财政分权、土地财政与地方政府债务

在保持宏观杠杆率基本稳定的政策背景下,防范化解地方政府隐性债务风险成为我国预算管理制度改革的重点。文章基于我国2013—2019年省级面板数据,研究财政分权、土地财政与地方政府债务的关系。结果表明：地方政府越多地通过出让土地资源获得土地财政收入,就会越少地将土地资源抵押或质押,从而削弱了隐性债务的扩张,土地财政与隐性债务呈现相互替代的作用。财政分权程度越高,财政压力就越大,地方政府就越需要通过其他方式获得资金来源,从而推动了隐性债务的扩张。进一步研究发现,财政分权程度的上升,会削弱地方政府的债务偿还能力,促使地方政府以土地作为偿还地方债务的保证,削弱土地财政与地方债务的替代效应。结论丰富了财政分权、土地财政与地方政府债务影响效应的研究,为控制地方政府债务,尤其是控制地方政府隐性债务提供对策建议。     

地方政府债务风险的内涵与生成:一个文献综述及权责时空分离下的思考

针对什么是地方政府债务风险,本文将其归纳为形成危害预期的债务超常规增长,通过相关文献分析,指出经济发展、财政体制、管理制度和政府行为等虽然促进了地方政府债务增长,但并不是导致债务风险生成的真正动因,一个重要的原因是地方政府并非是"责任政府"。实际上,我国地方政府债务固有地存在权责时空分离,与之相伴随的是地方政府举债权力的无约束扩张,从而不断演化为债务风险,其内在动力包括非理性的利益动机、债务责任转移预期和债务责任预期破灭。而在权责时空分离难以改变的情况下,防范地方政府债务风险,需要强化地方政府举债的社会理性行为、降低地方政府债务责任转移预期、减少地方政府债务偿还责任违约等。     

要防范隐性债务风险

隐性债务是指那些责任界定不很明确，但很有可能最终由国家财政负担的债务，主要包括国企和金融系统债务，中央主管部门、政策性银行和地方政府债务，社会保障缺口。它们涉及项目杂、触及层次深，性质上、数量上都较难把握，对财政安全威胁极大。     

建立监控预警系统防范政府债务风险

一、债务风险预警系统的基本功能 地方政府债务监控预警系统是以地方政府的财政及债务信息化为基础,对地方政府财政在地方经济运行活动中的潜在风险进行全面实时监控,及时了解评估真实的财政风险状况的综合分析系统。地方政府债务监控预警系统必须具有以下功能:     

基于矩阵分析法对地方政府债务管理研究

正一、我国地方政府融资的债务风险地方政府融资弥补地方财力不足,一定程度上促进了地方经济社会的发展,但地方政府性债务的持续快速扩张也带来了一系列问题。概括起来,主要有以下几个方面:一是容易引发地方政府债务危机。在现行的财政框架下,地方政府债务资金大多数用于公共领域的项目,其资金偿还更多地依靠税收和非税收入作支撑。近几年,地方债务规模与财政收入的增速极不匹配,到期本息的     

中国地方政府债务风险研究

十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,指出要建立中央和地方政府债务管理的风险预警机制,这是对中国地方政府债务风险的关注,说明中国地方政府债务已经需要合理控制,应抑制地方政府债务的恶性增长,降低地方政府债务风险.近年来,地方政府债务风险已经成为了中国国内的重要风险点之一,国外金融机构也十分关注,加强地方政府债务风险管理,一方面应抑制其持续增长和累积,另一方面要疏通地方政府的融资渠道,这对政府预算管理改革也有着重要作用.截至2013年6月,据审计署公布,地方政府负有偿还责任的债务10.8859万亿,负有担保责任的债务2.6656万亿,可能承担一定救助责任的债务4.3394万亿,地方政府本级政府性债务总额度近18万亿元.目前,地方政府债务规模达到有史以来最大,虽然仍属可控范围,但已经成为短期影响我国经济稳定增长的主要因素之一,对其进行系统性研究显得十分迫切.     

