企业社会责任履行抑制商誉泡沫吗?

并购盛行使商誉估值泡沫愈发严重。以中国上市公司为样本，研究发现：企业社会责任履行能有效抑制商誉泡沫行为；社会责任履行情况越佳，商誉资产越低，超额商誉越少，这一抑制效应在非国有企业中更为显著。中介效应研究揭示了两者之间影响机制：社会责任履行主要通过声誉激励机制和提高信息透明抑制商誉泡沫；进一步研究还发现，自愿披露更能有效发挥抑制效应，内部控制质量高的企业，抑制效应更明显。研究结果表明：企业社会责任履行及信息披露作为一种有效的治理机制，发挥了信号传递和声誉约束功能，提高了商誉估值公允性，能够抑制商誉泡沫，有利于降低风险，维护市场稳定。     

新常态下对财政透明度的研究

伴随着我国经济的不断发展,财政资金的使用效率也变成了一个比较重要的问题,本文从财政透明度的作用出发,结合新常态这一背景,分析了现在财政透明度的现状,并对如何提高财政透明度提出了一些建议.     

中国特色社会主义市场经济货币政策体系的形成及演变*

伴随中国特色社会主义基本经济制度的发展，与之相适应的宏观调控机制不断完善。货币政策体系作为其中重要组成部分，在持续深化改革的进程中逐渐演进，成为构建更加系统完备、更加成熟定型的高水平社会主义市场经济体制的重要内容。在货币政策最终目标及中间目标、货币政策工具、货币政策传导机制等方面正在形成与中国特色社会主义基本经济制度相适应的政策体系，并且具有鲜明的中国特色。本文讨论改革开放以来中国货币政策体系的形成、演变过程及特点。     

新冠疫情对我国商业银行的影响与思考

"疫情突发、全球扩散",无疑成为近年对全球影响最为重大的黑天鹅事件。疫情引发全球不确定风险加剧的同时,也将对商业银行的短期经营发展乃至长期商业逻辑产生深远影响。银行业作为高度顺周期行业,既要关注全球疫情扩散带来的直接影响,更要高度关注其背后宏观经济运行周期演变与政策变动带来的机遇与挑战。应充分把握宏观经济周期运行趋势,加快数字化转型步伐,发挥好金融服务实体经济、"良币驱逐劣币"的基本职能,以全要素生产率提升推动微观主体向高质量发展转型。     

中央银行因何重拾负利率

负利率浪潮卷土重来2019年以来,伴随全球经济下行、贸易和政策等不确定性上升,各大中央银行重回宽松周期,政策利率不断走低,此前尚未完成货币政策正常化的经济体在低政策利率的泥潭里越陷越深,2019年9月12日欧洲中央银行、丹麦中央银行先后将政策利率降至-0.5%、-0.75%水平,主要经济体开始回归政策负利率。     

LPR机制改革的新特点

从历史的角度看,2019年我国LPR机制改革及其后续的存量贷款定价锚切换至LPR,是我国利率市场化改革进程中的关键一环,将进一步推动我国货币政策调控向价格型转变。展望未来.这次LPR改革只是新的开始,顺利完成利率并轨“最后一公里”仍有很长的路要走,如何加强LPR与市场利率的联动效应?如何进一步完善LPR向贷款利率的传导路径?商业银行该如何优化贷款定价?这些既是利率市场化改革的核心要务,也是摆在政策制定者和商业银行面前的重大课题。本期特别策划专题,就LPR新机制的政策传导路径及未来发展方向进行分析。     

利率市场化与LPR改革

LPR体现中央银行中期政策利率理论思想“商业银行两部门”模型是改革逻辑的理论框架中央银行的LPR政策逻辑有别干美联储,美国选择短期政策利率--联邦基金目标利率(Federal Funds Target Rate,FFTR)为“利率锚”。其LPR的定价机制为短期政策利率加固定利差,美联储调整短期政策利率能通过货币政策传导路径完全影响实体经济的融资成本。     

《改革》首发论文被《中国社会科学文摘》全文转载

《改革》首发的《结构性货币政策:理论框架、传导机制与疏通路径》(发表于2019年第10期)一文被《中国社会科学文摘》2020年第2期全文转载'该文第一作者为湘潭大学商学院楚尔鸣教授。文章指出,现阶段,我国经济面临资金流向与转型升级错配、流动性总量盈余与结构性资金短缺的双重矛盾,其深层原因在于货币政策的传导机制存在梗阻为达到总量中性下经济结构调整与优化的目标,实现资金导流与精准滴灌,央行创设了多种结构性货币政策工具,但相关理论研究还欠系统。