机构交叉持股对企业价值的影响

基于2007-2018年中国A股上市公司数据,本文考察了机构交叉持股对企业价值的影响及其作用机制。研究发现,机构交叉持股显著提高了企业价值,在考虑内生性问题和替换主要变量后结论依然较为稳健。交叉持股机构投资者能够成为更加积极的监督者,主动参与公司治理,缓解代理问题,同时促进同行业企业间产品市场协作,改善企业的产品市场表现,进而提升企业价值。此外,相比其他类型的投资者,长期、独立以及稳定型的交叉持股机构投资者对企业价值的促进作用更显著,进一步印证了监督治理渠道的作用。机构交叉持股推动产品市场协作,主要是通过提高企业创新能力和营业利润率。本文结论证实了机构交叉持股的正向协同效应,对完善中国资本市场制度体系和促进企业可持续发展具有重要意义。     

FDI纵向一体化、技术转移与东道国产业发展

引进外商直接投资(FDI一直被视为东道国实现技术升级和产业发展的重要途径;然而,FDI纵向一体化的进入模式有可能不利于东道国的产业发展.文章在双边寡占的框架下,将技术转移决策以及技术扩散效果引入Lin和Saggi(2011)的模型中,分析上下游FDI一体化与非一体化进入方式对东道国产业发展和福利的影响.研究表明:在本土企业技术能力不足时,上下游FDI一体化进入方式虽然会给东道国带来更多的先进技术转移,但这更有利于FDI提高自身的竞争优势,而且这种一体化的进入方式通过消除自身面临的“双重边际化”以及加剧东道国本土企业的“双重边际化”来挤压本土企业的利润,进而给东道国企业的利润和福利带来负向影响.文章不仅为外资带来的“产业升级悖论”提供了一种理论解释,而且也为我国引进外资的政策导向和改善引资质量提供了借鉴.     

环境不确定性、企业集团与投资效率

本文从企业集团的角度,以2002-2016年中国A股上市企业为样本,分析了环境不确定性对投资效率的影响.研究表明:企业集团能缓解环境不确定性导致的投资不足,同时能缓解环境不确定性导致的投资过度;具体来看,企业集团能通过降低融资约束减小投资风险,从而缓解环境不确定性导致的投资不足;也会通过降低融资约束为两类代理问题提供实施条件,从而加剧环境不确定性所导致的企业投资过度;同时企业集团能通过大股东持股比例提高的"监督效应"和"更少掏空效应",减少两类代理问题,从而缓解环境不确定性所导致的企业投资过度.进一步研究发现,企业投资偏离并不完全等同于投资效率的低下,在非集团企业,环境不确定性所导致的投资不足对企业价值无显著影响,环境不确定性所导致的投资过度有助于提高企业价值;在集团企业,环境不确定性所导致的投资不足会降低企业价值,环境不确定性所导致的投资过度也会降低企业价值.     

从出口扩张到对外贸易“换挡”:基于贸易结构转型的贸易与研发政策选择

在国内要素成本不断上涨和发达国家"再工业化"的背景下,我国对外贸易将从高速扩张,"换挡"到中高速增长的"新常态",对外贸易结构能否相应地实现转型升级、贸易与研发政策如何制定,值得深入研究。本文在纵向关联市场框架下构建理论模型,探讨在核心技术水平落后于发达国家的前提下,实现贸易结构转变的方式和条件,以及贸易结构转变前后的贸易和研发政策选择。本文发现,在进口中间产品的贸易格局下,我国实施研发补贴和出口补贴政策,可以实现贸易质、量增长的平衡;而在出口中间产品的贸易新格局下,我国仍然可以通过实施研发补贴和出口补贴政策,实现贸易质、量达成新的平衡。本文还发现,创新驱动发展是在贸易增速"换挡"的"新常态"下,实现出口结构转型升级和出口数量稳定增长的关键。     

思想政治教育视阈下“生命线”理论的思考

党的“生命线”理论经历了从思想政治教育到党的群众路线不断发展和丰富的过程,新形势下思想政治教育中的“生命线”内涵包括引导政治方向、激发精神动力、推动社会发展三部分;群众路线中的“生命线”内涵包括密切联系群众和正确处理人民内部矛盾.思想政治教育和群众路线二者有着哲学意义上的对立与统一关系.     

科技创新对区域经济增长的影响——基于长三角和中部五省的比较研究

21世纪以来，中国总体科技创新和经济发展势头良好，但不同区域的发展仍存在着较显著差异。从长三角和中部五省的科技创新现状出发，选取两个地区1999—2014年的数据，通过面板模型测算科技创新对经济增长的影响。研究结果表明：无论在长三角还是在中部五省，科技创新对经济增长的影响相对较小；长三角的科技创新能力高于中部五省；长三角科技创新对经济增长的影响也大于中部五省。     

下游国的贸易报复与中国稀土出口政策

本文通过在纵向关联市场框架下构建一个博弈模型,研究两个下游国在分别采取独立贸易报复与联合进行贸易报复两种情况下,中国政府应采取的稀土出口政策。研究发现:(1)当下游国家独立采取贸易报复措施时,若中国稀土产业集中度低(高),则应对稀土出口进行征税(补贴),而下游国会对最终产品出口进行补贴(征税)。(2)当下游国联合进行贸易报复时,在中国稀土产业集中度很低且下游国产业集中度很高的情况下,中国应对稀土出口进行征税,而下游国总会选择对最终产品出口进行征税。(3)若考虑到稀土生产带来的环境污染,则随着环境污染系数增加,无论下游国家采取何种方式的贸易报复措施,中国对稀土出口都将会进行更多的限制。     

高新技术企业控制权分配:基于合作博弈解释

高新技术企业进入快速成长期，在有风险融资的情况下，创业者面临着控制权与所有权的失控。从控制权具有激励约束功能的角度出发，构造了一个控制权分配的合作博弈模型，通过比较静态分析，讨论了高新技术企业控制权分配的影响因素，并就相关理论问题作了进一步回答。     

我国创新支持政策:理论分析及其有效性检验

本文在一个累积创新框架下分析了各种创新支持政策的作用机理,并检验了我国相应政策工具在促进私人研发作用上的有效性。运用我国地区大中型工业企业数据进行系统GMM估计发现,直接资助以及高校提供的公共研发对企业私人研发产生替代效应,科研机构提供的公共研发对企业研发具有促进效应,而专利保护政策对企业研发具有不显著的负向影响。结合理论分析与经验结果,本文推断:信息不对称和项目的不可验证性导致的道德风险,高校研发以应用技术为主的导向未得到根本转变以及企业整体创新能力偏低,是导致我国创新支持政策效果不佳的主要原因。     

宁波新型研发机构建设：成效、问题及对策

<正>通过积极开展“身份“认定、加大内培外引力度、优化高端人才“引培用留”体系等方式,进一步提升宁波新型研发机构建设成效作为新时代促进科技与产业结合的新模式,新型研发机构逐步成为地方聚集高端创新资源、提升原始创新能力、开展产业技术研发和成果转化的重要载体。宁波新型研发机构建设起步较早,初步探索出了符合自身实际的发展模式。为提升宁波新型研发机构建设成效,