金融投资对实体经济的影响

鉴于目前金融市场环境的发展,实体经济更多地参与金融投资,取得了显著的经济效益,增加了实体经济的活力和收益.同时也出现了实体投资的资金被挤占和压缩的现状,增加了金融危机的风险.本文强调实体经济除了可以充分利用金融投资的便利,做好金融投资的风险控制,更应该针对性地发展主营业务,保护实体经济的核心竞争力,铸造坚实的经济基础.     

数字化转型对实体经济投资的影响研究

数字化转型与实体经济的融合对经济发展具有重要的意义。本文研究发现,数字化转型显著促进了企业实体经济投资,稳健性检验后结论依旧成立。机制检验表明,数字化转型能够抑制企业金融化、促进企业科技创新和提升企业内部控制水平,从而促进企业实体经济投资。异质性检验显示,数字化转型对处于成熟期企业的实体经济投资有更强的促进作用,大数据技术、云计算技术和数字技术应用在实体经济中的促进作用更显著。     

中共中央政治局召开会议决定召开十八届四中全会讨论研究当前经济形势和下半年经济工作

要发挥好财政金融资源效力,加大对实体经济支持力度,优化财政金融资源配置,提高财经资金使用效益,积极拓宽实体经济融资渠道。要积极扩大有效投资,发挥好投资的关键作用,进一步释放民间投资潜力,着力提高投资质量和效益。     

新时代下保险资金服务实体经济研究

当前,我国正处于全面决胜小康社会的关键阶段,实体经济即面临经济转型和产业结构升级的压力,又有一大批重大惠民工程亟待建设。本文系统研究了新时代下保险资金投资与实体经济融资间的紧密关系以及当前险资投资结构,指出实体经济项目投资能较好契合保险资金的配置需求和企业盈利目标。未来,在保持当前积极投资国内项目的基础上,保险资金也应将业务范围拓展至"一带一路"设施建设和小微企业股权融资支持两个方向,通过与实体经济进一步深度融合更好为国家建设和社会发展贡献金融力量。     

用好保险资金 促内需保增长

只有用好保险资金,才能从根本上保障被保险人的利益,并有利于促进经济平稳较快发展。用好保险资金应坚持四个基本原则:效益原则、效率原则、多元化原则和风险可控原则。同时,还必须突出重点领域,重视并认真处理好以下几个选择:正确认识并处理好实体经济和虚拟经济的份额选择,重点投资实体经济;正确认识并处理好投资国内市场与投资国际市场的份额选择,重点投资国内市场;正确认识并处理好现阶段保险资金投资国内实体经济领域的选择,重点投资反周期、跨周期项目。     

谨防过度“脱实向虚”

<正>实体经济是经济发展的基石,离开实体经济这个强大根基,经济发展就成为无源之水、无本之木。实体经济水平越高,经济实力就越强,抵抗风险的能力也越强,这是现代经济发展的硬道理。然而,近年来,面对出口锐减、消费不足、投资回报率降低等现状,中国实体经济发展步履维艰。更为严重的是,由于实体经济的投资回报率没有虚拟经济高,中国经济面临脱实向虚的结构性失衡。"开工厂不如买几套房"折射出办实业的企业家们的尴尬与无奈,也折射出中国经济持续发展的动力正受到威胁。     

社论：让金融服务实体经济落到实处

实体经济是经济和社会稳定的基础,实体经济发展,则国家兴盛,实体经济衰落,则国家没落。自党中央国务院各种有关支持实体经济发展的精神和政策出台后,实体经济的重要性重回人们视野。而如何坚持服务实体经济的本质要求,提高服务实体经济的质量和水平,实现与实体经济的共生共荣,也成为金融业正在积极探索和作为的大事。本期杂志特别策划一组专题报道,围绕金融服务实体经济的主题,从发挥政府职能、监管创新、资金保障、银行业务结构调整、提升服务、善用资本市场、拓宽民间资本投资渠道等角度,深入探讨金融服务实体经济的宏观议题和微观措施。     

