控制权作用机制下家族企业制度变迁

有关控制权和家族企业的研究已有很多,而控制权机制的量化研究和制度变迁过程中控制权的具体作用机制研究却不足.从述评控制权引入家族企业的研究的文献出发,分别从控制权内、外部关系进行分析探讨对企业价值的影响,获取为实现制度变迁的“潜在利润”.因此家族企业制度变迁的实质也就是家族控制与企业控制博弈、控制权重新优化配置的过程, “现代家族企业”也就成为最佳管理模式.     

家族企业治理模式的国际比较及其对中国的启示

美英两国在保留家族企业最终控制权的同时,有选择地将现代公司制度的优势融入家族企业,形成了比较成熟、规范的企业治理模式;日、德两国家族企业家族色彩浓厚,以保障相关者利益的思想与人本主义的融合为基础,是一种内部监控型模式;东南亚包括韩国、香港、台湾等国家或地区在儒家家族传统观念基础上,建立了以家族为代表的控股股东主权模式.比较分析三种模式的共异点,对我国家族企业的治理和发展可以得出诸多重要的启示.     

古典家族企业向家族式股份公司演进的路径与特征

企业所有权和企业控制权是考察家族企业制度演进的两个重要维度 ,家族企业要实现长期发展 ,客观上需要企业所有权和控制权在家族不同成员间分割的具体化、明晰化。在家族内部引入股份制 ,通过企业所有权股份化、股权结构多元化 ,把古典家族企业改制成家族式股份公司 ,是实现产权和利益具体化、明晰化的重要途径。随着控制权的代际交替和家族最终出让企业控制权 ,家族式股份公司会缓慢地向现代公司演进。     

亲缘关系与家族控制权的配置机制及效率——基于制度环境的解释

基于制度环境视角,文章分析了亲缘关系在家族控制权配置中的作用和功效。研究结果表明:(1)制度环境越不完善,家族业主越倾向于采用基于亲缘关系的控制权配置模式,即将关键岗位控制权配置给有亲缘关系的代理人而非完全掌握在职业经理人手中;(2)相对于完全配置给职业经理人,亲缘关系导向的控制权配置模式更有利于家族企业绩效的提升,尤其在制度环境不完善的情况下,其提升企业绩效的效果更加明显。文章的研究结论表明,关键岗位的控制权配置不仅要关注亲缘关系的作用和功效,还要关注外部制度环境的影响。     

家族企业控制权安排问题研究:一个文献综述

突破家族企业的成长与发展困境,需要引进外部职业经理人,建立两权分离的现代企业制度。权力的分离将带来如何界定权力、权力如何影响企业经营、如何实现权力最优安排等问题,这些问题又再次成为学者们的关注焦点。对有关家族企业控制安排问题的研究进行综述,内容包括控制权、剩余控制权、特定控制权、实际控制权的基本内涵、各类控制权的权力来源,控制权对经理人行为影响、基于委托—代理理论、交易费用理论的控制权分配。在此基础上,提出进一步的研究方向,应是家族企业尤其是中小家族企业不完备契约下的控制权特别是剩余控制权的安排问题。     

制度效率、家族化途径与家族投资偏好

文章以家族企业投资决策为研究对象,考察了转轨与新兴双重特征下家族控制影响企业投资决策的机理。研究发现,家族控制人的风险规避偏好在投资决策中占主导,家族企业的长期投资规模小于非家族企业,其偏好于实体资本投资而限制高风险的R&D投资活动;家族风险规避偏好的短期投资行为在通过并购重组实现家族控制和职业经理人担任CEO的家族企业中更为显著;较高的制度效率可以减少家族控制人的风险规避动机,促进企业投资活动增加。     

家族企业特征与投融资政策选择

本文将家族企业"控制权特征—管理权特征—决策行为"纳入统一的研究框架,从投融资政策角度,对经理人的行为选择以及金字塔控制的调节作用进行实证研究。基于2008~2012年中国沪深两市上市家族企业样本研究发现:家族经理人倾向于采用低负债、高长期投资政策;金字塔控制对家族经理人低负债政策具有负向调节作用,对高长期投资政策没有显著影响。以上结果表明:家族经理人具有明显的控制权偏好和风险规避特征;家族经理人与职业经理人在决策行为上存在显著差异,而金字塔控制对其决策行为具有调节作用。     

