经济资本、风险测度与保险公司的价值管理

传统的风险管理模式已经不能适应保险公司发展的需要.经济资本管理已经成为国际保险业风险与资本管理领域的核心工具.保险公司经营的特殊性决定了保险公司要实施经济资本管理.经济资本可以广泛地应用于内部资本充足率管理和价值创造管理,为保险公司的关键决策提供依据.经济资本管理体系核心是准确计量风险、优化资本配置与评估风险调整绩效.中国保险业要实施经济资本管理,必须要统一认识,整合资源,优化组织结构,积极推动经济资本管理体系建设.     

国外保险公司经济资本的应用实践及其启示

本文介绍了经济资本在国外保险公司中的应用实践及其经验。经济资本是在高度量化基础上的风险损失与资本承担的相互统一管理,推动了风险管理和资本管理的整体统一,也为我国保险公司构建经济资本管理机制提供了一些思路和经验。     

构建多元化资本补充渠道

多元化融资渠道不仅有利于保险公司更有效地补充偿付能力,也是保险公司优化资本结构、实现稳健经营的前提之一资本管理是保险公司经营最核心的问题之一。保险业作为资本密集型行业,不仅要面对承保业务本     

Pareto损失分布下的百分层资本配置模型

业务线是保险公司经营的基本单元,对其进行资本配置的研究有利于保险公司的承保决策和偿付能力管理。文章根据百分层资本配置模型思想,推出了Pareto和广义Pareto损失分布下的百分层资本配置公式以及该配置资本所产生的负效用及其乘数因子,得出了基于资本配置理念上的净保费和风险附加因子表达式。算例分析结果显示了百分层资本配置的全面性和Pareto损失分布注重描述损失数据分布尾部或极端情形的特点。     

保险公司最优资本结构研究

基于保险公司经营的特殊性,研究了在偿付能力约束下的保险公司的最优资本结构问题,提出了最优化保险公司资本结构的一种新的方式。保费收入作为保险公司的负债,其成本相对固定,本文以股东收益最大化为目标确定最优资本投入,从而确定保险公司的最优资本结构。通过对未来经济情景和保险产品收支的模拟,确定不同初始资本投入的最优投资策略和与之对应的资本投资收益率,进而选择能获得最高收益率的初始资本投入为最优的资本投入。与此同时,进一步分析了承保风险边际和经济环境的变化对保险公司资本结构的影响。     

我国应发展巨灾债券以分散巨灾风险

巨灾风险具有极强的防灾防损需求,但是一旦出险,保险公司面临巨额赔付,威胁着保险公司的经营.因此,通过保险市场与资本市场的结合,推出保险衍生产品,可以优化风险配置,有效转嫁风险.     

中国保监会发布《保险公词次级定期债务管理办法》

日前，中国保监会发布实施了《保险公司次级定期债务管理办法》（以下简称新《办法》），对2004年发布实施的《保险公司次级定期债务管理暂行办法》进行了修订。本次修订对鼓励保险公司理性经营、优化行业资本补充机制、防范金融市场风险具有积极意义。     

我国个人年金长寿风险的资本要求度量

随着人口平均寿命的延长,系统性的长寿风险正在逐步成为理论界和保险业关注的热点。然而,以往研究大多止步于对死亡率的期望估计,很难满足实践中对长寿风险资本需求的度量。本文采用Bootstrap方法将研究拓展到死亡率的分布上,并以此为基础计算年金保单组现值的分布,度量年金保单组长寿风险的风险价值及其资本要求。结果表明,虽然经营年金业务保险公司为了应对长寿风险需要额外的资本准备,但中短期内这种资本要求并不高,保险公司可以通过增收保费和提高资本市场收益来达到相应的要求。     

金融双语

风险调整后的资本回报率(RAROC)是一种衡量风险调整后利润的指标体系和经营管理框架．主要用于衡量风险调整后的金融机构绩效并为不同的经营实体提供统一的利润衡量指标。RAROC主要用于考量银行和保险公司的各项经营活动，其计算公式为：RAROC=风险调整后的回报，经济资本。     

跨期环境下的巨灾风险分担：一个比较分析

资本市场通过衍生品交易增强的管理风险能力,大大改善了其跨期风险分担功能。作为风险中介的再保险公司通过储备流动性的方式,在跨期风险分担方面具有比较优势,而传统的资本市场缺乏衍生品交易,更多地体现为跨地风险分担的功能。在资本市场的竞争压力下,直保公司和再保险公司都面临融资和风险转移问题,如果通过新的资本市场工具,将资产负债表上的成熟产品通过证券化的形式转移到资本市场上,那么资本市场将是有效率的。     

保险公司风险导向型资本监管约束风险了吗?

