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投资组合理论在跨国证券投资领域的拓展 总被引:1,自引:0,他引:1
李翀 《广东金融学院学报》2004,19(2):20-25
马柯维茨(H.M.Markowitz)的投资组合理论是投资学的经典理论。在马柯维茨提出了投资组合理论以后,金融学家们从不同的角度发展了这个理论,其中最引人注目的是夏普(W.F.Sharpe)的资本资产定价模型。马柯维茨的投资组合理论主要构建国内证券的最优组合,由于外国证券和国内证券具有不同的风险,部分金融学家致力于分析外国证券的风险,构建包括各国证券在内的投资组合,并用于解释国际证券的投资过程。投资组合理论在跨国证券投资领域的拓展也有其理论创新价值及对投资行为决策具有政策指导意义。 相似文献
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2008年美国爆发的次贷危机,不仅给美国经济带来了极大的破坏,也给全球经济带来了极大的不稳定。由此,国内外许多学者更加关注可能引发金融海啸的因素分析。在经济金融化的当今时代,证券投资风险的计量无疑是理论和实务工作者关注的焦点。本文对比了Markowitz的均值方差模型(Mean-Variance Model)、Sharpe资本资产定价模型(CAPM)、Harlow下偏矩风险计量优化模型等,充分考虑收益和风险的计量指标,根据双目标规划求解过程得到一个证券投资风险计量的优化模型。 相似文献
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本文基于Hary M.Markowitz及William Sharpe等人的现代证券组合理论,给出了若干种模型来刻画商业银行资产负债组合的收益及风险水平及商业银行从其资产组合的分散中获取利润的能力。 相似文献
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基于非系统风险的证券组合投资决策研究 总被引:2,自引:0,他引:2
由于影响各种证券价格的微观经济因素各不相同,其相互关联和彼此制约,使得证券组合投资可以有铲地降低,甚或消除非系统风险。基于非系统风险对证券投资预期收益率的影响,以及对证券投资组合规模适应性的要求,投资者应建立有效的证券投资组合。一 相似文献
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结合Copula技术和GARCH模型,建立了投资组合的Copula-GARCH模型。由于该模型可以捕捉金融市场间的非线性相关性,因而可用于投资组合的风险分析中。利用这个模型,并结合Markowitz的投资组合选择模型,对我国的一支开放式基金——中信红利精选股票型证券投资基金投资组合的选择进行了优化,本文应用lingo 8.0,在收益率一定的情况下,得到了风险(VaR)最小的投资组合。 相似文献
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系统风险以及非系统风险是证券投资市场中普遍存在的两种风险形式,其中,采取证券投资组合方式可以有效的降低或控制非系统风险。在当今证券投资金融市场中,通过投资组合方式降低或分散风险的方式受到越来越的关注,应用范围也越来越广,特别是在基金投资领域。本文借助单指数模型对投资组合风险分散原理及应用进行分析,深入剖析证券风险,并阐述分散化投资应用的积极意义。 相似文献
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证券投资风险大、收益高,能否对证券进行科学合理的专业分析是保证证券投资成功的重要前提。基于区间值的模糊评判方法吸收了模糊理论在处理主观性因素的优势,并能综合证券投资的各种因素做出总的评价,因而能有效解决传统评估方法存在的主观和片面的问题。本文通过建立一个三层次的证券投资分析评价指标体系框架,并采用模糊层次分析法进行指标权重的确定,从而构建出一个基于区间值的证券投资分析评价模型,并通过具体实例验证了该方法的科学合理性。 相似文献
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证券组合投资是分散投资风险的有效途径。用概率统计方法,分析了基于期望收益率和方差的投资组合优化模型,并引入算例,对该模型进行了计算。结果表明,在一定的预期收益率水平下,组合投资大大降低了投资的风险。 相似文献
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通过建立证券投资组合损失率概率评价模型,定义损失率概率为单个资产或投资组合的损失率超过市场平均损失率的概率,用于对投资组合的风险进行评价。以某基金为例,计算得到该基金的损失率概率为39.74%,表明该基金有39.74%的概率损失率超过市场平均损失率。以证券投资组合损失率概率最小为目标函数,采用遗传算法进行求解,得出该基金投资组合损失率概率最小时的投资权重系数,最小损失率概率为36.01%,与该基金公司的投资组合相比,损失率概率降低了3.73%,实例证明该模型是降低证券投资组合风险的一种实用方法。 相似文献
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从本质上来讲,不论封闭式基金还 是开放式基金都是金融市场发展到一定阶段而出现的金融工具,基金产生的理论基础来源于以马柯维茨(HarryM.Markowitz)为先驱所创建的现代组合理论,即投资组合的收益为组合内单个证券收益的的加权平均数。而风险却小于其加权平均数。因此,投资于证券组合能够在一定风险水平下使投资者获得比投资单个证券更高的收 相似文献
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谭妮 《金融经济(湖南)》2013,(14):130-132
投资组合是分散投资风险的有效途径。由于投资者既追求高收益,又想尽可能地回避风险,所以关于证券投资组合的最大收益、最小风险投资决策问题,提出了一个兼顾收益和风险的效用函数。对投资组合的选择,实际上是以效用最大化作为选择准则。由于大多数投资者都是风险厌恶者,厌恶风险的投资者其效用函数遵循边际效用递减规律,因此本文选用指数型效用函数曲线。文章首先讨论了Markowitz模型投资组合的有效边界,再利用投资者的效用函数,由根的唯一性定理,首先求出投资者的效用,进而求出最优组合下的期望收益率和方差,最后得到最优投资组合的比例。 相似文献
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郑伟 《上海金融学院学报》2007,(1):44-48
本文使用国际通行的VaR方法来研究证券投资公司资产组合管理的风险计量、分析和控制。建立了以VaR为主要风险控制指标的风险管理模型,并进行了相应的实证研究和探讨。目的是对证券投资公司的资产组合管理进行定量研究,为证券投资公司风险定量化管理提供理论和实证的支持和借鉴。 相似文献
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于若阳 《金融经济(湖南)》2009,(10):94-95
一、资本资产定价模型理论概述 马柯维茨(H.Markowitz)于20世纪50年代提出了证券投资组合理论,即不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里,奠定了现代证券投资理论的基础. 相似文献
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量化投资及其交易策略对金融市场越来越重要。量化投资的“黑箱”包括阿尔法模型、风控模型和成本模型以及组合优化模型等。这些“黑箱”成分既继承了证券投资学的分散和套利等核心思想,又对证券投资学的深度提出要求。关注流动性、注重风险管控和采用高频交易是量化投资不可忽略的重要内容,证券投资学应积极关注市场微观结构和风险管理技术以及各类投资策略的广泛适用性原则。 相似文献
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在投资证券市场的决策中,收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型,进行有效集的绘制及最优组合求解。包括风险资产与无风险资产的最优组合,以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。并在最后对模型进行评价。 相似文献
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在投资证券市场的决策中,收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型,进行有效集的绘制及最优组合求解。包括风险资产与无风险资产的最优组合,以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。并在最后对模型进行评价。 相似文献