中国投资基金证券选择和时机选择能力的实证研究

本文应用Treynor-Mazuy模型和Henriksson-Merton模型，根据我国投资基金混合型的特征，重构投资基金业绩评价的比较基准，分析和评价10家新的证券投资基金在1999年5月至2000年12月期间的证券选择能力和市场时机选择能力。研究结果表明：这10家基金都不具有显著的证券选择能力，其中大部分基金具有显著市场时机选择能力。这一结果，一方面说明了我国证券投资基金的投机性较强，主要依赖市场时机选择获取收益，证券选择的管理水平有待提高；另一方面说明我国证券市场与有效市场还有差距。     

我国证券投资基金绩效的研究与评价

我国证券投资基金发展迅猛 ,但是我国在基金绩效评价方法和评价机制发展方面则非常滞后 ,已经影响到投资者对基金的投资 ,阻碍了基金的进一步发展。因此建立有效适用的证券投资基金绩效评价体系具有重要的现实意义。本文从收益与风险、风险调整收益、基金经理人的选股择时能力以及基金绩效的持续性四个方面建立指标体系 ,并用主成分统计分析方法对上述四个方面进行综合 ,试图得出一个度量基金绩效的综合指数 ,对各基金进行全面的评价与排序 ,克服了以往单纯使用一种或某几种方法带来的缺陷与不足 ,为今后我国证券投资基金绩效评价体系的构建与完善以及基金的发展提供借鉴。     

我国证券投资基金总体绩效的实证分析——基于总业绩评价理论

本文基于2007—2010年间数据,对我国开放式证券投资基金中的股票型基金、混合型基金和债券型基金的总体绩效进行了比较实证分析。研究发现:各股票基金的业绩表现极不均衡,基金经理的选股能力参差不齐,但选股能力或者择时能力有了明显的提高;各混合型基金的绩效分布都较为接近正态分布;我国债券型基金的业绩表现基本稳定,并没有随着股票市场的大起大落而表现出明显的好与差,其风险收益均大于与市场同风险的投资组合的风险收益,但是这种优势并不太明显。     

我国证券投资基金业绩的实证研究与评价

本文应用国外基金业绩评价中普遍采用的风险调整指数法、T -M模型和H -M模型 ,对我国证券投资基金的业绩进行实证研究。实证研究表明 :(1 )经过风险调整后 ,我国证券投资基金的业绩总体上优于市场基准组合 ;(2 )我国基金经理的良好业绩是通过一定的证券选择来获得的 ;(3)几种不同的评价指标对 1 0只基金业绩的排序结果非常相近 ,而且 ,即使不考虑风险因素 ,只根据基金净资产值的涨幅大小进行排序也具有较高的参考价值。     

开放式基金的绩效评估方法

作为证券市场上重要的机构投资者,近年来证券投资基金的规模不断壮大,基金品种持续创新,相比之下,我国对基金绩效的评价机制却十分滞后.如何建立一套全面、客观和公正的标准,对我国证券基金的投资业绩进行准确评价,已成为非常迫切的研究课题.本文采用定量的方法,试图在原有评估方法的基础上,找出一种较为综合的评估方法,以对证券投资基金业绩进行全面、系统的分析.     

基于条件非对称反应模型的证券投资基金表现实证研究

针对目前关于证券投资基金表现评价模型的缺陷，本文从新的视角构建了条件非对称反应模型，并且以中国封闭式基金为样本，采用面板数据回归技巧验证了该模型的有效性。研究结果表明中国证券投资基金不但具有选股能力而且具有市场时机把握能力。     

投资风格对证券投资基金业绩影响的实证分析

本文以利用历史交易数据构建的模拟组合作为参照基准，对我国不同投资风格的证券投资基金业绩进行了全面的比较分析。结果发现，在一定的市场环境下，投资风格与业绩具有密切的关系；在同样的市场环境下，相同风格基金的业绩存在较大差异；对很多基金而言，相当一部分收益来自于积极管理，而且从整体上看，我国的基金经理没有显示出足够的赢利能力。     

证券投资基金绩效评估模型分析

本文依据衡量指标的不同 ,将目前国际上较为流行的证券投资基金绩效评估模型分为五大类 ,并评述了这五大类模型的运用方式、作用和区别 ,以及这些模型运用的相关检验 ,最后进行了简要的评论并提出了几点建议。     

我国证券投资基金绩效的实证分析——基于业绩分解理论

基金的选股和择时能力是影响基金投资绩效的决定因素,基金绩效分解的基础理论模型包括T-M模型、H-M模型、C-L模型和HM-FF3等模型。运用上述模型对我国开放式基金中的股票型基金和混合型基金进行绩效分解实证研究表明,对于样本基金而言,无论是股票型基金,还是混合型基金,总体上具有一定的选股能力,但基本不具备择时能力。     

中国证券投资基金羊群行为的实证研究

本文基于封闭式基金2000年6月～2003年12月完整的投资组合数据,采用LSV(1992)的方法以及Wermers(1999)修正的方法测度了中国股票市场证券投资基金羊群行为的程度.并采用分组比较以及回归分析的方法研究了基金的羊群行为与股票上市年龄,流通股市值,股票超常收益(同期、前期及后期)以及财务表现等特征之间的关系.