信用违约互换的强度模型在我国应用的可行性研究

通过对信用违约互换强度模型的基本原理和两个重要参数的分析,提出我国具有信用违约互换定价强度模型应用的基本条件,但是该模型的定价精度和适用范围在一段时期以内还受到很大的影响和限制。     

信用违约风险传染建模

在信用组合中,企业的违约是相互随机依赖的。除了来自宏观经济因素的影响,即因果传染;还有一种影响来自于企业间的直接相互关系,我们称其为信用违约传染。在目前,席卷全球的次贷风暴,就是一个信用风险传染的实例。到目前为止,人们尝试了从不同角度为违约传染建模,特别是从简约模型角度出发。本文从结构模型角度出发,为信用违约传染建模。并在此模型基础上,分析其对信用衍生品定价的影响。     

流动性因素对信用违约互换价格的影响研究

本文从信用衍生品的定价模型入手,分析了影响信用违约互换价格的信用风险因素和流动性风险因素,利用美国信用违约互换市场上的数据,实证了流动性因素对于信用违约互换价格有着不容忽视的影响。     

信用违约互换与债券市场发展

作为发展最为迅速的信用衍生品,信用违约互换为信用风险管理带来了革命性的变化。信用违约互换可以转移信用风险,从而降低信用债券发行难度,增加债市投资者的可选择空间和投资收益。在大力发展直接融资、银行担保退出的背景下,应当推出信用违约互换以促进我国信用债券市场发展。商业银行、证券公司、保险公司等都将是重要的市场参与主体。     

基于现金流的信用违约互换定价及论证分析

为了研究信用违约互换(CDS)的价格,本文在现金流分析法的基础上提出了信用违约互换(CDS)定价的。首先,分析了保护购买方定期支付的预期保费、保护买需要支付给保护购买方的赔偿额;然后,在对两个部分进行分析,建立所需模型;最后,对该定价模型进行论证分析,分别研究无风险下的利率、合同的有效期以及信用评级这三方面对信用违约互换(CDS)定价的影响。     

信用违约互换

信用违约互换(credit default swap,CDS)是指信用违约互换的购买者(以下简称买方)向信用违约互换的出售者(以下简称卖方)转移第三方信用违约风险的信用衍生产品.在信用违约互换交易中,买方定期向卖方支付一定费用,而一旦出现第三方信用违约(主要指债券主体无法偿付),买方有权利将债券以面值出售给卖方,从而有效规避信用风险.由于信用违约互换产品定义简单、容易实现标准化,交易简洁,自1990年代以来得到了迅速发展.目前国外信用违约互换市场规模相当庞大,而且流动性强.     

信用违约互换

信用违约互换（creditdefaultswap,CDS）是国外债券市场中最常见的信用衍生品。在信用违约互换交易中,其中希望规避信用风险的一方称为信用保护购买方,而愿意承担信用风险,向风险规避方提供信用保护的一方称为信用保护出售方,违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用（称为信用违约互换点差）,而一旦出现信用类事件（主要指债券主体无法偿付）,违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者,从而有效规避信用风险。     

信用违约互换的契约方程分析及其在中国的应用研究蒋静，

信用违约互换是信用衍生工具中运用最广泛的工具之一，其产生旨在对付信用风险，参与双方之间签订一项金融性合同，允许信用风险从其他风险中剥离出来，并可以从一方转移到另一方。本文通过对信用违约互换的分解分析和避险机制的研究，论证其在积极信贷资产组合管理、信用风险管理和提高资本市场运行效率方面的显著优势，认为其在我国将有极大的发展前景。     

美国信用违约互换带给市场的动荡及可资借鉴的教训

作为一种新型金融产品,信用违约互换试图为投资者提供固定收益投资的违约保护,但是在市场资产证券化过程中,该产品却使得信用风险更广泛地分散在固定收益市场中,从而构成了信用风险向体系性风险转化的潜在基础。除产品设计与市场营销策略等技术因素外,信用违约互换市场能否有效扩展实际上是有赖于以下三种因素：一是卖出方是否具有实际最终偿付能力;二是市场对于产品核心风险的评估与产品定价机制是否具有客观而统一的标准;三是买方机构的营利来源及大规模购买产品的意愿。信用违约互换技术上的设计可以说在一定程度上解决了衍生产品的操作风险,但从根本上讲并未有效化解交易相关的信用风险和市场风险。在2007年9月爆发的美国次贷危机中,信用违约互换也起到了推波助澜的作用,使风险散播到更大范围的市场层面,引起了体系性风险的扩大。该文的案例分析,使我们能够更清楚地了解次贷危机所凸显出的风险控制对于金融业务与产品创新的重要意义。     

金融双语 信用联系票据

信用联系票据是一种内嵌信用违约互换,允许发行者向信用投资者转移特定信用风险的证券。信用联系票据由资产负债表中的资产所支持,并且给相关资产的组合提供了一个(综合的)信用暴露。     