民间资本反哺实业的金融特区构想

在中小企业融资难与民间资本投资无门并存的背景下,引导民间资本反哺实业,为解决民间投资问题、扶持实体经济的发展提供了新思路。本文构想建立金融特区,架构资金融通的桥梁,以引导民间资金投资实体产业;同时,设计多样化的金融手段,打破以往对金融机构营运的限制,以平衡资金供求关系;并实行独特的运行机制,加大对实体产业的经济支持,以提升民间资本服务实体经济的能力,旨在为全国金融改革提供政策建议,从而为国民经济的健康、稳定发展做出贡献。     

自由贸易试验区建设与企业实体投资

我国自由贸易试验区建设的主要目的是推动实体经济发展以实现产业转型升级并建成开放型经济格局。本文研究发现自由贸易试验区建设显著提高企业实体投资率,其中的重要作用机制是融资约束缓解、金融化投资绝对收益水平下降、实体投资绝对风险水平下降。此外,本文检验了自由贸易试验区建设后企业金融化投资规模和投资倾向的变化,并对比了企业采取不同投资决策的财务业绩表现。本文在微观企业层面证明了自由贸易试验区建设助力实体经济发展目标实现及其路径,为进一步完善相关制度建设和促进企业发展提供现实依据和有益参考。     

云南省省长陈豪:加大金融服务实体经济力度

<正>3月18日下午,云南省政府在昆明召开金融服务实体经济投资项目推进会。云南省委副书记、省长陈豪表示,要促进全省金融系统与实体经济同舟共济,加大金融对实体经济投资项目的服务力度,推动全省经济社会实现跨越式发展。陈豪称,金融是现代经济的核心,是经济社会发展的重要依托。在全国经济发展进入新常态的背景下,国家加快实施的"一带一路"、长江经济带等     

房地产投资和金融支持实体经济的交互影响研究--基于环沪都市圈的分析

基于房地产市场与金融发展的紧密关系,本文将房地产投资、金融发展与实体经济发展纳入同一框架进行综合研究。首先梳理房地产、金融效率的环沪都市圈1发展现状,深入探讨房地产、金融与宏观经济增长的作用机制。然后以2003~2016年环沪都市圈为样本,采用交互效应模型分析房地产投资通过金融体系间接影响经济发展的综合效应。分析得到的主要结论包括:环沪都市圈房地产投资对实体经济发展整体呈现一定的负向作用,主要是抑制了金融支持实体经济的效率,两者负相关系数为0.75;经实证研究进一步发现,在经济发展水平较弱、金融化程度越高的城市群,房地产投资对金融支持实体经济效率的抑制作用更加显著,是全部样本的2.4倍,这也恰好解释了浙北经济长期落后于苏南的原因。     

政府引导基金支持地方实体经济发展的探索

实体经济的振兴发展是我国新时代经济发展战略的重中之重,政府引导基金运用于实体经济是实现中国"经济新常态"理念的必经之路。本文通过政府引导基金实施的事后效果对我国实体经济发展影响的研究,发现在政府引导基金作用下,地方实体经济当前难以突破地域限制、难以获取强劲资金、难以完全实现市场化等问题,未来还需进一步完善引导基金的运作机制,在投资规模、投资区域以及投资产业上加以合理限制和引导,在政府引导基金管理模式、制度设计方面以市场化方式规范运作,实现政府资源的有效配置。     

引导民间资本投资实体经济的财政政策思考——以陕西省为例

近年来,我国民间资本不断壮大,占全社会投资比重不断增加。在当前形势下,如何有效发挥财税杠杆作用,引导民间资本投资实体经济,对保持经济又好又快发展具有重要的现实意义。本文提出以利益为纽带,选准支点,采取财政贴息、担保、补助、以奖代补等方式,着力在扩大民间资本的投资领域、降低投资成本、化解投资创新风险等方面下大功夫,不断增强实体经济发展的内生动力和核心竞争力,促进经济平稳较快发展的政策建议。     

PPP模式是否推动了我国实体经济增长?

