浅论完善上市公司融资行为的建议

一、我国上市公司融资行为的问题 1.国有股比例过高,流动性差 截至2007年4月19日,除去暂停上市的公司,未完成股改的公司仍然有120家,其中多为ST公司.其中,有一部分公司已经进入股改程序,扣除这部分,截至4月20日,仅剩50多家上市公司未股改,而股改公司数目达到1290家,占应股改上市公司的96%,总市值的98%,尽管在06年底已股改差不多,但在我国上市公司发行的总股本7000多亿股中,国有股约占2/3,而流通股份仅占股本总数的1/3左右的现状并没有扭转过来.     

浅论完善上市公司融资行为的建议

一、我国上市公司融资行为的问题1.国有股比例过高,流动性差截至2007年4月19日,除去暂停上市的公司,未完成股改的公司仍然有120家,其中多为ST公司。其中,有一部分公司已经进入股改程序,扣除这部分,截至4月20日,仅剩50多家上市公司未股改,而股改公司数目达到1290家,占应股改上市公司的96%,总市值的98%,尽管在06年底已股改差不多,但在我国上市公司发行的总股本7000多亿股中,国有股约占2/3,而流通股份仅占股本总数的1/3左右的现状并没有扭转过来。并且在总股本超过4亿元的112家公司中,国有股比例超过70%的占了半数以上。仅就在深圳证券交易所上市公司数据分析,股权的流动性非常差,未流通股占上市公司总股本的大部分(图表1),同时,从法律架构上说,它是偏瘫的市场,我们35%是具有高度流动性的,65%基本不具有流动性,显而易见它很难有很高的效率,也和我们国际化的竞争、市场化的要求也是有距离的,既不符合国际规范,也不利于公司股权结构调整。表1单位:百万股2002 2003 2004 2005 2006股票总发行股本173514.77 182753.84 200446.79 213364.81 23758...     

优化上市公司股权结构的途径探析

一、我国上市公司股权结构的现状及问题目前,我国在深、沪两交易所的股票发行总股本中,粗略计算流通股占34%,国家股占32%,法人股占31%,包括内部员工股和转配股在内的其他股份占3%。可以看出,我国上市公司股本结构中,不流通的国家股、法人股占2/3左右。据1999年年报资料,深、沪两交易所千余家上市公司,国家股和国有法人股占总股本的比例超过50%的公司多达282家,占全部上市公司的30%以上,115家总股本超过4亿股的公司中,国有股的比例,半数以上超过70%,有的高达80%。国家股和法人股不流通且比例如此之大是我国股票市场所特有的。这种局面的形成源于我国最初股市融资的主要对象为国有企业     

从中国保险市场状况看加入WTO带来的冲击

改革开放 2 0年来 ,中国保险业的保费收入平均每年以 3 7 6%的速度增长 ,由 1 980年的 4 6亿元人民币增加到 1 999年的 1 3 93 2 2亿元人民币。 1 999年保险深度为 1 67%、保险密度为 1 1 0 5 8元。按Ｓｉｇｍａ杂志统计 ,中国保险费收入 1 998年世界排名第 1 7位。从业务构成上看 ,寿险超过产险成为保险市场的主要业务 ,寿险保费收入由 1 982年的 1 5 9万元人民币增至 1 999年的 872 1亿元人民币 ,1 999年寿险保费收入占整个保费收入的 62 6%,保险产品种类达数百种。从经营主体来看 ,保险公司的数目由 1 980年的 1家发展到 1 999年底…     

国有股减持途径分析

6月12日,国务院发布了<减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法>,明确了国有股减持的有关事项,标志着国有股减持计划全面启动.目前,我国证券市场中的总股本规模约为2846亿股,其中不能流通的国家股和法人股占62%.按2000年5月底收盘时的市值计算,深沪两市国有股的总市值大约为22550亿元.按照目前证监会在2000年至2001年内将国有股比重减持至51%的设想,大约要减持300亿股.国有股减持是有利于进一步推进国有企业改革,完善现代企业制度,可以从根本上解决了我国上市公司股本结构不合理的现象.中央十五届四中全会,就已明确指出国有经济要"有进有退,有所为有所不为","选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股公司上市,在不影响国家控股的前提下,适当减持部分国家股"的战略构想.     