信用风险管理与信用衍生产品

本文首先介绍了信用风险管理的传统方法和度量手段及影响,然后指出其不足之处,并引出信用衍生产品。信用衍生产品主要通过将信用风险从其他风险中剥离出来,转嫁其他机构以达到降低自身的风险的暴露水平,然后再系统地分析各种主要的信用衍生产品的基本原理之上,分析了利用信用衍生产品管理信用风险并说明了意义所在,最后对如何在中国金融市场上应用它提出了几点建议。     

Credit reallocation

A growing empirical literature finds that the allocation of credit across firms is as important as its total volume for economic performance. This paper investigates the process through which credit is reallocated across US businesses employing the methodology developed by Davis and Haltiwanger (1992) for the analysis of job reallocation. We find that credit reallocation is intense, highly volatile and moderately procyclical and that it primarily occurs across firms similar in size, industry or location. The results suggest that microeconomic heterogeneity can play a key role in the interaction between the credit market and the aggregate economy.     

绿色信贷支持金融创新与产业结构转型研究

发展绿色信贷,加大对绿色经济、低碳经济、循环经济的支持力度,优化信贷资源配置,支持金融创新与产业结构转型,促进经济和生态环境协调发展,是商业银行履行社会责任的客观要求,也是加快自身转型发展的内在需要。本文对改革开放以来我国绿色信贷的政策演进进行了研究梳理,总结了上海辖内银行业在绿色信贷领域取得的成效,分析了目前影响和制约绿色信贷发展的内外部主要因素。在此基础上,本文从监管角度提出了建立银行业绿色信贷行业标准、加强顶层设计、加大政策激励以及提高环境风险专业化管理能力等政策建议,以进一步推动我国银行业转变观念,使绿色信贷在促进商业银行转型发展的同时,成为产业结构优化升级和金融创新的助推器,促进经济、社会与环境的可持续发展。     

建立个人信用制度开拓消费信贷业务

作根据拓展消费信贷业务的需要，对建立个人信用制度的重要意义进行了论证；并根据我国目前信用制度状况论述了我国建立信用制度的具体措施，从而推动消费信贷业务的开展。     

试论农业银行调整信贷结构与强化信贷市场营销

被不良资产占比高、业务经营亏损大所困扰的农业银行,其信贷结构存在着诸多亟须调整的弊端.本文以农行恩施州分行及所辖的县(市)支行为例,对此进行了调查和剖析,论述了在经济发展中,资金供求与信用危机、历史包袱与新业务拓展、农村脱贫及经济改革与银行自身效益几者之间的关系.提出在新形势下,农业银行尤其是少数民族及贫困山区的农业银行,要实现优化结构,扭亏增盈的目标,必须立足地方经济发展实际,全面推行商业银行市场化,建立适应新形势的信贷市场营销机制,逐步与国际金融市场接轨.     

经济学层面上的道德、信任、信用与征信

道德、信任、信用与征信这四个概念被相继引入经济学研究中经历了一个渐进的过程,四者之间存在相辅相成、共同促进、相互影响的作用与反作用的关系.道德规范是形成全社会共同遵守的价值观的基础,信任是除物质资本和人力资本之外决定一个国家经济增长和社会进步的主要社会资本,信用是商业交易的前提,是维系社会经济正常关系的纽带,而征信是对受信人信用状况的一个全面了解和高度概括,据此建立的奖惩机制能为良好的社会信用状态形成打下基础.     

由信用创评到信贷交易——潍坊农信社信用创评路径与效应分析

当前以农村信用社为主体对农村信用资源开展的信用创评活动,可以有效降低信用交易主体的信息不对称状况,以标准化的信用信息记录和非正式约束机制实现对担保机构的替代,促进了农村信贷交易效率。     

由信用创评到信贷交易———潍坊农信社信用创评路径与效应分析

当前以农村信用社为主体对农村信用资源开展的信用创评活动,可以有效降低信用交易主体的信息不对称状况,以标准化的信用信息记录和非正式约束机制实现对担保机构的替代,促进了农村信贷交易效率。     

Bad Credit,No Problem? Credit and Labor Market Consequences of Bad Credit Reports

We study the financial and labor market impacts of bad credit reports. Using difference-in-differences variation from the staggered removal of bankruptcy flags, we show that bankruptcy flag removal leads to economically large increases in credit limits and borrowing. Using administrative tax records linked to personal bankruptcy records, we estimate economically small effects of flag removal on employment and earnings outcomes. We rationalize these contrasting results by showing that, conditional on basic observables, “hidden” bankruptcy flags are strongly correlated with adverse credit market outcomes but have no predictive power for measures of job performance.     

推进信贷业务重组与流程再造

通过业务重组与流程再造使银行获取巨大、潜在的利益,并提升核心竞争力,已成为国内外银行界普遍的战略思维.信贷业务是商业银行的主要资产业务,也是收益的主要来源,进行信贷业务重组与流程再造是当前我国商业银行在建设现代商业银行的过程中亟待研究的重大课题.