完善我国电子货币发行和清算法律规制若干建议

伴随着科技进步，货币作为商品的交易媒介也相应发生形态上的改变，电子货币正取代纸币和票据，根据中国人民银行的统计，截止2009年8月，我国有近200家从事电子货币发行与清算的非金融机构，发行的电子货币主要用于电子商务中的零售支付。中国人民银行于2009年8月启动了电子货币发行和清算的立法工作。     

要闻回放

央行：征求电子货币管理意见 近期，央行起草了《电子货币发行与清算办法（征求意见稿）》，正在咨询修改意见。由此，央行的监管范围扩张到网络时代的电子货币。据从相关学者获得的若干资料显示，除确定发放支付清算牌照准入外，文件还扩充了电子货币的外延且准备实名制管理，不仅包括网络支付、手机支付的内容，还涉及公交车充值卡等预付消费的卡基电子货币，几乎涵盖了所有非现金支付领域。     

电子货币市场的创新与风险控制

电子货币作为金融创新品牌，已成为中外银行竞争的重要手段。发展我国电子货币市场要在经营体制、服务意识和观念等方面有所创新。防范电子货币市场的风险要从完善电子货币发行主体的内控机制，培育和壮大个人信用评估业，强化金融监管等方面入手。     

国外电子货币监管对我国的启示

本文在比较英国、美国、欧盟等地区对电子货币发行主体和机构资金监管做法和经验的基础上,结合我国电子货币监管现状,提出加强我国电子货币监管的借鉴和启示。     

电子货币的发行主体与监管策略研究

文章分析了电子货币在不同发行条件下对货币体系产生的影响,发现其影响的程度与方式极大地取决于发行主体、发行机制的设置.进而提出了在目前电子货币占市场份额还很小,对货币体系、货币政策影响有限的情况下,央行等监管者的工作策略应重点放在发行主体的认定与监管、法制建设等方面.     

要对电子货币进行适度的金融监管

从实物货币、金属货币、纸币到电子货币,货币制度的整个演进过程体现了降低交易费用、提高货币流通效率的制度经济学理论逻辑.作为全球化和信息化的产物,电子货币的诞生动摇了中央银行货币发行的垄断地位,并对现代金融监管提出了新的挑战.要推进我国电子货币的发展,就要实施对电子货币的适度金融监管.     

美国债券定向发行制度研究及启示——兼论我国中小企业债券融资制度建设

最近,我国债券相关主管机关正积极研究债券定向发行制度。该制度的立法本源是通过构建适合具有自我保护能力的投资者的发行豁免或简化制度,提高融资效率,形成多层次的融资渠道。美国从发行、转售和清算结算及登记托管等环节对定向发行制度进行了全面系统的规范。而我国的债券定向发行制度规定过于简单,条块分割明显,实践效果差。本文建议借鉴美国相关制度,完善我国债券的定向发行制度。     

“中央对手清算”概念辨析及法律问题

次贷危机后,为总结危机经验教训,防范场外衍生品市场系统性风险的积累,20国集团成员都在积极推动实施中央对手清算机制。我国对中央对手清算等相关概念混用较多,不仅容易造成误解,且也不利于取得社会共识以及对中央对手清算机制进行新的立法。从金融市场中清算和结算的概念入手,分析中央对手清算机制的运作原理和与其相关联的集中清算、中央清算、强制清算、多边净额清算等概念的由来及各自内涵和外延,讨论中央对手清算的功能特征及在我国尚存的法律障碍等问题。最后,建议通过立法或修法等方式厘清基础概念,解决制度难题。     

新欧盟电子货币机构审慎监管的经验及对我国的启示

2009年9月16日，欧盟委员会通过了“关于电子货币机构业务开办、经营和审慎监管”的指令（2009／110／EC），该指令在原有电子货币机构监管规范的基础上进行了调整和补充．为电子货币发行及应用建立了一个更为全面、有效的监管制度框架。本文归纳了欧盟通过此监管制度实现对第三方支付监管的主要内容，并提出对我国第三方支付机构监管的建议。     

电子货币风险分析及其对央行监管的影响

本文首先阐述了电子货币的基本概念，对其定义、分类、特点等相关理论进行了概述；其次从发行垄断权、独立性、货币政策实施三个方面分析了电子货币对中央银行的影响。并在此基础上，对我国电子货币的中央银行监管提出了建设性意见和对策。     

凯恩斯不确定性经济理论的形成机制

在凯恩斯的不确定性经济理论中,概率是知识或信念的所有物,而不确定性对应着一种数字上不可测量的概率情形.凯恩斯通过把不确定性与信息完备性联系在一起,从而奠定了现代不确定性理论的基础.凯恩斯的一个重要贡献就是将不确定性和预期置于宏观经济分析的中心,不确定性理论成为其建立宏观经济学的逻辑起点和基石,而认知不确定性则作为一个关键性内容贯穿于凯恩斯经济分析的全过程.     