结合前景理论和期前结果影响理论,基于均值-方差框架构建数理模型,并依据成熟保险市场数据,理论分析和实证检验风险资本监管有效性。结果表明：风险资本监管能有效约束处于“损失状态”的保险公司,但对处于“盈利状态”的保险公司风险约束有限,风险资本监管有效性因市场而异。鉴于此,研究能够完善风险导向型资本监管的理论,为我国保险公司偿付能力监管提供理论支持。     

资本约束下保险公司最优大类资产配置模型研究

中国第二代偿付能力监管制度体系(以下简称“偿二代”)执行以后,投资风险直接体现在资本要求上,资本充足率成为保险公司投资决策的重要约束。在此背景下,保险公司有必要建立整体经济资本预算框架,通过提高各类资产的边际资本回报率,提升公司股东价值。本文通过理论研究证明资本约束下保险公司最优大类资产配置的路径首先是进行负债风险匹配资产的管理,其次才是追求盈余资产收益最大化,同时,本文创新性提出了三阶段的数值求解方法,填补了国内文献以及保险公司实践中难以前置化资本约束得到大类资产配置数值解的研究空白。     

开展风险收益分析提升产险公司竞争力

国际先进经验表明，开展风险收益分析，不仅有利于全面提升风险管理能力，规避部分传统财务指标在运用上的不足，更能有效衔接资本市场对保险公司的管理要求。风险收益分析方法可运用于保险公司的资本回报管理、客户价值评估、业务预算规划、承保、再保险和绩效洋估等领域。     

经济资本约束下的理性经营行为选择

资本管理涉及金融产品布局、资源优化配置、风险合理规避和经营回报最大化等诸多层面,实施经济资本管理成为完善风险管理,促进银行业务持续良性发展的有效约束工具。本文从经济资本的相关内容和实质入手,积极探索经济资本约束条件下银行利润最大化和理性经营行为选择。     

保险资金入市的效应分析及其风险管理

保险资金进入资本市场，以多种方式投资于证券业务，是保险业自身经营发展的需要，也是增强我国保险业的盈利性和竞争力的需要。保险资金入市在给保险公司带来高收益的同时，必然伴随着高风险。无论是保险公司还是监管部门，建立有效的风险控制和监管机制，加强投资风险防范，保障资金安全都是十分必要的。     

我国财产保险公司偿付能力最低资本标准实证研究

以风险度量为基础确定偿付能力最低资本标准正成为国际保险业偿付能力监管的趋势。本文以我国财产保险公司的经验数据为基础,通过对财产保险公司面临的保险风险进行度量,确定对应的偿付能力最低资本标准,并对我国建立以风险度量为基础的偿付能力最低资本标准面临的挑战进行分析。     

国有商业银行可持续发展与经济资本管理

目前,推行经济资本管理有助于国有商业银行树立全面风险管理的经营理念,强化资本约束,加快质量效益型负债和中间业务的发展。提高对经济资本的贡献；有助于构筑全过程的风险防范体系。采用全新的风险防范技术,有效识别信用风险,规避操作风险,防范市场风险,加强资产组合管理,加快低风险信贷业务发展,用有限的经济资本有效配置信贷资源,促进信贷业务规模速度与质量效益的同步协调发展。     

资本市场波动对财产保险公司客户价值的影响

本文对资本市场与财产保险公司客户价值之间的联系进行了探讨。文中区分了财产保险公司向企业客户和家庭客户提供的不同客户价值,并以此为基础讨论资本市场波动带来的影响。资本市场的波动导致收益率、系统风险水平、市场情绪和企业短期筹资渠道的变化,这些变化会进一步影响到财产保险公司提供的风险分散、流动性保证、投资手段等客户价值。因此,资本市场的波动,会导致财产保险公司客户价值的增减变化。     

在经济资本约束下如何加强信贷工作

今年3月，农总行出台了《中国农业银行经济资本管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），在全行实施以经济资本管理为核心的综合经营计划管理模式，不仅进一步强化了经济资本的抵御风险功能，而且还突出了经济资本对资源的配置作用、对业务发展的控制作用和对风险资产的约束作用。基层行在信贷经营工作中正确理解和把握资本预算管理的实质，并结合自身实际，研究制定顺应政策导向的经营目标和计划，对提高信贷经营绩效和管理水平有着十分重要的意义。     

保险公司计算资本要求的风险科目资本占比分析

基于保险公司的实际风险计算资本要求,是保险监管和保险公司内部风险管理的国际共识。我国保险市场属于新兴市场,风险特征与发达市场存在显著差异,在对各类险种的各项风险逐一测算之前,对各项风险的资本占比有一个总体的把握,对于制定合理的资本计算标准十分重要。本文首先基于欧洲和美国保险市场的经验研究这个问题,然后将我国与欧、美保险市场的风险状况,尤其是欧、美模型中所考虑的各项可量化风险,进行对比分析,作为制定资本计算标准的参考。