当前我国地方政府债务风险防范研究

正地方政府债务是指除了中央政府以外,各省、市以及县市区和乡镇等行政单位为了行使政府职能,以政府名义通过社会渠道获得的借贷性收入,这些收入将在设定的时间内偿还。在借贷的过程中,政府的信用是其取得债务收入的基本保证。国务院办公厅在2011年将地方政府债务划分为地方政府负有偿还责任需要用财政资金偿还的债务、地方政府负有担保责任并应承担连带责任的债务以     

财政可持续视阈下的地方政府债务现状分析与规制策略

地方政府债务的存在,严重制约了地方财政的可持续发展,甚至还会引发金融危机和经济危机。文章基于财政可持续角度分析地方政府债务发展现状,认为在现阶段要规制地方政府债务负面影响,必须强化地方政府债务风险识别,积极制定短期应对措施和深化长期制度建设。     

预防和化解地方财政风险的对策探讨

近年来，各级地方政府沉重的债务负担，已经成为制约地方经济和社会事业发展的消极因素。如何防范和化解因地方政府债务带来的财政风险。已引起了各级政府的高度重视。地方财政在促进经济高速增长和体制转轨的双重压力下。财政超负荷运转，衍生出各种形式的风险，这些风险主要表现在：因政府举借债务形成的财政还贷风险；因地方金融风险转化的财政垫付风险；因供给范围膨胀造成的财政支付风险；因历年隐性挂账衍生的财政赤字风险；因政府直接担保连累的财政抵扣风险；因财政虚列收支导致的虚假平衡风险等。     

地方债务置换效应及其对商业银行的影响——以某市政府债务置换为例

2015年财政部下发了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度,用以置换地方政府负有偿还责任的存量债务中2015年到期需要偿还的部分.从2015年某市地方债务置换情况来看,债务置换在缓解政府债务危机、化解地方债务风险、降低利息成本、规范政府债务管理等方面发挥了积极的作用,但从长期看,债务置换并不能从根本上解决日益沉重的地方债务问题,应从规范置换制度流程、创新举债偿债机制及调整银行业务发展战略等方面来解决地方债务问题,推进地方债务置换的有效实施.     

我国地方政府债务可持续性的一个综合分析框架

本文首先运用圭多提和库莫提出的资产负债框架,对当前我国地方政府的债务可持续性现状进行了初步的静态评估,然后通过构建以政府收支流量为主要变量的政府债务可持续性动态模型,对实现政府债务可持续性应满足的条件进行了分析,最后从地方政府收入体系的制度性调整与支出行为的制度性调整两个方面,对如何实现我国地方政府债务可持续性,化解地方政府债务风险提出相关的政策建议.     

浅析高校负债现状与对策

高校负债的问题由来已久,近年来,负债额度的加剧再次引发了这一问题的相关思考。因此,认清当前高校负债的形式,寻求相关的对策已成为迫在眉睫的一件大事。     

我国上市公司债务结构对财务治理效率的影响

本文以我国A股上市公司为研究对象,从财务治理成本和财务治理收益两个角度衡量财务治理效率,对债务期限结构和工具结构的财务治理效率进行理论分析和实证检验。研究发现:(1)流动负债并未充分发挥应有的财务治理作用,虽然在抑制控股股东的掏空行为和提升公司价值方面效果显著,但却不能有效约束经营者以促使其不断提高公司会计业绩;(2)银行借款的确存在软约束问题,既不能有效抑制两类股权代理成本,也不能提高公司业绩;(3)商业信用负债总体上能够发挥积极的财务治理效应,既能有效抑制两类股权代理成本,又能提高公司业绩;(4)公司债券由于在债务总额中的比重极低而与股权代理成本以及公司业绩均不存在显著的相关性,因而对财务治理效率没有显著影响。     

中国均衡性转移支付对地方政府收入行为的激励效应评估*——基于动态空间工具变量与空间杜宾模型分析

本文基于全国县级面板数据，采用动态空间工具变量模型和空间杜宾模型，从地方政府收入行为视角对均衡性转移支付的激励效应进行评估。结果表明：均衡性转移支付对地方政府收入行为具有双重作用。在直接效应方面，其在一定程度上缓解了地方政府的财政压力，且不会对地方政府造成直接税收扭曲影响。但在间接效应方面，均衡性转移支付会引致地区间扭曲的税收竞争。其产生的税基效应和税率效应相互抵消，对地方政府的征税努力的影响不显著，对地方政府的财政收入行为呈现中性影响，并未产生正向激励效应。     