家族式治理对公司理财行为的影响机制研究

家族企业已经越来越受到人们的重视。在现有文献的基础上,论文以所有权和控制权为两维对家族企业做了严格的定义和划分,并把研究对象界定在拥有高控制权的家族式企业。通过将家族式治理和公司理财分析范式结合分析,家族式治理中的网络式组织结构、封闭式的股权结构和作为家族意愿体现的董事会治理机制对家族企业理财行为产生影响。家族式治理对公司理财行为产生正面影响,但由于其自身的局限性和家族企业所处环境的变化,家族式理财必须进行变革:非家族化的理财方式变革,家族规则与现代市场游戏规则的融合,引入有效专家理财制度,以及对家族式理财的扬弃。     

我国家族上市公司“一股独大”的风险探析

我国家族上市公司普遍存在"一股独大"的问题.这一问题受到社会各界的高度重视."一股独大"给家族企业自身、中小投资者、资本市场带来了各种风险.要解决这一问题需要改善家族上市公司的股权结构,规范家族企业的治理结构,并从制度上保护中小投资者的利益.     

家族企业收益构成分析

家族拥有企业的控制权使得家族企业的收益函数有着其特定的内涵,分析发现家族企业收益由企业收益和家族收益两部分组成,家族收益是难以度量的非货币形态的收益,包括:为家族成员提供就业机会、创业者中兴家业、光宗耀祖的成就感、在企业中指挥调拨他人的满足感、附随于企业家头衔上的荣誉感以及一系列有形或无形的社会网络资本等。家族收益依附控制权而存在,是影响家族企业控制权转移的主要原因。     

家族涉入与家族企业创业导向：环境与经营困境的调节作用

基于中国8个省份家族企业的问卷调查数据，实证检验家族涉入对家族企业创业导向的影响，并探讨行业环境宽松性、制度环境和经营困境在二者关系中的调节作用。结果显示：家族代数、家族文化对家族企业创业导向具有显著的正向影响；环境宽松性和制度环境强化了家族代数、家族文化对家族企业创业导向的影响；经营困境强化了家族文化对家族企业创业导向的影响。研究结论拓展了家族企业创业导向前因问题的研究视野。     

中国家族类上市公司控制权价值及影响因素

家族企业公司治理及控制权特性越来越受到普遍关注。以"法与金融"理论为基础,以1997~2006年间发生的中国家族类上市公司控制权转移事件为研究样本,量化了家族企业控制权价值并分析了相关影响因素。研究发现:较非家族企业而言,家族企业比非家族企业的控制权价值更高,而股权制衡则对控制权价值起到抑制作用。     

作为计划行为的家族企业权力继任:动力与障碍——闽南家族企业部分调查结果

文章应用计划行为理论分析在缺乏有力的社会惩戒机制的经济环境中,为了维护企业中的家族利益,我国家族企业创业者以拥有企业有效股权和经营管理控制权为基础,通过选择企业权力继任者,将家族控制企业的意图转变为实际行为的过程。并以对123位闽南家族企业主的问卷调查数据进行佐证,解释了很多家族企业倾向于选择家族成员作为权力继任者的原因。最后,对我国家族企业权力继任过程中可能出现的障碍提出一些建议。     

家族企业创业导向与企业成长：社会情感财富与制度环境的调节作用

旨在研究家族企业创业导向对企业成长的影响,并探讨社会情感财富和制度环境在二者之间的调节作用。运用8个省份家族企业问卷调查数据进行分析检验,结果表明：①家族企业创业导向对企业成长具有显著正向影响;②社会情感财富不同对家族企业创业导向与企业成长关系的影响不同,家族控制正向调节家族企业创业导向与企业成长关系,家族代际传承意愿负向调节家族企业创业导向与企业成长关系,即随着家族控制意愿的增强或家族代际传承意愿的降低,家族企业创业导向对企业成长的影响增大;③制度环境正向调节家族企业创业导向与企业成长关系,即随着制度环境的改善,家族企业创业导向对企业成长的影响增大。     