还须解决的几个问题

非国有发起人股怎么办 到目前为止,普通法人股和私人发起人股所占上市公司股份比例已达10%左右.一旦国有股逐渐减持后获得流通权,这部分股份持有者必然要求依照公平原则获得可流通权.解决这个问题行得通的途径有两条:一是在单个上市公司国有股减持并安排流通的过程中征得非国有发起人股东的同意,其股份与国有股在同一价格同种方式下卖出并获得流通权,或者以其他共同能接受的方式安排这部分股份转让并流通.二是国有股减持并流通后,在适当时候安排非国有发起人股可直接上市流通.     

执行《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》的三个主要问题

股权分置是指中国股市因特殊历史原因所形成的上市公司非流通股和社会流通股并存,同一上市公司股权股价分裂的现象。至2004年底,我国上市公司总股本7149亿股,非流通股4543亿股,占上市公司总股本的64%,而非流通股中的国有股又占74%。这种局面严重影响了资本市场的健康发展。对于股权分置改革,我们既无历史经验积累,又无国外经验借鉴。经历了2002年《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》实施中断的市场考验后,2004年1月31日《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(市场称之为“国九条”)的出台实施,拉开了股权分置实质…     

发展广西资本市场的思考

截止到2000年10月31日，广西共有上市公司16家，占全国A股上市公司总家数的1．53％，位居全国第23位左右，上市公司股份总额32．13亿股，其中流通股9．13亿股，资产总额达149．57亿元，其中净资产的87．77亿元，广西上市公司通过发行新股与配股累计从证券市场融资40．77亿元，约占全国企业境内证券市场筹资总额的4．08％亿元，约占全国境内上市公司流通总市值的0．3％，相当于全区GDP的9．68％，证券化率低于全国水平40．32个百分点。     

总把新桃换旧符

跨越千年 ,曾让人担心许久的“千年虫”并没有闯来 ,闯来的却是一份份惊喜。 1 999年 1 2月 1 6日 ,一个重要的国际组织———二十集团在柏林诞生 ,创始国包括美、日、德、俄等八国集团成员以及中国、印度、巴西等。二十国ＧＤＰ总和占全球 85 %,人口占全球三分之二 ,新国际组织创立的目的之一是稳定国际金融及货币体系。1 999年 ,中国税收达 1 0 3 1 2亿元 ,历史性地突破了 1万亿元 ,连续 7年每年增收 1 0 0 0亿元。充足的财政资金是完善社会保障制度的后盾。 1 999年 ,我国金融业总资产逾 1 5 .5万亿元 ,创历史新高。全国货币供应总量达 1…     

股权分置改革中国资本市场发展的里程碑

纠缠中国股市多年的问题有很多,但是,近些年来矛盾的焦点都集中在了股权分置这个问题之上。股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通,这一情况也为我国股市所独有。截至2004年底,上市公司总股本7149亿股,其中非流通股份4543亿股,占上市公司总股本的64%,国有股份在非流通股份中占74%。证监会主席尚福林在开展股权分置改革之初就指出,股权分置问题是由诸多历史原因形成的。从我国证券市场设立之初的相关规定来看,对国有股流通问题既没有明确的禁止性规定,也没有明确的制度性安排,总体上采取的是搁置的办法。由国有企…     

我看股票市场

中国股票市场仍然处于发展时期。到2000年11月止，有上市公司1063家，境内上市公司3586亿股，流通市值15492亿，市价46062亿，占GNP的1／2。     

转变观念优化机制积极营销加快票据业务发展

近年来 ,我行围绕把票据市场做大做强的目标 ,优化机制 ,积极营销 ,抢占市场 ,使票据业务驶上了发展快车道。截止 2 0 0 2年 1 2月底 ,全行累计办理银行承兑汇票 9 0 6亿元 ,占全区农行承兑总量的 88 3 0 % ,2 0 0 2年银行汇票承兑比2 0 0 1年增长了 1 0 4 6 % ;累计办理银行承兑汇票贴现 8 5 8亿元 ,占全区农行贴现总量的 6 5 9% ,2 0 0 2年票据贴现量比 2 0 0 1年增长了 6 3 0 76万元 ;累计办理转贴现 5 6 6 6 5万元 ,向上级行申请办理票据回购 2 2 5 70万元 ,贴现收息 1 0 5 4万元 ;银行承兑汇票业务市场占有率达 3 8 44% ,比 2 0 0 1…     

