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我国融资融券业务于2010年3月31日正式启动,而作为一种资本市场机制,做空机 制一直以来都饱受理论界和实务界的争议,做空机制对市场波动的影响尚未达成一致结论。本 文考察了做空机制与市场波动性之间的关系。研究发现：（1）在样本期间内,市场波动与做空 机制之间存在长期的稳定关系;（2）买空交易会在一定程度上增加市场波动,而卖空交易会 在一定程度上降低市场波动,但是二者的影响均有限;（3）综合来看,做空机制并不会引起证 券市场的异常波动,即使市场出现了大幅度的震荡,也不是由于卖空机制本身造成的;（4）本 文认为进一步完善做空机制尤其是卖空交易机制有助于稳定市场。本文结论对于评估做空机 制对市场波动的影响,防范经济冲击风险以及加强市场监管具有重要启示。 相似文献
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本文构建了"暴涨暴跌"市场行情指数以区分股市异常波动与非异常波动行情,利用我国融资融券交易试点及五次扩容事件作为自然实验,精确分离出卖空交易对股价崩盘风险的独立效应。研究发现,虽然融资交易的杠杆效应会增大股价崩盘风险,但是卖空交易显著降低了股价崩盘风险;市场行情对卖空交易和融资交易的影响机制存在差异,"暴涨暴跌"市场行情加大了融资交易的杠杆效应对股价崩盘风险的增大程度,却显著提升了卖空交易对股价崩盘风险的降低作用。本文拓展了卖空交易经济功能的研究,并区分了股市异常波动(暴涨暴跌)和非异常波动行情对卖空交易降低股价崩盘风险功能的影响,研究结论对于完善融资融券制度、促进卖空交易功能发挥、完善资本市场监管具有重要的政策含义。 相似文献
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随着科学技术对发展生产力的作用的日益提高,越来越多的企业注重将科技创新成果应用于实际生产中。本文以通用电气为例,分析其创新成果转化的实践和面临的创新成果转化的阻碍因素,以为我国企业提供可借鉴的标杆实践。 相似文献
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随着科技创新对发展生产的作用的日益提高,越来越多的企业注重将科技创新成果应用于实际生产中,取得在市场中的核心竞争力.本文以通用电气为例,从科技输入一转化一输出的路径出发,分析其创新成果转化的实践和面临的阻碍因素,为我国企业科技创新成果转化提供可借鉴的标杆实践.
一般说来,随着技术市场的日益完善,除了企业自身的科技创新实力,政府的宏观调控在相当范围内对企业科技成果转化起着一定的主导作用.技术的更新与发展显示出它对转化系统的积极作用,进而科研与生产的结合部随之扩大.输入资金、技术、政策、环境,进入有效的整合转换与创新,输出新产品、科技成果.这个过程实质上就是技术的创新与扩散过程,是研究与规模化生产的接替过程,是科技成果商品化、产业化的过程. 相似文献
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