论汇率决定的利率平价理论及其短期、动态分析

1985年广场会议之后,世界最主要货币美元对其他西方主要货币如马克、日元等大幅贬值。进入90年代后,特别是1994、1995年,美元对马克、日元更是大起大落。美元、马克、日元等西方主要货币的剧烈波动,引起了国际金融界的严重关注。哪些因素决定外汇汇率的变动,其间是否有规律可循,日益迫切地成为外汇理论与实务工作者探索的一个重要问题。     

人民币汇率与利率的关联性检验:1979-2002

本文通过对1979至2002年期间人民币汇率与利率的关联性进行了格兰杰因果检验，得出人民币汇率与利率的联动性较弱，相互变动呈不规则状态，这在一定程度上导致了货币传导机制运行不畅。其主要原因是金融市场的不健全以及“双率”形成机制的非市场化。     

汇率目标区理论与我国汇率制度的比较

一、汇率目标区理论 所谓汇率目标区就是中央银行或中央银行货币当局设计一套可以调整的汇率范围,以便与国际收支的长期状况相适应,在货币当局规定的范围内汇率的波动不受限制.1991年Krugman在论文<目标区和汇率动态>中建立了汇率目标区理论的基本模型.汇率是一种资产的价格,它有基本因素和将来预期汇率的变动决定.在连续时间内,汇率标准货币模型为:     

躲不开的实际汇率升值

关于汇率决定的理论不少，例如购买力平价、利率平价、国际收支的弹性分析．吸收分析与货币分析等。上述理论在现实中是否成立，学界迄今为止争论不已。在中长期内，巴拉萨一萨缪尔森效应（以下简称巴萨效应）或许是最具有洞见与解释力的汇率决定理论。该效应认为．经济快速增长的国家将会面临实际汇率升值的现象。巴萨效应是如何推导出来的呢？简言之．假设存在两个国家甲与乙，     

汇率的利率平价决定理论:中国的现实检验

本文利用中国2007年9月~2014年10月汇率与利率相关数据,对抛补利率平价在人民币远期汇率形成中的有效性进行了检验,结果表明:在中国,2012年后利率平价理论由过去的无效转为逐渐发挥作用,境内外利差与汇率形成之间的内在联系越发紧密;尽管如此,实际远期汇率与利率平价下的远期汇率仍存在一定偏差,这意味着资本管制政策仍然有效;最后,本文对产生这种现象的原因进行了探讨,并对未来的政策制定做出了相关建议。     

购买力平价理论与中美汇率估值

购买力平价理论是现代汇率决定理论的基石之一，本文首先直观简要地分析了近三十多年中美两国通货膨胀率和汇率变化趋势，然后采用ADF和协整的方法对购买力平价的三变量模型进行了检验，最后在此基础上，利用相对购买力平价理论模型估值目前人民币对美元均衡汇率。     

购买力平价理论研究综述:中外相关实证研究的启示

购买力平价理论是较为基础且较具实用价值的汇率决定理论。诸多经济研究成果通过各式模型表明,购买力平价理论能够解释较长时期内汇率的变动幅度和方向,使得购买力平价理论在诸多汇率决定理论的比较中,具备较强生命力和研究价值。本文通过回溯中外学界针对购买力平价理论的定量研究,为针对该理论的实证研究进行铺垫并打下良好的理论和实践基础。     

购买力平价理论研究综述:中外相关实证研究的启示

购买力平价理论是较为基础且较具实用价值的汇率决定理论。诸多经济研究成果通过各式模型表明,购买力平价理论能够解释较长时期内汇率的变动幅度和方向,使得购买力平价理论在诸多汇率决定理论的比较中,具备较强生命力和研究价值。本文通过回溯中外学界针对购买力平价理论的定量研究,为针对该理论的实证研究进行铺垫并打下良好的理论和实践基础。     

中美利差与汇率的实证分析

本文选用从2005年8月到2008年2月中美利差与汇率月度平均数据，采用ADF检验与协整检验等方法对这期间数据进行实证分析得出中美利差变动并不影响中美汇率。这一结论与利率平价理论相悖。通过从我国的特殊国情来解释这种情况，并据此对我国的汇率体制改革提出一些政策建议。     

关于购买力平价与汇率关系的实证研究

文章综述了购买力平价理论及实证检验结果，对25个国家和地区1975年以来的名义汇率与购买力平价的偏离程度进行了比较分析，并认为从静态来看，发展中国家名义汇率对购买力平价的偏离度远远大于发达国家，从动态来看，发展中国家在追赶过程中其名义汇率变动向购买力平价趋同。     

购买力平价的检验——基于日元兑美元汇率

购买力平价理论是现代汇率决定理论的基石之一,日本与美国是世界经济发展程度最高的两个国家,也是与中国贸易关系最紧密的两个国家。本文采用相对购买力平价的理论模型,利用日美两国的汇率及各自的价格指数,对购买力平价的三变量模型进行检验,基于该检验得出购买力平价理论在国际汇率决定上的现实作用,并解释出现偏差的原因。     