新时期欠发达地区乡镇债务化解的路径选择——浙江省青田县乡镇实现“零负债”的经验与启示

欠发达地区的乡镇债务问题，成为影响当前新农村建设和社会稳定的重大政治经济问题，已到了非解决不可的地步。在对概念界定和现状描述的基础上，从制度层面分析了乡镇债务形成的原因，总结了青田县乡镇在实现“零负债”过程中的成功经验，希冀其背后所折射出的执政价值理念、机制路径选择及政府职能定位三方面给予我们有益的启示。     

中国均衡性转移支付对地方政府收入行为的激励效应评估*——基于动态空间工具变量与空间杜宾模型分析

本文基于全国县级面板数据，采用动态空间工具变量模型和空间杜宾模型，从地方政府收入行为视角对均衡性转移支付的激励效应进行评估。结果表明：均衡性转移支付对地方政府收入行为具有双重作用。在直接效应方面，其在一定程度上缓解了地方政府的财政压力，且不会对地方政府造成直接税收扭曲影响。但在间接效应方面，均衡性转移支付会引致地区间扭曲的税收竞争。其产生的税基效应和税率效应相互抵消，对地方政府的征税努力的影响不显著，对地方政府的财政收入行为呈现中性影响，并未产生正向激励效应。     

Non-core liabilities and interest rate pass-through: bank-level evidence from Indonesia

The policy importance of non-core liabilities (bank liabilities other than equity and retail deposits) has risen to prominence in recent years with a number of studies highlighting it as a useful indicator of financial procyclicality and vulnerability. In this paper, we look at non-core liabilities in relation to its role in the transmission of monetary policy, particularly by examining how the interest rate channel of monetary policy is affected by non-deposit liabilities. We analyse this issue in the context of an emerging economy experience of Indonesia, which in recent years, has seen an increased reliance of its banking sector on non-core funding. Our investigation employs available bank-level data on non-core liabilities and lending rates in Indonesia over the period October 2011 to July 2016. We find that including non-core liabilities in the estimation has an effect, relative to the baseline, of stronger overall and immediate pass-through, albeit with a more sluggish adjustment towards the correction of disequilibrium in the next period. The overall effect is that non-core liabilities make the duration longer for the monetary policy rate to transmit to bank lending rates in Indonesia.     

我国上市公司债务融资治理效应研究

债务融资,同股权融资一样,也是企业的一种重要融资方式;同时,作为一种重要的治理结构,债务融资在减少股东与经营者之间的代理成本等方面发挥着积极的作用.我国上市公司的债务融资治理现状不容乐观;存在5个方面的问题,在分析这些问题的基础上提出了改善我国上市公司债务融资治理效应的政策建议.     

Transfer payments from the central government to the local governments and the local governments' efforts on taxation: taking China as an example

The influence of the transfer payments from the central government to the local governments on the local governments' efforts on taxation must be taken into consideration by every country for the design of the transfer payments. Based on the theoretical analysis on the influence of the transfer payments from the central government to the local governments on the local governments'payments, this paper indicates that the local governments'efforts on taxation depends on the demand elasticity of the district for public goods. It increases with the increase of the elasticityλ.Judge the degree of the local government's efforts on taxation by measureλ. After an empirical analysis on the transfer payments from the central government to the local governments from 2000 to 2004, thins paper gets the conclusion that the local governments'efforts on taxation abates with the increase of supporting payments or with the increase of the ratio of transfer payments to local willing public payments. Under specific circumstances, the higher the ratio of transfer payments to the local fiscal expenditure is, the smaller the local governments' efforts on taxation is under the central payments, whereas the higher the local income is, the higher the efforts is under the eentral payments. Based on this. this paper gives the meanmg of its corresponding policies.     

中国经济发展中的中央与地方政府边界研究——基于不完全契约理论的视角

本文从不完全契约理论的视角分析了中央政府和地方政府的关系,并且基于此从经济效率的角度分析了中央政府与地方政府的边界.我们的分析表明,集权会损害地方政府的积极性,分权会提高地方政府的积极性;中央政府究竟是采用集权还是采用分权,除了要考虑中央政府和地方政府相互之间的外部性外,还要考虑基准到底是中央政府的效用函数还是社会总效用函数.中央政府和地方政府的边界会随着经济的发展而不断变迁,这个变迁过程是一个效率改进的过程.