家族控制与企业创新投入——信息透明度的调节效应

家族企业对社会情感财富目标的追求是其区别于非家族企业的重要特性,社会情感财富目标与企业经济利益间冲突对企业RD投入的影响不容忽视。以社会情感财富为理论基础,基于573家上市家族企业2011-2015年的面板数据,分析受市场化程度影响时,家族涉入情境下信息透明度对企业RD投入的影响。结果显示:信息透明度可以有效缓解信息不对称和代理冲突,促进企业RD投入;家族控制对RD投入有消极影响;当企业信息透明度较高时,会抑制家族所有者为个人谋取私利的动机,进而增强其对企业RD投资的积极作用。在市场化程度更高、产权保护力度较大的地区,信息透明度会缓解家族控制权对RD投入的消极作用。     

家族控制与企业创新投入

家族企业对社会情感财富目标的追求是其区别于非家族企业的重要特性，社会情感财富目标与企业经济利益间冲突对企业R&D投入的影响不容忽视。以社会情感财富为理论基础，基于573家上市家族企业2011-2015年的面板数据，分析受市场化程度影响时，家族涉入情境下信息透明度对企业R&D投入的影响。结果显示：信息透明度可以有效缓解信息不对称和代理冲突，促进企业R&D投入；家族控制对R&D投入有消极影响；当企业信息透明度较高时，会抑制家族所有者为个人谋取私利的动机，进而增强其对企业R&D投资的积极作用。在市场化程度更高、产权保护力度较大的地区，信息透明度会缓解家族控制权对R&D投入的消极作用。     

美国家族企业控制权初探

控制权是家族公司的两大要件(控制权与家族关系)之一。与非家族公司一样,家族公司控制权的直接的或表象的基础是公司股权。许许多多的家族企业在从创立之日到不断成长发展壮大的过程中一直都存在着对企业的控制权问题。可以说,一部家族企业的发展史,就是一个家族对其企业控制权的演变史。     

美国家族企业的专业化管理及启示

家族企业是美国企业普遍的组织形式，大部分家族企业由家族掌握控制权，但将现代专业化管理与家族控制进行了较好的结合。本文在对美国家族企业大量文献与企业案例研究的基础上对美国家族企业专业化管理的措施与成效进行考证，并从管理权、控制权安排、契约化、家族成员高级化、家族成员控制的专业化谈对中国家族企业专业化管理的启示。     

家族控制、制度环境与社会责任选择性参与研究

基于中国2010-2019年上市家族企业的数据,本文对于家族企业会如何选择性对待员工和社区利益相关者进行研究,并关注在不同制度压力情境下家族企业社会责任的选择性参与会发生怎样的变化。研究结果表明随着家族控制权的提升,家族企业会选择承担更多外部社区责任,减少内部员工责任投入。此外,不同的制度压力对于家族企业社会责任行为的约束效果存在差异,具体表现为市场化程度的提高既可弱化家族控制对员工责任的负向影响亦可强化其对社区责任的正向影响,媒体监督和儒家文化作为非正式制度压力,前者主要通过约束监督弱化家族控制与员工责任之间的负相关关系,后者则是通过激励熏陶强化家族控制与社区责任的正相关关系。     

中美家族企业治理结构的比较分析

一、我国家族企业治理结构的现状公司治理结构是一套制度安排,用来支配若干在企业中有重大利害关系的团体,包括投资者、经理、工人之间的关系,并从这种制度中实现各自的经济利益。公司治理结构应包括:如何配置和行使控制权;如何监督和评价董事会、经理人员和职工;如何设计和实施激励机制。(钱颖一,2000)。从全球范围来说,主要由三种治理模式:英美模式、日德模式和东南亚家族治理模式。家族治理模式指公司所有权与经营权主要由家族成员控制,公司与家族合一,公司的主要控制权在家族成员中配置。我国家族企业的组织形式有:独资企业、合伙企业和…