购买力平价的检验——基于日元兑美元汇率

购买力平价理论是现代汇率决定理论的基石之一,日本与美国是世界经济发展程度最高的两个国家,也是与中国贸易关系最紧密的两个国家。本文采用相对购买力平价的理论模型,利用日美两国的汇率及各自的价格指数,对购买力平价的三变量模型进行检验,基于该检验得出购买力平价理论在国际汇率决定上的现实作用,并解释出现偏差的原因。     

发展中国家的汇率制度选择

合理的汇率制度对经济发展有较强的促进作用，如何选择合理的汇率制度，是摆在每一个发展中国家面前的问题。本探讨了目前的几种汇率制度的利弊与发展中国家就根据实际情况选择最适合的汇率制度。     

实际汇率偏离理论综评

相对于名义汇率而言,实际汇率能更有效地反映一国的对外竞争力,理论说服力更强。购买力平价说是一种基本的汇率决定理论,但影响购买力平价关系成立的短期或长期经济因素众多,从而使得实际汇率经常偏离平价关系。文章对有关文献中各种购买力平价偏离模型进行了综合分析,。     

利率——汇率联动：理论综述与实证检验

利率风险和汇率风险是市场系统风险管理中最重要的因素，但两者之间并不是完全无关的，而是具有深刻的理论逻辑。回顾了利率汇率联动的相关文献，归纳了国内外学者对这一课题的研究成果，并对人民币利率一汇率联动状况进行了相关实证检验。认识并善用利率汇率联动性，有助于金融机构动态把握市场风险，实现资本配置最优化。     

宏观经济变量之汇率与股市变动的相关分析

股票价格不仅受到自身内在因素的影响,还与宏观经济走势有着密切的关系,汇率的变动、通货膨胀的变动、货币供应量的变化、PPI等不同的经济因素的变化或多或少的都会对股市的变动带来影响。2005年以来,我国施行汇率改革,人民币对美元的汇率数值变化多端,特别是2010年中美汇率达到6.7,一再下调,势必对中国经济带来很大的影响。股市又称"经济的晴雨表",因此,本文拟将汇率的变动与股市走势的影响结合计量经济学的理论做一个相关分析,通过运用向量自回归模型(VAR),探讨汇率的变动与大盘收益之间的相关分析,并进一步做预测分析。     

相机抉择的人民币汇率政策与通货紧缩

目前已有的文献关于人民币汇率走势问题的分析大多采用这样一个思路：根据西方汇率决定理论,做必要的修正之后,选取统计数据代入模型计算出人民币的均衡汇率,然后把它与实际汇率相比较确定人民币汇率是高估还是低估,从而得出人民币应当贬值、升值还是保持稳定结论。例如,俞乔(1998)根据购买力平价模型对人民币汇率测算,认为人民币对美元和其他主要国际货币的实际汇率被高估30％左右;对我国主要贸易伙伴国家与地区货币的实际汇率被高估45％以上。而陈学彬(1999)的分析表明,人民币对美元的汇率低估,人民币对其他一些国家货币汇率虽然存在一定程度的高估,     

人民币汇率决定依据的理论探讨与现实选择

运用由实质资产决定论、金融资产决定论、符号分析决定论和国际金融政治决定论共同组成的现代汇率理论，研究、分析、确定实质资产论中的购买力平价说作为人民币汇率决定的主要理论依据。     

宏观经济变量之汇率与股市变动的相关分析

股票价格不仅受到自身内在因素的影响,还与宏观经济走势有着密切的关系,汇率的变动、通货膨胀的变动、货币供应量的变化、PPI等不同的经济因素的变化或多或少的都会对股市的变动带来影响。2005年以来,我国施行汇率改革,人民币对美元的汇率数值变化多端,特别是2010年中美汇率达到6.7,一再下调,势必对中国经济带来很大的影响。股市又称"经济的晴雨表",因此,本文拟将汇率的变动与股市走势的影响结合计量经济学的理论做一个相关分析,通过运用向量自回归模型(VAR),探讨汇率的变动与大盘收益之间的相关分析,并进一步做预测分析。     

人民币汇率弹性变动与货币政策目标北大核心CSSCI

本文基于开放经济的均衡模型,实证分析汇率弹性与货币政策目标间的相互作用机制。研究结论表明:在新古典的货币政策目标框架中,较低的汇率弹性具有较高的通胀管理效率,而汇率弹性的增加有助于通过汇率波动释放增长压力。央行在产出与通胀目标间的权衡决定了汇率弹性的实际水平。当人民币汇率进入升值通道时,央行是否愿意牺牲一定的货币政策效力而坚持推进人民币汇率市场化进程,将决定着未来人民币汇率弹性的变动。