中国经济增长40年的动力——地方政府行为的视角

改革开放40年来，中国经济获得了堪称奇迹的高速增长。现有研究大多侧重于揭示中国经济高速增长的经验，却忽视了伴随高速增长的频繁波动现象。一个完备的理论解释应该既能解释中国经济的高速增长，也能回答为什么经济波动频仍的问题。从这个角度看，基于地方政府行为的解释无疑更加深入。本文首先梳理众多解释中国经济高速增长的观点，指出地方政府竞争理论的成功之处。然后，从地方政府行为的视角出发，分析过去几十年中国经济的波动，发现根源于地方政府的“理性预期”和“学习效应”，地方政府的行为是导致中央政府宏观微调常常失效的关键。最后，本文从矫正地方政府行为的角度，提出适应新环境、构筑新动力以及拓展新空间是推动中国经济走向高质量发展的必然路径。     

风险投资与企业创新:“增值”与“攫取”的权衡视角

本文在纳入增值服务机制以及对攫取行为的创新失败概率进行内生化的基础上,对经典风险投资行为模型进行了拓展,藉此从"增值服务"和"攫取行为"交互作用的视角分析了风险投资对企业创新的作用机理,并基于2004—2013年深圳中小板和创业板公司IPO前数据,运用"匹配法和倍差估计量"技术对本文提出的假说进行了实证检验。结果表明:(1)样本期间风险投资整体上降低了中小企业的创新水平,参与约束放松导致的企业家创新收益增加小于成功概率下降导致的创新收益减少,且增值服务对创新的增量作用不足以抵消攫取效应的消极影响;(2)风险投资对创新的影响呈现先递减而后递增的"U型"关系,曲线的低点出现在持股企业IPO当年或前一年,其原因是临近IPO时风险投资的攫取效应更为显著而增值服务却无明显的变化;(3)高声誉风投较低声誉风投对企业专利申请的不利影响更小,对创新效率的提升作用更大;是否联合投资与声誉资本异质性有相同的调节作用;高声誉资本牵头组建的联合风投对企业创新不存在消极影响,它的参与还显著提升了企业创新水平。     

普惠金融与县域资金外流：减贫还是致贫*——基于中国592个国家级贫困县的研究

本文利用全国592个国家级贫困县的数据，采用空间计量模型实证分析了普惠金融对县域资金外流的影响，并验证了贫困县资金外流是否会产生致贫效应。本文研究发现：如果普惠金融只注重解决贫困地区对金融机构的接触性排斥，会进一步加剧资金外流，对减贫产生负向影响，即存在显著的致贫效应。这种致贫效应具有明显的空间外溢性，邻近县域的贫困状况在很大程度上会彼此“传染”，并具有空间衰减特征的地理边界。因而需要客观认识普惠金融的本质，有针对性地选择恰当有效的实施载体，解决好对信贷产品等关键金融服务的使用性排斥问题。