人口结构、宏观经济因素、经济增长对储蓄率的影响

伴随着经济的快速增长,我国储蓄率一直居高不下.本文选取人口结构、宏观经济因素和经济增长三方面的变量对我国高储蓄率的成因进行探究.通过协整理论的EG两步法否定了储蓄率和存款利率、城市化率存在协整关系,得出宏观经济因素对我国高储蓄率不具有解释作用的结论.通过将人口结构变量、经济增长变量联合对储蓄率回归,发现经济增长变量对储蓄率的解释作用并不显著,人口结构变量显著影响储蓄率,从而得出我国储蓄率长期趋势主要受人口结构变化影响的结论.这一发现对我国未来人口政策的调整具有重要的启示.     

经济增长、人口结构、金融市场对中国储蓄率影响分析——基于修正的生命周期模型的实证分析

本文将金融市场引入传统生命周期理论,研究了经济增长,人口结构,金融市场三因素对中国居民储蓄率的影响.通过EVIEWS5.0计量软件,对时间序列数据(1981-2006)进行实证分析,运用Granger因果检验各变量问的因果关系,通过协整检验分析各变量间长期均衡关系,并构造向量误差修正模型对中国储蓄率进行动态预测其变化趋势,最后通过方差分解显示各因素对储蓄率的方差变动影响程度,从而对各变量的重要性进行定量测量.结论表明,传统生命周期模型只能解释部分中国高储蓄率问题,而本文所提供的修正后的生命周期理论能够更好地解释中国现实.     

收入差距与储蓄:基于OECD国家面板数据分析

收入差距与储蓄的关系至今仍不明确,通过建立OECD国家面板数据(1991—2010年)进行实证分析,发现收入差距即基尼系数与国民储蓄率之间存在着显著稳健的正效应,并且变量交互项分析表明社会保障支出,政府教育支出以及公共健康支出能够缓解收入分配和储蓄的关系,进而降低储蓄率,同时发现人口抚养比与储蓄率的关系与生命周期假说并不一致,结果表明储蓄率随着少儿抚养比的降低和老年抚养比的增加而减少。     

三四线城市人口年龄结构对储蓄率和经济增长的影响——以辽阳市为例

2008年以来,辽阳市人口呈现少子化、老龄化加速特点,与此同时,居民储蓄率先升后降、逐级下行。调查显示,劳动人口占比下降是居民储蓄率下降的主要原因,随着社会负担加重,居民储蓄率将延续下降走势。居民储蓄率下降导致投资增速回落,依靠投资拉动经济增长的模式已然不可持续。建议引导优化人口结构,积极应对人口老龄化趋势,通过金融供给侧结构改革,使储蓄、投资、消费更好地匹配经济社会发展。     

我国人口结构对居民储蓄率的影响研究

改革开放以来,我国居民储蓄率呈现一路走高的态势,水平之高、速度之快被称为"中国储蓄之谜"。探寻我国居民储蓄率高的原因,对于释放居民消费潜力具有重要意义。人口结构是影响居民储蓄率的重要因素之一,长期以来我国人口结构变动如何作用于居民储蓄率是一个值得探讨的问题。本文首先分析了人口结构作用于居民储蓄率的理论机制,接着采用广义系统GMM方法分别对全国样本、东中西分区域样本进行了参数估计分析,从人口年龄结构、性别比、城镇化率等角度分别分析对我国居民储蓄率的作用效果,最后得出构建长效配套机制、完善社会保障体系、推动金融支持老年服务化发展、协调区域不均衡发展的政策建议。     

劳动报酬上涨与中国国民储蓄率的演变趋势

资金流量表数据表明,劳动报酬上涨对2008年以来中国国民储蓄率产生了重大影响。本文据此提出了解释国民储蓄率演变趋势的劳动报酬假说,认为2008年以来的国民储蓄率持续下降是居民劳动报酬上涨推动的。具体来说,居民劳动报酬上涨的确定性和可预期性,增强了居民消费的过度敏感性,造成居民储蓄率下降;居民劳动报酬上涨导致企业支付劳动报酬占比上升,企业储蓄率下降;而企业支付劳动报酬占比上升又导致政府增加社会福利和公共服务支出,政府可支配收入比重和政府储蓄倾向下降,进而使得政府储蓄率下降。基于2008—2016年的省级面板数据,以最低工资标准作为工具变量进行实证检验,验证了上述假说。基于本文的理论假说和经验证据,我国国民储蓄率仍有进一步下降的空间。为了对冲储蓄率下降带来的影响,我国经济增长方式需要由投资驱动型转变为消费驱动型,当前稳增长政策的着力点需要由投资数量转变为投资效率。     