本文以PPP对实体经济增长影响的理论分析为基础,实证PPP模式和实体经济增长之间的关系、PPP模式对实体经济增长的影响效应。研究发现:在关系层面,PPP模式是实体经济增长的格兰杰原因且不存在互动机制,但会因为发展阶段、回报机制、投资期限和运行方式的不同而存在显著的结构性差异;在影响效应方面,PPP模式对实体经济增长的影响显著为正,有效推动了我国实体经济增长。但这种支撑效应存在显著的"门槛转换"特征,影响程度"边际递减"。这反映出PPP模式投资存在"最优水平",实证结果与理论分析结论一致。在控制变量层面,样本区间内消费水平、金融支持政策和财政政策是约束实体经济增长的主要因素。最后,基于研究结论,本研究从建立风险共担机制、创新回报机制和强化绩效考核机制三个层面提出了增强PPP模式服务实体经济效力的政策建议。     

返程投资监管新思维

根据国际货币基金组织（IMF）《国际收支与国际投资头寸手册第六版》以及《协调直接投资调查指南》的定义，返程投资是指一个经济体（东道经济体）内某实体的资金被投资于第二个经济体（中转经济体）内的某居民实体，然后重新投资于第一个经济体内的某实体。该定义下返程投资资金流动是双向的，即先出境再入境。实践中典型代表就是通常所说的假外资企业。     

让入市资金切实发挥支持实体经济作用

要使流入股市的资金真正支持实体经济，就得在沪深股市推进一系列重大制度改革。在健全的股市发行制度下，企业能从股市获得的资金会更多、更为便利，实体自然发展了。如果企业能按注册制要求获得融资，以此来增加投资，促进企业发展，那么股市的资金流人这些企业当然是支持实体经济了。此外，还需让价值投资或中长期投资大行其道，而不是短期投机...     

流动性绕道实体经济的原因与治理对策研究

实体经济是国民经济持续发展的基础。随着中国经济发展进入新常态,实体经济将进入中高速增长期,增长动力略显不足,其重要原因在于在社会资金结构中流入实体经济发展的流动性严重不足。近些年国家相关部门通过"漫灌式"流动性供给措施来支持实体经济发展,但从实际效果来分析,流动性出现绕道实体经济的表征,实体经济发展的资金供求矛盾日益凸显。之所以造成现在的问题,这与中国长期以来片面追求高增长密切相关,没有构建出适应市场经济特点支持实体经济发展的资金引导机制,是一种"驱赶型"支持模式。因此,彻底解决这个问题,必须通过"滴灌式"流动性让实体经济回归价值投资平台、抑制投机行为、实现创新驱动、强调发展质量,实现流动性对实体经济的"吸引型"支持模式,使流动性投入与实体经济发展形成良性循环。     

税收政策对企业投资的影响

投资对于经济周期波动和经济增长至关重要。百年不遇的金融危机使得许多国家实体经济受到影响,各国都相继出台了一系列刺激经济的方案,而其中涉及大量促进投资的税收政策。本文简要分析了世界主要国家采取的促进投资的税收政策,并在此基础上探讨了税收政策对企业投资的影响。     

金融回归服务实体经济之路研究

实体经济作为国家综合国力和核心竞争力的基础,既是金融服务的逻辑起点也是落脚点。但从我国当前金融支持实体经济发展情况来看,还存在着过度强调金融功能、产业资本渗透金融业、投机炒作等深层次的问题和矛盾。因此研究金融回归服务实体经济之路,发挥金融的储蓄——投资和优化资源配置调节功能,构建包容性的金融体系已成为深化金融改革、服务实体经济的重要组织部分。本文以我国目前的金融发展中存在的问题为着眼点,探寻金融回归服务实体经济的路径选择。     

房产税对宏观经济的影响效应研究

本文扩展Dong et al.(2019)通过企业家对住房地产和实体经济投资进行资产组合决策,把房价、投资、消费和产出等重要经济指标纳入主流新凯恩斯框架,考虑银行能否区分贷款是投入实体经济还是房地产业两种情形,分析了房产税引入住房市场前后对宏观经济的影响效应。研究结果表明:开征房产税对房地产开发投资、房价和新住房生产具有明显的抑制作用,对实体经济投资则具有正挤入效应增加和负抵押效应减少的双重效应。从短期看,当银行无法区分企业贷款是投入实体经济还是房地产业时,因前期的负抵押效应大于正挤入效应,总实物资本减少,产出下降;当可清晰区分二者时,负抵押效应变为小于正挤入效应,总实物资本增加,产出上升。鉴于推出房产税对宏观经济影响较为复杂,应充分权衡利弊,采取必要辅助措施趋利避害。