从印花税的最新调整看股市监管

继5月11日证监会发出通知，警示投资者理解并始终牢记“买者自负”的原则，及5月18日央行“三率”齐动，对市场间接调控之后，5月30日，财政部调整证券交易印花税税率，由现行的1‰调整为3‰，旨在提高交易成本，平抑过分狂热的投机交易，进一步促进证券市场健康发展。而这一举措，震撼了众多股民脆弱的神经，接连几个交易日的暴跌，令市场心惊胆寒。许多人开始呼吁，“心病还需心药医”，理性看待中国股市的前景，才能尽早走出过度恐慌的阴影。从投资者角度来讲，受印花税调整最直接影响的是短线操作的投机者，对中长线投资的股民影响不大，在这个背景下市场如此表现，说明股民的心态远未成熟，也对股市调控和监管策略提供了一些启示。本期博士沙龙中，中南财经政法大学朱华雄、肖冠凡、梁海燕博士通过对这次印花税调整的市场效应分析，对股民行为和股市监管作了相应的思考。[编者按]     

从印花税的最新调整看股市监管

继5月11日证监会发出通知,警示投资者理解并始终牢记“买者自负”的原则,及5月18日央行“三率”齐动,对市场间接调控之后,5月30日,财政部调整证券交易印花税税率,由现行的1‰调整为3‰,旨在提高交易成本,平抑过分狂热的投机交易,进一步促进证券市场健康发展。而这一举措,震撼了众多股民脆弱的神经,接连几个交易日的暴跌,令市场心惊胆寒。许多人开始呼吁,“心病还需心药医”,理性看待中国股市的前景,才能尽早走出过度恐慌的阴影。从投资者角度来讲,受印花税调整最直接影响的是短线操作的投机者,对中长线投资的股民影响不大,在这个背景下市场如此表现,说明股民的心态远未成熟,也对股市调控和监管策略提供了一些启示。本期博士沙龙中,中南财经政法大学朱华雄、肖冠凡、梁海燕博士通过对这次印花税调整的市场效应分析,对股民行为和股市监管作了相应的思考。     

几家欢乐几家愁——6月股市大事件写实录

2007年的6月,对于中国股市来说,具有重大的意义。在这个月里,股市经历了暴风雪般的洗礼,见证了QFII精心设下的"圈套",盼到了期待已久的红筹王者的归来。无数的股民为一堂"风险投资课"付出了惨痛的代价。"印花"风暴登陆2007年5月29日晚,经国务院批准,财政部宣布调整证券交易印花税税率,从当月30日起税率由原来的1‰上调为3‰。在这种突然的利空打击下,30日的股市走出了天     

赎回基金的理由

2008年4月24日起,证券(股票)交易印花税税率,由现行3‰调整为1‰.面对市场利好政策,市场出现反转迹象,许多原本打算长捂手中基金的投资者开始犹豫,赎回手中基金的时机是否已到?无论当前市场情况如何,遇到以下几种情况时,投资者不妨考虑赎回基金.     

谁逃过了这次股市暴跌？

2008年股市的暴跌相信让中国股民终生难忘，无数股民在此次暴跌中损失惨重，那些昔日被捧上天的股神也纷纷摔下神坛，面对哀声遍野的中国股市，究竟有谁逃过了这次股市暴跌，或者说，他们是如何逃过这次股市暴跌的呢。     

政策

证券交易印花税率今起下调至1‰经国务院批准,财政郎、国家税务总局决定从2008年4月24日超,调整证券(股票)交易印花税税率,由现行3‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据,由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税。     

市场调整不改牛市之基本面

5月30日,财政部决定调整股票交易印花税税率,由1‰调整为3‰。当天,深沪两市骤现跳水行情,沪综指暴跌6.5%,两市跌停的非ST类个股超过850只,而跌幅在9%以上的个股更达925只;次日,基金重仓股的奋力护盘     

从印花税调整对股市的影响看政府调控的作用——兼谈股市热的成因

中国股票市场历来有"政策市"之说,政府政策这只"有形之手"在过去的十几年中成为影响中国股市最重要的因素。在众多政策工具中,印花税率是一种最直接、最有针对性的工具。2007年5月30日夜里,为了抑制股市的过快上涨和过分投机,财政部悄然提高印花税税率,虽然引起了股市短期的剧烈震荡(主要是下跌),但之后基本上还是一路走高。     

