央政府以及地方政府对房地产市场实施了许多相关的调控政策,但对房地产市场的"降温"效果并不明显,仅仅起到了短期压制作用.本文从我国土地交易制度的角度出发,利用一系列的数据分析,试图探求我国房价调控效果不明显、价格高居不下的深层原因.     

重构地方财政收入体系——对当前宏观调控的反思

当前,我国宏观调控出现了新的特点,中央政府对于地方政府的行政监督作为一种强力手段介入了宏观调控。这种调控方式虽然取得立竿见影的效果,却掩盖了经济发展和政府治理中的一些深层次矛盾,因此不具有持久性。基于上述考虑,本文提出了重构地方财政收入体系的政策建议。     

Do green bonds and economic policy uncertainty matter for carbon price? New insights from a TVP-VAR framework

Green bond shocks and economic policy uncertainty are essential factors affecting macroeconomic development and green finance. In this paper, the time-varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR) framework is used to analyze the monthly data of China from April 2014 to March 2022 and to investigate the dynamic impact of green bond shock and economic policy uncertainty on carbon prices. The results show that economic policy uncertainty and the impact of the green bond have significant time-varying and short-term effects on carbon price. In the short term, economic policy uncertainty has a significant positive impact on carbon price most of the time, while green bond has a significant negative impact on carbon price most of the time. Meanwhile, economic policy uncertainty and the impact of green bond on carbon price in Hubei and Guangdong are heterogeneous. In addition, we also use Bayesian VAR (BVAR) model to test the robustness of the results. Based on the research results, some policy suggestions are put forward, including improving the stability of economic policies, implementing green bond support policies, and speeding up the improvement of the national unified carbon emission trading market.     

欧洲中央银行货币政策绩效评价:1999～2005

欧洲中央银行(ECB)围绕价格稳定目标确立起其货币政策战略。自1999年EMU正式建立以来,ECB的这一战略是否取得了成功呢?本文采用1999￣2005年数据,首先借助HICP通胀率、通胀预期等指标分析ECB货币政策在控制短期和中长期通胀方面的成效;然后进一步分阶段描述ECB货币政策行为和通胀率等主要宏观指标的内在联系。本文认为欧元区近些年来的通胀率超标主要是负向供给冲击尤其是能源价格冲击的结果;从主要指标看,ECB的货币政策战略已经取得初步成功;但是欧元区未来经济走势将对ECB的货币政策提出更严峻的挑战。     

产业集聚对中国房地产价格影响的实证研究

中国房地产价格持续上涨的成因一直是学界研究的热点。产业集聚作为市场经济活动的必然现象,是否会对房地产价格产生影响?以中国35个大中城市2000~2016年的数据为样本,构建静态面板模型和动态面板模型实证检验产业集聚对房地产价格的影响。研究表明,产业集聚对房地产价格具有显著的正向影响;进一步研究发现,人口集聚和土地成本是产业集聚影响房地产价格的重要中介,即产业集聚能够通过人口集聚和土地价格上涨来推动房价上涨。基于研究结论,为保证我国房地产市场健康发展,应采取促进区域均衡协调发展、多渠道保障城市新流入人口住房和加快土地市场改革等政策措施。     

通货膨胀、货币供给与房地产市场关系的实证研究——基于后危机时代数据的考察

我国在2009年底推出的经济政策导致房价和物价不断攀升,央行虽然采取紧缩措施进行应对,但物价和房价仍处高位。对我国货币供给、通货膨胀及房地产之间关系进行理论和实证分析的结果显示:货币供给增加能引起物价和房价上涨;房价上涨能引起物价上涨等。因此,为了更好地应对物价波动,货币政策需关注资产价格,同时应谨慎使用货币政策应对资产泡沫,并密切注意货币流动结构,维持货币供给流向与实体经济发展相适应。     

货币政策为何及如何关注食品价格

食品价格是通货膨胀压力的灵敏反映指标,且由于食品部门供应价格弹性、存货缓冲能力、需求价格弹性和生产效率相对较低,产品同质化程度相对较高,食品价格的弹性明显高于非食品价格,加之在通货膨胀和经济周期过程中,食品部门具有需求顺周期和供给逆周期的特征,食品价格波动幅度往往远高于非食品价格,存在一定程度的超调。因此,文章建议货币政策应充分关注食品价格,同时适当提高对食品价格波幅的容忍程度。     

The effects of uncertainty measures on the price of gold

This paper analyzes the determinants of the price of gold with a special focus on four uncertainty measures (namely, the volatility (VIX), skewness (SKEW), global economic policy uncertainty (EPU), and partisan conflict (PC) indexes). The nonlinear Autoregressive-distributed Lag (ARDL) model is used to investigate the asymmetric effect of uncertainty measures on gold prices. The results show that rising economic policy uncertainty contributes to increases in the price of gold. By contrast, gold prices are less likely to fall when economic policy conditions are improved.     

“互联网＋”、普惠金融与经济增长-基于面板数据的PVAR模型实证检验

运用多元测算方法和主成分分析法获取我国31个地区2008-2014年“互联网+”、普惠金融和经济增长相关变量数据,借助面板向量自回归模型(PVAR)研究三类变量间的动态关系,实证研究发现:“互联网+”和普惠金融对经济增长的影响程度相当,经济增长对“互联网+”的影响较大,而对普惠金融影响相对较小.微观上看,三者之间正向作用已经存在,普惠金融对城镇化率和贸易开放度驱动的经济增长具有正向促进作用,“互联网+”对普惠金融发展、城镇化率和贸易开放度驱动的经济增长也具有正向促进作用,因此,需要各经济主体加强基础性投入、注重精准化投入并做到长期坚持以促进三者协同发展.但从长期看,普惠金融对“互联网+”和经济增长率和居民消费价格指数驱动的经济增长存在负面冲击,“互联网+”对经济增长率和居民消费价格指数驱动的经济增长也具有微弱的负面冲击,因此,需要政府层面加强统一监管并积极理顺三者之间的关系,以消除其中的摩擦因素.     

论美国专利与竞争政策平衡的措施

美国政府追求专利与竞争政策的平衡是从20世纪80年代开始的。通过对"经贸危机"进行深刻反思,美国政府认识到之所以国内技术研发死气沉沉,是当时的专利和竞争政策对发明人保护不力使然,于是改革了专利政策、反垄断政策及税收政策,使得合作研发热情空前高涨,专利数量大幅上升,应用技术发展突飞猛进,美国综合国力快速增强。但是,美国政府所做的政策改革,在若干年后却导致了"专利灌木丛"现象的出现,其结果同样是造成了不公平竞争,对经济发展造成阻碍。     

Economic policy uncertainty and stock price crash risk

This paper studies the impact of economic policy uncertainty on stock price crash risk using data from China. We develop a new index to measure Chinese economic policy uncertainty and find that economic policy uncertainty has a remarkable positive effect on stock price crash risk. However, the effect reverses later. The results also indicate that the positive effect of economic policy uncertainty on stock price crash risk is more prominent for state‐owned enterprises. Moreover, this effect is more prominent for firms with higher information asymmetry and firms with greater disagreement among investors, indicating that economic policy uncertainty affects crash risk through two mechanisms: managers’ concealment of bad news and investors’ heterogeneous beliefs.