劳动报酬上涨与中国国民储蓄率的演变趋势

资金流量表数据表明,劳动报酬上涨对2008年以来中国国民储蓄率产生了重大影响。本文据此提出了解释国民储蓄率演变趋势的劳动报酬假说,认为2008年以来的国民储蓄率持续下降是居民劳动报酬上涨推动的。具体来说,居民劳动报酬上涨的确定性和可预期性,增强了居民消费的过度敏感性,造成居民储蓄率下降;居民劳动报酬上涨导致企业支付劳动报酬占比上升,企业储蓄率下降;而企业支付劳动报酬占比上升又导致政府增加社会福利和公共服务支出,政府可支配收入比重和政府储蓄倾向下降,进而使得政府储蓄率下降。基于2008—2016年的省级面板数据,以最低工资标准作为工具变量进行实证检验,验证了上述假说。基于本文的理论假说和经验证据,我国国民储蓄率仍有进一步下降的空间。为了对冲储蓄率下降带来的影响,我国经济增长方式需要由投资驱动型转变为消费驱动型,当前稳增长政策的着力点需要由投资数量转变为投资效率。     

论如何进一步扩大消费需求

这些年我国消费不足的持续存在主要是由于以下几方面的原因．首先无疑是近年来普通城乡居民收入增长缓慢，收入水平偏低。消费与收入之间关系十分紧密。凯恩斯的绝对收入假说(Absolute Income Hypothesis)认为。当前消费主要依赖于当前收入。但是．在凯恩斯时代以后的数十年中，这个观点受到了严峻的挑战。前瞻的消费理论(The forward-looking Theory of Consumption．主要包括生命周期假说和持久收入假说)则认为．当前收入只是决定消费支出的因素之一．预期和财富也是决定消费的因素。     

人口结构、经济增长与中国居民储蓄率:基于迭代模型(OLG)和省级面板数据的实证研究

本文认为次贷危机的根本原因在于全球储蓄率的失衡。为此,本文建立了一个三期迭代模型,解释了人口结构因素和收入增长因素对中国居民储蓄率的影响,并基于实证研究,对中国居民储蓄率在未来中期波动状况进行了预测分析。     

预期寿命、居民储蓄率与经济增长

本文基于生命周期理论引入预期寿命,验证预期寿命对经济增长的影响。首先通过数理推导证明在索罗经济增长模型中储蓄率与经济增长成正相关;然后以居民储蓄率为切入点,探究预期寿命是否会通过影响居民储蓄率进而影响经济增长;最后在实证分析中,得出预期寿命对中国居民储蓄率有显著正向影响。实证结果表明预期寿命延长一年,将会促进中国居民储蓄提高约0.289个百分点,对中国经济增长的贡献度达到了13%。以上内容为研究我国经济增长提供了一个新的视角。     

The effects of population aging on optimal redistributive taxes in an overlapping generations model

The impact of population aging on the steady-state solution to an Ordover and Phelps (J. Public Econ. 12:1?C26, 1979) overlapping generations optimal nonlinear income tax problem with two types of worker and quasilinear-in-leisure preferences is investigated. A decrease in the rate of population growth, which leads to an aging population, increases the relative price of consumption per person in retirement, which tends to decrease optimal consumption for retirees of both skill types. Nevertheless, it is also shown that the optimal marginal income tax rates are independent of the rate of population growth. In addition, the steady-state interest rate unambiguously declines when the rate of population growth declines. Resulting adjustments in production plans have an ambiguous effect on the aggregate wage rate. This article identifies factors contributing to an increase in the aggregate wage when the population ages, namely normality of consumption in retirement, complementarity between capital and labor in production, and a large capital deepening effect relative to the increase in dependency owing to demographic change. Depending on the sign of this wage effect, ambiguities may arise in the direction of change in the optimal steady-state consumption and production plans. However, when the dependency effect is sufficiently strong, it is possible to sign the direction of change in all production and consumption plans. Moreover, regardless of the direction of change in optimal consumption plans, the absolute value of the changes in consumption plans are smaller for low-skilled workers than for high-skilled when utility is time-separable and preferences exhibit decreasing absolute risk aversion. Adopting, instead, a quasilinear-in-consumption specification of preferences sharpens the comparative statics of consumption allocations, but introduces ambiguity into the effect of the rate of population growth on the optimal marginal income tax rate.     