数据

股票总市值流通市值总股本流通股本上市公司本年累计成交投资者开户当月底A股平均总市值占加以年 《亿元》(亿元)《亿股)《亿股)总数(家)金额(亿元】数(万户)市盈率《倍】GOP比皿(%) 深万I}证券交易所一。，595 4，971 2，135 上海证券交易所27，170 8，664 5，076 ，022 1713     

论优化公司治理结构下的企业会计内控制度

<正>一、我国企业优化公司治理结构与会计内控制度存在的问题(一)股权结构不合理。在我国,上市公司存在非流通股和流通股的股权分割的现象,国有上市公司总股本中,约2/3的国有股法人股不能在市场上流通,只有约1/3的流通股在市场上流通,且持有人相当分散。股权分置的格局使两类股东很难体现《公司法》规定的同股同权。控股股东"一股独大",可以决定公司的经营决策、人事安排等重大事项。     

不平衡中的平衡方略CFO的"利益均衡学说"第二部分弊端--现行的利益分配机制弱化了CFO的职能

共性 国有股份比例过大的股权结构强化了内部人控制 我国的大部分上市公司由国有企业改制而成.未上市流通的国有股比例高达60%左右,国有股处于第一大股东的地位.国有股一股独大,股权高度集中,使得国有股东和国有法人股东完全处在控股地位,直接控制、操纵上市公司.     

我国国际收支保持双顺差

国家外汇管理局 5月 15日公布了 2 0 0 0年中国国际收支平衡表 ,2 0 0 0年我国国际收支经常账户、资本和金融账户继续保持顺差 ,国际收支总体状况良好。2 0 0 0年国际收支经常账户顺差 2 0 5 2亿美元。按照国际收支统计口径计算 ,2 0 0 0年货物出口 2 491 3亿美元 ,同比增长 2 8% ;货物进口 2 146 6亿美元 ,较上年增长 35 % ,顺差 34 4 7亿美元 ;服务项目收入 30 4 3亿美元 ,同比增长2 8% ,支出 36 0亿美元 ,较上年增长 15 % ,逆差 5 6亿美元 ;收益项目收入 12 5 5亿美元 ,同比增长 19% ;支出 2 72 2亿美元 ,较同期下降 4 7% ,逆差 146 …     

数据

国内证券市场主要数据(截至2005年12月底)股票总市值流通市值总股本流通股本上市公司本年累计成交投资者开户当月底A股平均总市值占2004年(亿元)(亿元)(亿股)(亿股)总数(家)金额(亿元)数(万户)市盈率(倍)GDP比重(%)深圳证券交易所9334.153875.912133.65934.3054412620.93536.86     

国有股减持与流通的目标和对策研究

目前我国上市公司由于国有股绝对控股且不能流通,使得证券市场缺乏有效的产权制度基础,难以形成有效的公司治理结构,企业经营机制得不到转变,国有股减持与流通成为长期困扰股市的一大难题,国有股减持的主要难点是同股不同价,必须将国有股的成本价与二级市场股价的关系理顺,并处理好国家、上市公司和股民的利益关系,国有股减持与上市才不会引起股市的动荡。     

外资并购十二大模式

协议收购非流通国家股或法人股即通过协议受让的方式获得上市公司或非上市公司的法人股或国家股,这是一种最为普遍的并购方式。如最近花旗银行注资6亿元人民币取得上海浦东发展银行5%的股份,也是以协议收购的方式进行的。购买定向增发的B股、H股或可转债2001年10月,青岛啤酒宣布将分3次向美国著名啤酒生产商安海斯·布希公司发行总额为1.82亿美元的定向可转换债券,该债券在协议所规定的7年内全部转换成H股,届时安海斯·布希公司在青岛啤酒中的股权将从目前的4.5%增加到27%。通过拍卖方式竞买股权现在很多上市公司的大股东由于到期债务不能…     

2014年金融市场评述

2014年金融市场保持平稳运行,呈现出如下特点。股票市场指数快速上升,筹资额大幅增加市场规模稳步扩大,流通市值快速增加。2014年末,沪、深两市共有上市公司2613家,比上年末增加124家;上市总股本3.68万亿股,比上年同期增长8.8%;流通股本3.22万亿股,比上年同期增长7.7%,占全部股本的87.8%;投资者开户数2.18亿户,比上年末增加1435