损失分布模型在操作风险中的应用分析

随着巴塞尔协议的公布,操作风险(Operational Risk)的量化模型已经成为银行业目前研究的主要课题。本文按照巴塞尔协议规定,利用损失分布方法(Loss Distribution Approach,LDA)来度量操作风险,这种方法的优点在于分别度量损失事件发生频度以及损失幅度,然后利用组合分布方法来研究一段时间内的累积损失分布。本文主要讨论在商业银行内部如何执行LDA以及引入操作风险在险值(Valueat Risk,VaR)的概念,并且介绍了能够反映损失分布的分布函数。同时按照巴塞尔协议公布的方法和策略,从损失事件类型、业务部门以及损失分布额度的估计方法探讨利用高级度量方法的可能性和现实性以及操作中的现实问题。     

城镇居民教育收益率的地区差异及其解释

利用中国社会科学院经济研究所"中国城乡居民收入分配"课题组1995年和2002年的家庭抽样调查数据,本文使用分层线性模型重新估计了1995年、2002年我国居民的教育收益率,得到了不同于OLS估计的结果:(1)我国城镇居民教育收益率的地区差异很大,差异主要来源于省内各城市之间,来源于省间的差别并不显著;(2)计算了省内城市劳动力市场化程度对当地教育收益率的边际影响,发现劳动力市场的发育确实有利于提高教育收益率,而且劳动力市场化程度的差异在一定程度上为各地教育收益率的差异提供了解释。     

绩效工资与工资差距——以珠三角外来务工工人工资为例

根据2008年珠三角地区外来务工工人的调查数据,本文研究了绩效工资对外来务工工人工资水平和工资差距的影响。论文发现(1)实行绩效工资制的小时平均工资显著高于其他固定工资,此结论在控制了教育水平、工作经验等因素后仍然成立;(2)实行绩效工资加大了组内的工资差距;(3)绩效工资制对于高收入者的影响要大于低收入者。这些实证发现意味着绩效工资具有的激励性质不仅提高了工资水平,而且加大了工资差距。     

货币市场基金的市场集中度影响了其风险承担吗？

在市场利率化的推动以及互联网金融的快速发展下,我国货币市场基金市场结构发生了较大的变化,这种外部环境的改变是否影响了货币市场基金的风险承担？本文以2010-2016年货币市场基金相关数据,考察货币市场基金市场集中度的变化对货币市场基金风险承担的影响。结果发现:(1)货币市场基金的风险承担与货币市场集中度呈显著的负相关关系,且这种风险承担与货币基金特征异质性无关,但宽松的货币政策、实行“T+0”赎回都会导致基金的风险承担增加。(2)通过引入双重差分方法检验货币基金“互联网化”这一外生冲击对货币市场基金风险承担的影响,发现互联网货币基金的风险承担增加,而传统货币市场基金的风险承担有所下降。(3)基金规模排名以及业绩锦标赛制度会使得货币市场基金主动提高其风险承担水平。本文的研究结论可为金融监管提供一定政策启示。     

人民币远期外汇市场的有效性检验——基于半参数估计方法

利用0LS估计方法和半参数的适应性估计方法分别对2005年8月1日至2008年12月31日期间美元/人民币、欧元/人民币、日元/人民币4个不同期限远期外汇市场的有效性进行了考察,结果表明,适应性估计结果和OLS估计结果相差较大,半参数适应性估计量较0LS估计量更有效.此外发现,各远期外汇市场的有效性假设均不成立,但原因...     

股权分置改革中的逆向选择问题研究

本文通过建立均衡对价模型,并构造ASI指数测算出股改中逆向选择的程度,研究了非流通股比例、股改前非流通股和流通股价值的相对差异、公司业绩、股改时段四个因素与逆向选择程度之间的关系。从股权集中和流通性折价切入,解释了前两个因素与逆向选择程度间的关系。通过行为金融学的理论,分析了非流通股股东如何利用流通股股东的非理性心理,解释了公司业绩良莠、股改阶段差异与逆向选择程度变化之间的关系。     

强化专利保护影响技术创新的实证分析

运用随机效应模型进行分析的结果显示,从技术产出的角度看,加入世界贸易组织后专利保护的强化使专利申请倾向有了大幅提高;但是,从投入角度看,加入世界贸易组织给我国研发投入带来的影响却是负面的。这说明,在开放竞争背景下的发展中国家,专利保护强化并不一定能刺激研发投入增加。同时也说明,作为世界贸易组织的成员国,我国已经实实在在地承担了国际责任。知识产权保护的强化,更加突出了提高我国创新能力的重要性。     

金融工程和风险管理的若干研究进展——"第二届风险管理国际研讨会暨第三届金融系统工程国际学术研讨会"综述

“第二届风险管理国际研讨会暨第三届金融系统工程国际学术研讨会”于2005年12月9日至11日在广州举行。本次会议是关于金融工程和风险管理的高层次研讨会。目的是推动金融工程和风险管理及其相关领域的深入研究。会议就金融工程理论、方法和应用，风险管理理论、方法与应用以及金融市场监管与金融政策、数量经济学、计算金融学与计量金融学的前沿课题和最新研究方法进行了全面深入的交流。下面将这次会议的主要讨论情况综述如下。