人口老龄化与居民高储蓄——理论及中国的经验研究

本文首先借助于一个简单的两期叠代模型，揭示了人口年龄结构与最优储蓄之间的关系，进而发现，人口老龄化一般会使得居民最优储蓄增加。随后，我们运用向量自回归模型（VAR）实证考察了人口年龄结构等因素对中国居民储蓄的影响。实证研究表明：不论是短期还是长期，人口年龄结构对中国居民储蓄的作用都是显著的扩张性影响。根据现阶段中国居民高储蓄与人口老龄化关系密切的事实，并结合原因探索，本文最后提出了关于有效利用现阶段人口红利和居民高储蓄以及降低未来居民储蓄倾向的若干政策建议。     

人口年龄结构与金融结构——宏观事实与微观机制

人口年龄结构是影响宏观经济的重要因素,不仅能够通过“人口红利”影响经济增长,也能通过金融资产需求作用于金融结构,进而影响经济增长。首先,本文基于宏观数据发现人口年龄结构与金融结构之间存在紧密联系,伴随老年人口占比的提高,金融结构更偏向间接融资,且以金融行为来衡量的风险偏好程度显著下降;其次,本文基于2013年中国家庭金融调查数据,从微观主体对金融资产需求的角度研究人口年龄结构对金融结构的影响机制,分析家庭人口年龄结构对风险资产参与行为及风险态度的影响。实证结果表明,家庭老年人口占比越高,家庭参与股票或基金投资意愿及比重越低;对于已持有风险资产的家庭,老年人口占比提高,家庭风险资产持有比重会降低。此外,家庭人口年龄结构会影响风险态度,家庭老年人口占比提升会显著降低风险偏好程度,这是其影响家庭风险资产参与行为的重要渠道。     

人口结构与储蓄率:基于内生人口结构的研究

本文在内生人口结构视角下研究了少儿抚养比、老人抚养比对储蓄率的影响。我们利用中国省际面板数据,通过面板向量自回归(PVAR)模型,检验了抚养比、储蓄率和人均实际GDP之间的相互关系。结果表明,少儿和老人抚养比与储蓄率都呈负相关关系;经济增长导致少儿抚养比下降的幅度远高于老人抚养比升高的幅度,因此经济增长会伴随储蓄率的升高;此外,低出生率导致的老龄化过程会降低资本积累的动态无效率,但会伴随人均收入水平的下降。     

人口老龄化与居民高储蓄——理论及中国的经验研究

本文首先借助于一个简单的两期叠代模型,揭示了人口年龄结构与最优储蓄之间的关系,进而发现,人口老龄化一般会使得居民最优储蓄增加.随后,我们运用向量自回归模型(VAR)实证考察了人口年龄结构等因素对中国居民储蓄的影响.实证研究表明:不论是短期还是长期,人口年龄结构对中国居民储蓄的作用都是显著的扩张性影响.根据现阶段中国居民高储蓄与人口老龄化关系密切的事实,并结合原因探索,本文最后提出了关于有效利用现阶段人口红利和居民高储蓄以及降低未来居民储蓄倾向的若干政策建议.     

内蒙古投资率与消费率变化的实证研究

近10年来,内蒙古投资率和消费率的变化偏离了合理区间。对资源型产业的过度依赖、城乡居民实际收入水平提高缓慢以及公共服务供给不足等是导致内蒙古高投资率低消费率的主要原因。破解内蒙古高投资率低消费率的路径选择就是转变发展观,调整优化经济结构,提高城乡居民收入水平,增加政府公共服务投入。     

Investigating the Impact of Income on Savings Using a Chinese Household Level Dataset

This article uses the China Household Financial Survey (CHFS) to examine the savings behavior of Chinese Households. Using a standard cross-sectional empirical approach to modeling permanent and transitory income, we show that one way of explaining the relative high savings rate in China is by recognizing that in fast growing economies, individuals may have higher transitory income from which they save a large proportion. The estimation also contains a range of household specific variables which can be used to understand the impact of socio-economic characteristics such as urban vs rural dwelling, age, and the educational level.     

The Determinants of Household Saving in China: A Dynamic Panel Analysis of Provincial Data

In this paper, we conduct a dynamic panel analysis of the determinants of the household saving rate in China using a life cycle model and panel data on Chinese provinces for the 1995–2004 period from China's household survey. We find that China's household saving rate has been high and rising and that the main determinants of variations over time and over space therein are the lagged saving rate, the income growth rate, (in many cases) the real interest rate, and (in some cases) the inflation rate. However, we find that the variables relating to the age structure of the population have the expected impact on the household saving rate in only one of the four samples. These results provide mixed support for the life cycle hypothesis as well as the permanent income hypothesis, are consistent with the existence of inertia or persistence, and imply that China's household saving rate will remain high for some time to come.