印花税税率调整、股市波动性风险与行业差异

本文采用GARCH模型对证券交易印花税税率调整给股市波动带来的风险进行估计,得出结论为印花税税率与各行业股票收益波动率正相关,印花税税率调整给深圳股票市场带来比上海股票市场更大的波动性风险,不同行业股票收益波动率对印花税税率调整的敏感度各不相同。最后提出取消证券交易印花税,改征资本利得税,并实行股票投资所得行业差别税率的政策建议。     

证券交易印花税与股市波动关系分析

基于回归分析和GARCH模型，利用上海综合指数和深圳成分指数2008年9月19印花税调整的前后1O日、30日和60日的数据，对证券交易印花税税率调整对股市的波动性进行了分析。实证结果表明，证券交易印花税对股价波动性在短期内有较强影响，而在长期几乎没有影响。     

股民还能做什么——绝地反弹1亿股民有点懵

9月18日，中国股市一度下挫至1802.33点，跌跌不休的股市将1亿多股民的心理防线一再击穿，从1000点涨到6124．04点中国股市用了2年时间,然而从6124．04点重归1000多点却不到1年。专家学者们一再鼓吹的大底，几乎毫无悬念地被一次次无情地撕破。然而，就在所有人都降低心理预期，将股市底部向下调整之时，9月19日,国家出台了包括调整印花税在内的三大利好政策。     

证券交易税对股票市场发展的影响——基于中国股票市场的实证研究

以中国股票市场印花税7次调整前后的数据为样本,运用事件研究法与两独立样本T检验法可以检验证券交易税对股票市场发展的影响.研究发现:仅靠证券交易税调整很难对股市规模起到预期的调节效果;证券交易税调整对股市流动性能起到较好的政策效果;中国股市流动性太高,为了抑制泡沫,应该制定较高的证券交易税税率.     

中国股市真风险探源

观察国内股市风险,需要从结构上来把握,对风险的实际分布状态进行有效度量。5月底股票交易印花税上调引发国内股市近20%的暴跌,经过随后十     

股市需要"理性繁荣"

毋庸讳言,引发近期股市调整的直接原因,是证券交易印花税税率的上调.然而,考察分析一个时期以来市场行情快速上行以至整体估值偏高、结构性泡沫显现的种种情状,客观地说,一轮较大级别的调整本已在众多专业投资人士和富有经验的老股民的预期中,这次印花税税率的调整不过是"压垮骆驼的最后一根稻草".     

股市里的故事

无数股民在2011年的郁闷中熬过。2012年初,中央提出宏观政策和经济形势将"稳中求进",很多人期望2012年的股市也能够在经济形势"这边独好"的中国恢复性上涨,时间过去5/6,股市中波动不平夹杂着暴跌,股民依然愁眉不展。剩下的个把月股市还会有希望和突破吗?2012年中国的股市会随着宏观经济见底回升而迎来转机吗?     

浅谈印花税调整对股票市场收益率影响程度

一、引言证券交易印花税是对买卖、继承、赠与所书立的股权转让书据征收,由立据双方当事人分别按法定税率缴纳。近年来,研究印花税调整对我国股市影响的文献不在少数,这些文献从不同角度出发,应用不同的方法来研究印花税调整对我国股市的影响。东北财经大学     

市场动态（2008年4～5月）

证券交易印花税率下调至1‰。经国务院批准。财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起,调整证券（股票）交易印花税税率。由现行3‰调整为1‰,即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据．由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。这次调整证券交易印花税率是证券市场历史上第九次调整。     

问题不仅仅在税率

经批准，财政部决定从2001年11月16日起，调整证券（股票）交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。A股印花税从4‰降至2‰，税率降低了50％；B股印花税从3‰降至2‰，税率降低了33％。     

证券交易税对证券市场影响的国际比较研究

近期我国证券市场出现了多年未见的上涨行情,市场波动增加,坊间传出政府将要上调股票交易印花税以稳定市场的声音。政府是否应该在当前调整股票交易印花税?本文对国外证券交易税政策现状、国内外证券交易税税率变动对证券市场的影响进行了研究分析,认为上调证券交易税对于证券市场弊大于利,目前我国不应为稳定市场而调高股票交易印花税税率。     

税事文摘

大牛市带动证券交易印花税激增；证券交易印花税税率调整为3‰；国内首家县级税史陈列室亮相；武汉地税局赴武钢“四上门”服务；英国人出租房要缴“环保税”