The Usefulness of Measures of Consistency of Discretionary Components of Accruals in the Detection of Earnings Management

Abstract:  Prior research has shown the prevalence of measurement error in models used to estimate aggregate discretionary accruals. In these models, the incremental information content of the various components of accruals is ignored. Limited prior research and data gathered from firms under Securities and Exchange Commission (SEC) litigation indicate that managers use either one or more than one component of accruals simultaneously, in a consistent way to manipulate bottom-line earnings in a given direction. I propose two measures that capture the consistency between the discretionary components of accruals and test their significance in earnings management (EM) detection in firms that have artificially added accrual manipulation and firms that were targeted by the SEC for accrual manipulation. There is evidence that this information is incrementally useful in detecting EM. This finding paves the way for improvements in the discretionary accruals measure by including consistency information from the components of aggregate accruals.     

Separation of Unit of Account from Medium of Exchange

The separation of a unit of account (UoA) from a medium of exchange (MoE) in the commodity–money system is investigated by considering explicitly a seller's choice of UoA in terms of either an MoE or a unit of metal weight. If the likelihood of debasement of an MoE and its rate are high enough, the price is posted in terms of a unit of metal weight rather than an MoE. Interestingly, this MoE–UoA separated equilibrium yields the flexible nominal price, whereas an MoE–UoA integrated equilibrium yields the sticky one. This implies the nominal price rigidity in the fiat‐money system where MoE and UoA are integrated.     

Properties of time-series estimates of degree of leverage measures

Empirical studies suggest that time-series regression estimates of the degrees of operating and financial leverage have a tendency to produce measures less than one. According to ex ante theory, these measures should be greater than one for firms operating above the breakeven point. There have also been suggestions that the biases in these estimates may be attributable to an underlying increase in unit sales. This work presents evidence that these counter-intuitive measures are produced by changes in the firm's operating parameters (unit price, variable cost, fixed cost and interest payments). It further suggests that attempts to control for the underlying change in unit sales substantially increase the volatility of predicted estimates.     

浅析大型酒店成本控制问题

目前酒店业市场竞争激烈,如何取得更高的经济效益,在激烈的竞争中脱颖而出,使酒店在竞争中处于有利地位,酒店管理者不得不开始重新思考酒店管理的思路、办法,探索酒店管理的改革之路。酒店是劳动力密集,成本耗费大的行业,节约成本,实现合理、有效的管理与控制,是创造效益的重要环节。酒店管理者应该运用战略管理手段降低成本与费用,使企业在日益小的市场空间中树立竞争优势,寻求更大的发展空间。     

关于接受虚开发票行为的界定及立法完善分析

我国《刑法》及相关司法解释、发票管理办法等都明确地把接受虚开发票行为界定为虚开发票行为,司法机关也以此作为处理该类行为的依据。而这样的规定直接导致了理论界对有关虚开发票行为的理解发生长期的分歧与争论,也给行政执法实践和司法实践带来了一定的困惑,这样的立法存在诸多缺陷。其主要原因是我国的税收管理过分依赖于发票,导致有关发票的法律政策过于偏激。因此,解决这一问题的关键是尽快完善立法。     

我国区际民生类公共服务投入力度比较及均等化对策研究

公共服务均等化是公共财政的重要目标,是实现社会公平的基本尺度之一。实证研究证实近年来我国区际公共服务差异程度有所减小,表明财政投入对实现基本公共服务均等化发挥了重要作用,但仍需在制度建设等方面做出更大的努力。     

论金融企业文化的构建

企业文化是金融业核心竞争力的重要内容,建设卓越的企业文化是中国银行业可持续发展的重要保障,本文论述了企业文化对金融企业的重要意义和目前企业文化建设中存在的问题,并提出了企业文化建设的路径选择。     

《易经》的社会分工的经济思想

《易经》产生的年代,是中国社会变革最为剧烈的时代,此前,人类社会处于原始状态。原始社会是人类社会发展中经历的第一个社会制度,正是从这时起,人们开始使用生产工具。生产工具的出现是社会分工最重要的条件。由此,人们才得以观察社会,认识自然。尽管原始社会人们的生产工具极为简单、粗糙,甚至是石器,但是却形成了对社会改良最初的认识。研究《易经》的社会分工的经济思想具有重要的理论价值和现实意义。     

项目现金流变动下内部收益率敏感性排序研究

运用全微分解剖内部收益率对投资、经营成本、收益的敏感性分析过程,提炼出利用各现金流折现值之和判定上述三因素变动下内部收益率敏感性排序的方法:基本方案下某因素现金流的折现值之和大于另一因素现金流的折现值之和,则内部收益率对前一因素的敏感性程度也超过对后一因素的敏感性程度。这一结论掠过了内部收益率与各因素变动率的复杂关系和烦琐的计算,给项目投资风险的定性评价带来方便、简洁之效。